Сущность и значение платежеспособности предприятия. Теоретические основы ликвидности и платёжеспособности организации и их оценки Экономическая сущность ликвидности

Определение 1

Платежеспособность и ликвидность – это ключевые характеристики финансового состояния предприятия, первая из которых означает ожидаемую способность погасить задолженность, а вторая – достаточность денежных средств для оплаты задолженности в текущий момент.

Сущность платежеспособности и ликвидности активов

Необходимость проведения анализа платежеспособности заемщиков возникает постоянно, поскольку непрерывен процесс взаимоотношений между предприятиями и кредитными организациями, поставщиками, покупателями и другими контрагентами.

Определение 2

Платежеспособность представляет собой способность предприятия в установленный срок и в полном объеме выполнить долговые обязательства. Другими словами, платежеспособность – это наличие у предприятия достаточного количества финансовых ресурсов, чтобы погасить задолженность. Платежеспособность должна обеспечиваться в любое время, поэтому различается текущая и долгосрочная платежеспособность.

При текущей платежеспособности предприятие имеет возможность выполнить обязательства в ближайший срок, а при долгосрочной предприятие имеет возможность рассчитываться по долгосрочным обязательствам.

Предприятие является платежеспособным, если его активы выше внешних обязательств.

Выделяются такие характеристики платежеспособности:

• Финансовые ресурсы на расчетных счетах компании позволяют погасить краткосрочные обязательства;
• У организации нет краткосрочных обязательств с истекшим сроком.

Проводя анализ платежеспособности, следует проводить также расчеты по ликвидности как активов, так и баланса предприятия.

Ликвидность представляет собой способность компании погашать краткосрочные обязательства посредством оборотных активов. Другими словами, ликвидность – это возможность конвертации активов в наличные деньги.

Рассмотрение ликвидности происходит с двух сторон:

1. С позиции времени, необходимого для превращения активов в денежные средства;
2. С позиции вероятности реализации актива по заданной цене.

Показатель ликвидности активов характеризуется временем, обратным необходимому времени для превращения активов в средства платежа. Чем меньше времени затрачивается на конвертацию активов, тем активы более ликвидны.

Характеристикой ликвидности баланса является степень покрытия обязательств компании ее активами, срок превращения в деньги у которых равен сроку погашения задолженности. Ликвидность баланса достигается при равенстве обязательств и активов организации.

Ликвидность предприятия представляет собой способность в короткий срок превратить свои активы с средства платежа с минимальными финансовыми потерями.

На основании данных определений можно установить, что платежеспособность и ликвидность хотя и близки по своему содержанию, но не являются одинаковыми.

Важным коэффициентом ликвидности считается показатель, который отражает уровень рабочего капитала, т.е. чистый оборотный капитал должен быть больше 0.

ЧОК = ОА - КО ,

Где КО – это краткосрочные обязательства, АО – оборотные активы.

Назначение чистого оборотного капитала состоит в поддержании финансовой устойчивости компании, поскольку в случае превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами, фирма не может погашать свои краткосрочные обязательства и не будет располагать средствами для решения текущих вопросов. Превышение ЧОК свидетельствует о неэффективном использовании компанией своих ресурсов.

Определение характера ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активам, сгруппированных по ликвидности и расположенных по убыванию, с обязательствами по пассивам, которые сгруппированы по сроку погашения и расположены по возрастанию.

Все активы компании условно разделяются на четыре группы на основании их ликвидности (рисунок 1).

Рисунок 1. Группировка активов и пассивов по степени ликвидности. Автор24 - интернет-биржа студенческих работ

Баланс абсолютно ликвиден, если выполняются следующие неравенства:

$А_1 ≥ П_1, А_2 ≥ П_2, А_3 ≥ П_3, А_4 ≤ П_4$.

Замечание 1

Если одно из неравенств не будет выполняться, то баланс не считается абсолютно ликвидным.

Понятие банкротства

Важнейший показатель, характеризующий платежеспособность и ликвидность, это собственный оборотный капитал, равный разнице оборотного капитала и краткосрочных обязательств.

Предприятие располагает собственным оборотным капиталом (СОК) до того момента, когда оборотные активы выше краткосрочных обязательств. Данный показатель также называется чистым текущим активом.

Во многих случаях основная причина изменения уровня СОК состоит в объеме полученной организацией прибыли или убытка.

При росте СОК, вызванном опережением увеличения оборотных активов в сравнении с краткосрочными обязательствами, наблюдается отток денежных средств. Если же СОК уменьшается, то имеет место замедление темпов роста оборотных активов по сравнению с увеличением краткосрочных обязательств.

СОК должен без каких-либо трудностей превращаться в денежные средства, иначе платежеспособность предприятия будет низкой.

При признании организации неплатежеспособной подготавливаются предложения о финансовой поддержке компании, их реорганизации или же ликвидации.

Помимо этого, неспособность организации погашать краткосрочные обязательства может быть причиной признания ее несостоятельной, т.е. банкротом.

Банкротство делится на:

• Простое, которое применяется к должнику, плохо осуществляющему свою деятельность;
• Злостное, которое обусловлено противоправными действиями с целью введения кредиторов в заблуждение.

Также существуют и критерии, которые позволяют спрогнозировать вероятность наступления банкротства фирмы.

Перечислим критерии банкротства:

• Неудовлетворительный состав оборотных активов, тенденции к увеличению части труднореализуемых активов, т.е. материально-производственных запасов, которые имеют медленную оборачиваемость;
• Замедление темпов оборачиваемости средств, вызванное накоплением чрезмерных запасов и наличием просроченной покупательской задолженности;
• В обязательствах предприятия преобладают дорогостоящие кредиты и займы;
• Существует просроченная кредиторская задолженность, которая растет;
• Имеют место существенные суммы дебиторской задолженности, которые списываются на убытки;
• Преимущественно увеличиваются самые срочные обязательства по отношению к росту ликвидных активов;
• Снижается коэффициент ликвидности;
• Внеоборотные активы формируются посредством краткосрочных источников средств.

В процессе анализа следует своевременно определять и устранять перечисленные критерии в деятельности предприятия.

Зависимость платежеспособности предприятия от ликвидности

Ликвидность баланса – это основа ликвидности и платежеспособности предприятия. Можно сказать, что ликвидность представляет собой метод поддержания платежеспособности. Предприятие, имеющее высокий имидж и являющееся непрерывно платежеспособным, с легкостью поддерживает свою ликвидность. На рисунке 2 изображена зависимость платежеспособности предприятия от его ликвидности и ликвидности баланса.

Рисунок 2. Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности предприятия. Автор24 - интернет-биржа студенческих работ

Неплатежеспособность у предприятия может возникать по нескольким причинам:

• Невыполнение планов по производству и продаже продукции;
• Увеличение себестоимости продукции;
• Невыполнение планов по прибыли;
• Высокая ставка налогообложения;
• Неправильное применение оборотного капитала.

Проведение анализа ликвидности и платежеспособности является важным этапом финансового менеджмента в любой компании.

Введение 3

1. Теоретические и методологические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия 6
1.1 Экономическая сущность и значение ликвидности и платежеспособности предприятия 6
1.2 Информационное обеспечение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия 10
1.3 Методологические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия 14
2. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО « Новозыбковский завод «Индуктор» 26
2.1 Экономическая характеристика ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор» 26
2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО « Новозыбковский
завод «Индуктор» 32
2.3 Пути повышения ликвидности и платежеспособности ОАО «Новозыбковский завод « Индуктор» 41
Заключение 45
Список литературы 47
Приложения 49

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность, резко возрастает значение платежеспособности и ликвидности субъектов хозяйствования. Всё это значительно увеличивает роль анализа финансового состояния предприятия. Финансовый анализ является важным элементом в системе управления производством, действенным средством выявления внутренних резервов, основой разработки научно-обоснованных планов и управленческих решений, использования резервов повышения эффективности производства.
Рыночная экономика обусловливает необходимость развития финансового анализа в первую очередь на микроуровне – то есть на уровне отдельных предприятий.
В условиях высокой насыщенности рынка предлагаемых товаров, превышения на нем предложения над спросом каждому предприятию в условиях рыночной экономики приходится вести жесткую борьбу за предпочтения потребителя. Множество предприятий одновременно предлагают одинаковые или различные способы удовлетворения одной и той же потребности покупателя на равных или незначительно варьирующих ценовых условиях. В этой ситуации предпочтение отдается тем товарам и той услуге, которые являются более конкурентоспособными. От этого зависит финансовое состояние предприятия, его платежеспособность, которая является важным показателем финансового равновесия предприятия.
В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результате его функционирования. На основании доступной отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.
Поэтому важное значение для благополучия организаций имеет своевременность денежных расчетов, разработка мероприятий по повышению платежеспособности предприятий.
Так как платежеспособность и ликвидность являются одними из условий выживания предприятия, то тема курсовой работы весьма актуальна в современных рыночных условиях.
Многообразие методов финансового анализа, накопленный опыт в проведении анализа ликвидности и платежеспособности отечественных предприятий, связанный с особенностями развития рыночных отношений и предопределили тему настоящей курсовой работы.
Целью курсовой работы является проведение анализа платежеспособности и ликвидности конкретного промышленного предприятия.
Объект исследования: ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор».
Предметом исследования является методика проведения анализа платежеспособности и ликвидности исследуемого предприятия.
Исходя из цели, задачами работы являются:
- изучение теоретических основ анализа ликвидности и платежеспособности предприятия;
- проведение анализа ликвидности и платежеспособности ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор»;
- разработка мероприятий по повышению платежеспособности и ликвидности ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор».
Основными источниками информации для написания работы являются учебные пособия по рассматриваемому вопросу и документы бухгалтерской
финансовой отчетности исследуемого предприятия за 2006-2008г.г.
В курсовой работе используется ряд методов исследования, в частности: монографический, метод сравнительного анализа, математический, методы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ, анализ финансовых коэффициентов и т. д.
Курсовая работа состоит из введения, двух частей, заключения, списка литературы, который насчитывает 29 источников.
В первой главе работы рассмотрены теоретические и методологические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия, раскрыты сущность и значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия, его информационное обеспечение и методологические основы.
Во второй главе проведен анализ платежеспособности и ликвидности ОАО « Новозыбковский завод «Индуктор» и предложены мероприятия по их повышению.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Экономическая сущность и значение ликвидности и платежеспособности предприятия

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности), а также стремление обеспечить сохранность имеющихся ресурсов ставит платежеспособность контрагента на одно из первых мест среди показателей, на которые ориентируются партнеры при построении взаимоотношений. При этом объективная и точная оценка финансового состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия, так как неплатежеспособное предприятие создает угрозу потери ресурсов, не только своих собственных, но и привлеченных.
Поэтому в условиях экономической обособленности и самостоятельности, хозяйствующие субъекты обязаны в любое время иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, т.е. быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными.
Под платежеспособностью предприятия подразумевают его способность вовремя удовлетворить платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами и т.д. Она является внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов краткосрочными источниками.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Таким образом, предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Следовательно, платежеспособность – это способность предприятия расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды.
Основными признаками платежеспособности являются :
- наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Различают текущую и ожидаемую платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам. Ожидаемая платежеспособность определяется на определенную предстоящую дату сопоставлением платежных средств и первоочередных обязательств на эту дату.
Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов. Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно нужно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по:
- общей сумме;
- срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).
Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.
Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в связи с увеличением потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.
Ликвидность активов - это величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.
Различают:
- текущую ликвидность – это соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;
- расчетную ликвидность – это соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации;
- срочную ликвидность – это способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.
Исходя из вышеприведенных определений очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходился на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Как видно, платежеспособность во многом зависит от степени ликвидности баланса, т.к. ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу .
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные денег в кассе и на расчетных счетах в банке. Данные статьи выражают совокупность наличных денежных средств, то есть имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент. Искусство финансового управления и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, необходимую для текущей деятельности, - в быстрореализуемых активах.
Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в деньги .
Анализируя платежеспособность предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.
Причинами неплатежеспособности могут быть: невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли; недостаток собственных источников самофинансирования; высокий процент налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели.
1.2 Информационное обеспечение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

В системе информационного обеспечения особое значение имеют бухгалтерские данные, а отчетность становится основным средством коммуникации, обеспечивающим достоверное представление информации о финансовом состоянии предприятия. Причин тому несколько. Основная из них состоит в изменении форм собственности. Этот процесс, наиболее динамично развивающийся в сфере обращения, вполне естественно привел к разрушению многих вертикальных связей и последовавшей за этим информационной обособленности предприятий.
Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо:
- владеть методикой оценки финансового состояния предприятия;
- иметь соответствующее информационное обеспечение;
- иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.
Основу информационного обеспечения анализа ликвидности и платежеспособности, как это было отмечено выше, должна составить бухгалтерская отчетность. Безусловно, в анализе может использоваться дополнительная информация, главным образом оперативного характера, однако она носит лишь вспомогательный характер.
Информация, содержащаяся в бухгалтерской отчетности, очень важна с точки зрения оценки финансовых ресурсов, рациональности их размещения по отраслям хозяйства и эффективности их использования, сохранения и приумножения собственных оборотных и основных средств, достигнутых финансовых результатов и т. п.
Закон «О бухгалтерском учете» содержит наиболее общие положения в
отношении отчетности. Согласно ст. 2 Закона «бухгалтерская отчетность - единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам».
Статьей 13 Закона определен состав бухгалтерской отчетности коммерческой организации:
- бухгалтерский баланс;
- отчет о прибылях и убытках;
- приложения к ним, предусмотренные нормативными актами;
- аудиторское заключение;
- пояснительная записка.
Отчетность, составленная при строгом соблюдении требований, предусмотренных правовыми актами, содержит в себе достаточно полную информацию об объемных и качественных показателях финансово- хозяйственной деятельности предприятия за истекший период.
Анализ этих показателей позволяет получать очень важные для управления хозяйством сведения об имеющихся в его распоряжении финансовых ресурсах, эффективности их использования, о наличии скрытых, не приведенных в действие внутрихозяйственных резервов и т. д.
Таким образом, отчетность предприятия - это система показателей, характеризующих условия и результаты его работы за истекший период .
Основным источником информации для анализа финансового состояния служит баланс предприятия, который представляет собой систему показателей, характеризующую поступление и расходование средств путем их сравнения. Бухгалтерский баланс - это сводная ведомость, отражающая в денежной форме средства предприятия по их состоянию, размещению, использованию и источникам образования. Баланс состоит из актива и пассива.
Все подлежащее учету рассматривается с двух позиций:
- что представляет собой данный объект учета;
- за счет каких источников он был приобретен.
Баланс составляется на определенную дату, как правило, на начало квартала, что обусловлено требованиями, предъявляемыми к отчетности.
Также источником дополнительной информации для анализа платежеспособности и ликвидности может служить отчет о прибылях и убытках» (форма № 2 годовой и квартальной отчетности).
С позиции обеспечения управленческой деятельности можно выделить основные требования, которым должна удовлетворять бухгалтерская отчетность. Она должна давать достоверное и полное представление о финансовом положении и результатах деятельности предприятия, а также об имеющихся изменениях в его финансовом положении. При формировании бухгалтерской отчетности предприятием должна быть обеспечена нейтральность содержащейся в ней информации, т. е. исключено одностороннее удовлетворение интересов одних групп пользователей бухгалтерской отчетности перед другими. Информация не является нейтральной, если посредством отбора или формы представления она влияет на решение и оценки пользователей с целью достижения предопределенных результатов или последствий.
Бухгалтерская отчетность организации должна включать показатели деятельности всех филиалов, представительств и иных подразделений (включая выделенные на отдельные балансы). При переходе от одного отчетного периода к другому организация должна сохранять содержание и форму составляемой ею бухгалтерской отчетности. Изменения допускаются в исключительных случаях, например, при изменении вида деятельности. Существенное изменение должно быть раскрыто в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках вместе с указанием причин, вызвавших это изменение.
Однако при проведении расчетов по данным баланса и формы №4 «Отчета о движении денежных средств» необходимо учитывать следующее: платежеспособность организации - показатель очень динамичный, меняется очень быстро, и его исчисление одномоментно, один раз в квартал или один раз в год не позволяет сформировать достоверную картину. Поэтому и составляется платежный календарь, где сопоставление наличных ожидаемых средств и платежных обязательств производится на очень короткие периоды времени (1; 5; 10; 15 дней, месяц). Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках сырья, материалов и оборудования, и также по информации, содержащейся в документах о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, в выписках со счетов банков и т.п. По данным оперативного платежного календаря формируют динамические ряды, а затем проводят анализ изменений показателя платежеспособности.
По каждому числовому показателю бухгалтерской отчетности, кроме
отчета, составляемого за первый отчетный период, должны быть приведены данные, минимум, за два года - отчетный и предыдущий. Если данные за предшествующий период несопоставимы с данными отчетного периода, то данные за предшествующий период подлежат корректировке. Каждая существенная корректировка должна быть раскрыта в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках с указанием ее причины.
Однако бухгалтерская отчетность не является единственным источником информации для анализа ликвидности и платежеспособности. Тем не менее, поскольку среди прочих бухгалтерские данные обладают высокой степенью достоверности, бухгалтерский баланс считается основополагающим источником для проведения такого анализа.
В ходе анализа платежеспособности и ликвидности для характеристики различных аспектов применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния .
Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе применения управленческих решений накладывает естественный отпечаток, как на порядок подготовки аналитических документов, так и на последовательность процедур анализа ликвидности и платежеспособности. Они не могут быть раз и навсегда жестко заданными, но, напротив, должны корректироваться как по форме, так и по существу, а дискретность такой корректировки - случайная величина. Именно такое понимание логики анализа ликвидности и платежеспособности является наиболее соответствующим логике функционирования предприятия в условиях рыночной экономики.

1.3 Методологические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность - это способ поддержания платежеспособности.
Для хозяйствующего субъекта наличие не только прибыли, но и денежных средств является важным фактором, характеризующим его финансовое состояние, в частности платежеспособность и ликвидность. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.
Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.
Для группировки статей баланса по группам используем методику, предложенную Сайфулиным Р.С. и Шереметом А.Д.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:
Наиболее ликвидные активы А1 - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно:
- денежные средства;
- краткосрочные финансовые вложения:
А1 = строка 260 + строка 250 (1)
Быстрореализуемые активы А2 - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время:
- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);
- прочие оборотные активы:
А2 = строка 240 + строка 270 (2)
Медленнореализуемые активы А3 - наименее ликвидные активы:
- запасы;
- налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты):

А 3 = строка 210 + строка 220 + строка 230 (3)

Труднореализуемые активы А4:
- все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы».
А 4 = строка 190 (4)
Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.
Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.
Обязательства организации (статьи пассива баланса) также
группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.
Наиболее срочные обязательства П1:
- кредиторская задолженность;
- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
- прочие краткосрочные обязательства:

П1 = строка 620 + строка 630 + строка 660 (5)

Краткосрочные пассивы П2:
- краткосрочные займы и кредиты:
П2 = строка 610 (6)
Долгосрочные пассивы П3:
- все статьи раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства».
П 3 = строка 590 (7)
Постоянные пассивы П4:
- все статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;
- доходы будущих периодов;
- отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы:

П4 = строка 490 + строка 640 + строка 650 (8)

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса.
На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:
А1 ? П 1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4 (9)
При этом, если выполнены три следующие условия:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3, (10)
т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство:
А4 ? П4, (11)
которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.
Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.
Для более точной оценки платежеспособности исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика.
Чистые активы представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет.
В активы, принимаемые в расчет, включается имущество, за исключением НДС и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств (целевые финансирование и поступления), все внешние
обязательства, расчеты и резервы предстоящих расходов и платежей и
прочие пассивы.
Если хозяйствующий субъект располагает чистыми активами, значит, он платежеспособен. Оценка дается по изменению их удельного веса в активах предприятия.
Одним из показателей уровня ликвидности является показатель чистого оборотного капитала. Он определяется как разность текущих (оборотных) активов и краткосрочных обязательств. Чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Если хозяйствующий субъект не обладает чистым оборотным капиталом, он неликвиден.
Вторая стадия анализа - расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.
Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

К ал = (Д + ЦБ) / (К + 3) = (строка 250 + строка 260) /

(строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) (12)

где Д - денежные средства (строка 250);
ЦБ - краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), строка 260;
К - кредиторская задолженность;
3 - краткосрочные заемные средства.
Нормальное ограничение данного коэффициента составляет 0,2 – 0,25.
Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.
Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней.
Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия), который рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.

K кл = (II разд.бал. - строка 210 - строка 220 - строка 230)

/ (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) (13)

В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.
Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значение этого коэффициента? 0,8.
На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств или текущих активов (раздел II баланса) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630 + 660).

К тл = Т а / Т о = (II разд. бал. - строка 220 - строка 230)

/ (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) , (14)

где Т а - текущие активы;
Т о - текущие обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается 2.
Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвиды (о чем было сказано выше), в процессе анализа необходимо рассмотреть структуру активов и провести их ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязательства) также может быть структурирован по срокам погашения.
В процессе анализа кредитного риска необходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности. Коэффициент покрытия и коэффициент критической ликвидности содержат разную информацию только в числителе, так как коэффициент покрытия включает и запасы товарно-материальных ценностей. Нормальным следует считать соотношение коэффициента покрытия к коэффициенту критической ликвидности на уровне 4/1. Нарушение соотношения за счет увеличения коэффициента покрытия говорит о существовании сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей, большом объеме незавершенного производства и т.д., а значит, об ухудшении финансового состояния организации.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств. Метод оценки достаточности средств основан на анализе финансовых потоков организации: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации. Исходной информацией для анализа движения денежных средств являются данные Главной книги или журналов-ордеров по отдельным бухгалтерским счетам. При анализе финансовых потоков проводится сопоставление потоков поступления и расходования денежных средств.
Для анализа реального движения денежных средств, оценки синхронности поступления и расходования денежных средств, увязки полученного финансового результата с состоянием денежных средств в организации необходимо выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).
Критерием оценки финансового состояния организации служит показатель достаточности средств предприятия (К), который представляет собой общую разность поступлений и платежей; его еще называют общим показателем достаточности средств:
К=?i Ki, (15)
где Ki - разность поступлений и платежей предприятия i-ом подпериоде, рассчитывается как:
Ki = Дi – Pi, (16)
где Дi - сумма поступлений i-ом подпериоде;
Pi - показатель достаточности средств для i-ого подпериода.
Если в i-ом месяце:
а) поступления больше платежей (Дi*Рi), то имеет место излишек средств ;
б) поступления меньше платежей (Дi*Pi), то имеет место дефицит средств, - [Кi].
Признаком достаточности средств в анализируемом подпериоде служит условие: Кi > 0 , либо Кi = 0.
Таким образом, в процессе анализа необходимо оценить с одной стороны, уровень поступлений (приток) денежных средств, а с другой - текущую потребность организации в денежных средствах.
Анализ финансовых потоков следует проводить в двух разрезах: с учетом остатков денежных средств и обязательств и без учета остатков; это позволяет выявить «жизнеспособность» организации.
Общая платежеспособность организации определяется, как ее способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.
Коэффициент общей платежеспособности (К оп) рассчитывается по формуле:

К оп = Активы организации / Обязательства организации =

= (строка 190 бал. + строка 290 бал.) / (строка 450 бал. + строка 590 бал. + + строка 690 бал.) (17)
Нормальным ограничением для этого показателя будет К оп ? 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и производится его сравнение с указанным нормативом. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Полученная оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Все перечисленные активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.
С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на
денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.
Низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут быть:
- недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;
- невыполнение плана реализации продукции;
- нерациональная структура оборотных средств;
- несвоевременное поступление платежей от контрактов;
- товары на ответственном хранении и др.
В процессе анализа и детализации коэффициента общей платежеспособности организации проводится анализ показателей формы №4 «Отчет о движении денежных средств», на основе которых определяют источники поступления денежных средств и направления их движения. С целью оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий коэффициент:
Кпл = (строка 010 ф.№4 + строка 020 ф.№4) / (строка 120 ф.№4), (18)
где с. 010 ф. №4 - «Остаток денежных средств на начало года»;
с.020 ф.№4 - «Средства, полученные от покупателей, заказчиков»;
с.120 ф.№4 - «Денежные средства, направленные на различные цели».
Но все названные показатели дают лишь общую одномоментную оценку динамики платежеспособности и не позволяют проанализировать ее внутриструктурные изменения. С этой целью проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнительной оценки суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили. Идеальным считается вариант, когда полученный результат равен единице или превышает ее.
Помимо текущей в процессе анализа рассматривают и долгосрочную платежеспособность. При этом в качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность организации, принимают отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:

К д.пл = (строка 590 бал.) / (строка 490 бал.) (19)

Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным. Организация обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам и погашать полученные займы. Соответственно, чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организации и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.
Анализ указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность организации и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу. Очевидно, что высшей формой устойчивости организации является ее способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого она должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность как привлекать заемные средства, так и своевременно возвращать взятую
ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других
финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособной.
Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, служит наличие у нее реального собственного капитала. Поэтому помимо перечисленных выше коэффициентов при проведении оценки платежеспособности анализируют также:
- величину собственного оборотного капитала;
- различные коэффициенты ликвидности;
- соотношение собственного и заемного капитала;
- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
- коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и т.д.
Комплексный анализ названных коэффициентов позволяет не только более точно определить фактический уровень платежеспособности, но и формирует базу для прогнозных расчетов.
С целью разработки прогноза платежеспособности организации рассчитываются коэффициенты, восстановления (утраты) К вос (утр ) платежеспособности. Расчет производится по формуле:
К вос(утр) = (К тл.к + 6(3)/Т * (К тл.к – К тл.н )) / 2 , (20)
где К тл.н и К тл.к - коэффициенты текущей ликвидности соответственно на начало и конец периода;
6(3) - период восстановления (утраты) платежеспособности, (месяцы) в качестве периода восстановления платежеспособности принято 6 месяцев, периода утраты - 3 месяца;
Т - продолжительность отчетного периода, месяцы.
Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 месяцев, а больше 1 - об отсутствии подобных тенденций. Прогноз изменения платежеспособности кроме оценки указанных выше показателей, включает анализ коэффициентов ликвидности и оценку тенденций их динамики.
2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
ОАО «НОВОЗЫБКОВСКИЙ ЗАВОД «ИНДУКТОР»

2.1. Экономическая характеристика ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор»

Объектом исследования для написания данной работы был выбран ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор», далее по тексту ОАО «Индуктор». Полное фирменное наименование рассматриваемого предприятия – открытое акционерное общество «Новозыбковский завод электротермического и электросварочного оборудования «Индуктор».
Сокращенное фирменное наименование – ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор».
Акционерное общество открытого типа «Новозыбковский завод электротермического и электросварочного оборудования «Индуктор» (АООТ «Новозыбковский завод «Индуктор») было создано путем преобразования в него государственного предприятия «Новозыбковский завод электротермосварочного оборудования «Индуктор» в процессе приватизации государственного имущества в соответствии с Планом приватизации, утвержденным Комитетом по управлению государственным имуществом Брянской области 07 сентября 1993 г.
Постановлением Главы администрации г. Новозыбкова Брянской области от 07 мая 1996 г. №31 АООТ «Новозыбковский завод «Индуктор» было перерегистрировано в Открытое акционерное общество «Новозыбковский завод электротермического и электросварочного оборудования «Индуктор» (ОАО «Новозыбковский завод «Индуктор»).
Учредительным документом является Устав, в соответствии с которым целью ОАО « Новозыбковский завод «Индуктор» является получение прибыли от хозяйственной деятельности. Предприятие является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его бухгалтерском балансе.
Основной целью деятельности Общества является выполнение научно-исследовательских, проектно-конструкторских, технологических и пусконаладочных работ электротермического и электросварочного оборудования для обеспечения долгосрочного и прибыльного роста бизнеса.
Основные области сбыта продукции: предприятия, занимающиеся любой металлообработкой, инструментальные заводы, строительная индустрия, дорожная индустрия, ОАО «РЖД», предприятия газовой, нефтяной и химической отраслей промышленности, предприятия и организации занимающиеся приемкой и первичной переработкой любого металлолома черного и цветного, литейные и плавильные цеха любых отраслей промышленности, ремонтные цеха или службы любых отраслей промышленности, станкостроение, атомная промышленность и некоторые производства военно-промышленного комплекса.
В соответствии с Уставом ОАО «Индуктор» осуществляет деятельность по:
- производству электрических печей;
- выполнению научных исследований и разработки в области естественных и технических наук;
- производству общестроительных работ;
- исследованию конъюнктуры рынка;
- рекламной деятельности;
- по деятельности автомобильного грузового специализированного транспорта;
- оптовой торговле производственным электрическим и электронным оборудованием, включая оборудование электросвязи.
Все вышеперечисленные виды деятельности осуществляются в соответствии с действующим законодательством РФ. Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, предприятие может заниматься на основании лицензии.
Основным видом деятельности ОАО «Индуктор» является машиностроение, а целью деятельности – извлечение прибыли.
Уставной капитал составляет 73106000 рублей. Он включает в себя 73106 штук обыкновенных именных акций, номинальной стоимостью 1000 рублей каждая, размещённых акционерам общества.
В обществе создаётся резервный фонд в размере 15,0 % от уставного капитала ОАО «Индуктор», формируется он для покрытия его убытков, а так же для выкупа акций Общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован для иных целей.
В Обществе создаётся специальный фонд акционирования работников Общества, который формируется из чистой прибыли. Его средства расходуются только на приобретение акций Общества, продаваемых акционерами Общества.
Высшим органом управления Общества является собрание акционеров. Ежегодно проводится Общее собрание акционеров, где решаются вопросы об избрании Совета Директоров, Ревизионной комиссии, утверждении аудитора.
Совет Директоров Общества занимается вопросами общего руководства деятельности Общества, кроме вопросов, отнесённых к компетенции Общего Собрания акционеров.
Собрание акционеров Общества избирает генерального директора, который является линейным руководителем. Генеральный директор предприятия назначает основных функциональных руководителей: главного бухгалтера, главного инженера, главного экономиста, начальника отдела маркетинга, начальника производства, начальника отдела кадров.
Функциональные руководители находятся в подчинении генерального директора предприятия и имеют в своём подчинении функциональные подразделения. Они отдают распоряжения работникам своих подразделений только после согласования с генеральным директором.
Линейно-функциональная структура на данном предприятии наиболее эффективна, так как она способствует более конкретному решению производственных вопросов.
Целью создания общества является достижение высоких результатов хозяйственной деятельности, а именно: развитие интеграционных взаимосвязей основной хозяйственной и коммерческой деятельности, увеличение объемов производства продукции, расширение рынка сбыта продукции, максимальное использование внутренних резервов, и в результате, укрепление финансового потенциала.
ОАО «Новозыбковский завод « Индуктор» большое внимание уделяет вопросам научно-технического развития основного производства и постоянному совершенствованию качественных показателей выпускаемой продукции.
Научно-техническое развитие предприятия – проведение новых разработок, осуществляется конструкторскими и технологическими службами предприятия за счет собственных финансовых вложений.
и т.д.................

Понятие и сущность анализа ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

Экономическая сущность платежеспособности предприятия

Платежеспособность-это способность предприятия своевременно отвечать по своим обязательствам. Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Финансовая устойчивость-это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Она определяется в соответствии со структурой баланса. Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Анализ финансового состояния становится необходимым вопросом каждого предприятия, поскольку его дальнейшее состояние связано с его доходами, с его способностью поддерживать свою платежеспособность, поэтому в современных условиях проведение такого анализа имеет большое значение как для самого предприятия, так и для его партнеров, собственников, финансовых органов. Основные задачи анализа финансового состояния - определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют метод финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками. Оценка платежеспособности осуществляется на основе исследования динамики относительных финансовых показателей.

Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служат годовая и квартальная бухгалтерская отчетность, а так же данные бухгалтерского учета и необходимые аналитические расшифровки движения и остатков по синтетическим счетам.

Основной целью финансового анализа является получение основного числа ключевых (наиболее информативных) параметров дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, ликвидности его баланса, изменение в структуре расчетов с дебиторами и кредиторами.

Анализ проводится как на текущий момент, так и на ближайшую или отдаленную перспективу. Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (пассивов). Устойчивое финансовое состояние-необходимое условие деятельности предприятия, т.к. от этого зависит своевременность и полнота погашения его обязательств по оплате труда работников, расчетов с бюджетом, банками, поставщиками материальных ресурсов, по выплате дивидендов и т.д.

Задолженность предприятия порождает риск нарушения его финансового состояния.

Систематическое проведение анализа и выявление недостатков в финансовом состоянии и резервов его улучшения имеет большое значение для контроля платежеспособности предприятия.

Основными методами анализа финансового состояния являются:

Горизонтальный - это сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

Вертикальный - это определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

Трендовый - это сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя очищенных от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формулируют возможное деление показателей в будущем, а следовательно является перспективным, прогнозным анализом;

Анализ относительных показателей - это расчет отношений между отдельными позициями отчета и позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей;

Сравнительный - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурента, со среднеотраслевыми данными;

Факторный - это влияние отдельных факторов на результативный с помощью детерминированных исследований.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах, свидетельствуют о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия-это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующая его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Устойчивое финансовое состояние является итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность, как составная часть хозяйственной деятельности, должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование. Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче-увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а так же оптимальную структуру актива и пассива баланса. Основные задачи анализа:

1.Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

2.Прогнозирование возможных финансовых результатов, ликвидности баланса и платежеспособности предприятия исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3.Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнить:

С общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

С аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

С аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимальной прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимальную прибыль и исключить риск потери.

1.2 Условия финансовой устойчивости

Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния.

Она встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается системой условий-излишек собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов, или запасы и затраты меньше суммы плановых источников их формирования

2. Нормальная устойчивость.

При данном типе финансовой устойчивости гарантируется платежеспособность предприятия:

Излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов.

Нормальная (относительная) устойчивость характеризует относительно стабильное финансовое состояние на рынке. Предприятие имеет излишек собственных и долгосрочных заемных средств и общую величину основных источников формирования запасов и затрат предприятия запасов и затрат предприятия и испытывает (возможно лишь переодически) недостаток собственных оборотных средств. Так же предприятие обладает платежеспособностью, но вынужденно прибегать к долгосрочным заемным источникам финансирования для оплаты первоочередных платежей.

3.Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние.

Это состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.:

Недостаток (-) собственных оборотных средств,

Недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов,

Излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов;

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется периодически возникающими задержками по обязательным платежам и расчетам, долгам перед работниками по заработной плате, хронической нехваткой «живых» денег. Предприятие испытывает недостаток собственных и долгосрочных заемных средств. Собственных оборотных средств. В общем случае неустойчивое финансовое состояние является пограничным между нормальной (относительной) устойчивостью к кризисным финансовым состоянием, причем эта грань достаточно хрупка.

Прогноз развития событий следующий: в случае если предприятию в следующем финансовом году удастся достигнуть наращивания показателей собственных и долгосрочных заемных средств или собственных оборотных средств, то есть платежеспособность будет гарантирована. Если произойдет дальнейшее уменьшение показателя общей величины основных источников формирования запасов и затрат предприятия либо показатель запасов резко возрастет, то кризис практически неизбежен.

4.Кризисное финансовое состояние.

Это состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом за должности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской

задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы:

Недостаток (-) собственных оборотных;

Недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов;

Недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Симптомы кризисного финансового состояния тоже, к сожалению, всем хорошо известны: предприятие испытывает недостаток всех видов источников (ресурсов), не способно обеспечить требование кредиторов, имеет заблокированный счет и долги перед бюджетом, внебюджетными фондами, своими работниками, ведет расчеты по взаимозачетам, бартеру, проявляя чудеса изобретательности, для того, чтобы иметь возможность оплатить самые неотложные нужды (например, услуги телефонной станции или приобретение спецодежды).

Но ситуация, которая по приведенной классификации финансовой устойчивости характеризуется как кризисная, еще далека от процедуры банкротства.

Отрицательные значения всех финансовых показателей могут быть следствием неблагоприятного стечения обстоятельств.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

Ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на 1 рубль товарооборота;

Обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

Пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором-величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а так же обоснованное снижение уровня запасов.

Анализ чистых активов

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету и суммы обязательств, принимаемых к расчету. Активы акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов актива баланса 1 «Внеоборотные активы» и 2 «Оборотные активы» за вычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, задолженности участников по взносам в уставный капитал, а так же оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов пассива баланса 4 «Долгосрочные обязательства» и 5 «Краткосрочные пассивы», увеличенной на суммы целевого финансирования и поступлений и уменьшенной на суммы доходов будущих периодов и фондов потребления.

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателем реального собственного капитала, который применим для юридических лиц иных организационно правовых норм.

Согласно п.4 ст.35 Закона РФ «Об акционерных обществах» если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины. Не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации. Алгоритм расчета данного показателя: разница реального собственного капитала и уставного капитала = (реальный собственный капитал) - (уставный капитал) = (уставный капитал + добавочный капитал + резервный капитал + фонды + нераспределенная прибыль + доходы будущих периодов-убытки-собственные акции, выкупленные у акционеров - задолженность участников по взносам в уставный капитал) - (уставный капитал)=(добавочный капитал)+(резервный капитал)+(фонды накопления, потребления, социальной сферы)+(нераспределенная прибыль)+(доходы будущих периодов)-(убытки)-(собственные акции, выкупленные у акционеров)-(задолженность участников по взносам в уставный капитал).

Положительные слагаемые приведенного выражения можно условно назвать приростом собственного капитала после образования организации, отрицательные слагаемые-отвлечением собственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации.

Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние организации следует признать неустойчивым.

В случае определения недостаточности реального собственного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности участников по взносам в уставный капитал, распределение чистой прибыли преимущественно на пополнение резервного капитала и фондов накопления.

1.4 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Исходя из сказанного, в практике аналитической работы используют целую систему показателей ликвидности (см. таблицу в конце главы). Рассмотрим важнейшие из них.

Коэффициент абсолютной ликвидности(коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; краткосрочные кредиты и заемные средства.

Коэффициент абсолютной ликвоидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение этого коэффициента следующее: Кал ³ 0.2.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам.

Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности Ккл³1 .

Коэффициент текущей ликвидности.

(коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам.

Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах 2.

Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1: 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих активов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока Текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно).

В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности. Он определяется как соотношение оборотного капитала и средств из собственных источников.

Также, наряду с коэффициентом маневренности целесообразно использовать коэффициент финансового риска или общей платежеспособности.

Он представляет собой частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств.

Для установления допустимых границ задолженности рассчитываются соответствующие коэффициенты:

Коэффициент общей задолженности 1-отношение привлеченного капитала к итогу баланса (оптимальное значение -меньше 0,75);

- коэффициент общей задолженности 2-отношение привлеченного капитала к собственному (оптимальное отношение –меньше 2);

Коэффициент долгосрочной задолженности 1-отношение долгосрочной задолженности к постоянному капиталу (оптимальное значение - меньше 0,5);

Коэффициент долгосрочной задолженности 2-отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу (допустимое значение - меньше 1).

Еще одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является платежеспособность.

Под платёжеспособностью предприятия подразумевают:

1. Его способность в срок и в полном объёме удовлетворять платёжные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.

2. Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнёры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определённом размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.

Итак, платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Анализ платёжеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заёмщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнёра, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Платёжеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платёжеспособность направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заёмные.

Главная цель анализа платёжеспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовых возможностей предприятия.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платёжеспособности.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заёмных ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платёжеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т. д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

· Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

· Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа платёжеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма № 1), отчёт о прибылях и убытках (форма № 2), отчёт о движении капитала (форма № 3) и другие формы отчётности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учёта, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Анализ платёжеспособности предприятия осуществляют путём соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая (перспективная) платёжеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путём сравнения суммы его платёжных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

18.Анализ структуры и способы детерминированного факторного анализа.

Все явления и процессы хозяйственной деятельности предприятий находятся во взаимосвязи и взаимообусловленности. Одни из них непосредственно связаны между собой, другие косвенно. Отсюда важным методологическим вопросом в экономическом анализе является изучение и измерение влияния факторов на величину исследуемых экономических показателей.

Под экономическим факторным анализом понимается постепенный переход от исходной факторной системы к конечной факторной системе, раскрытие полного набора прямых, количественно измеримых факторов, оказывающих влияние на изменение результативного показателя.

По характеру взаимосвязи между показателями различают методы детерминированного и стохастического факторного анализа.

Детерминированный факторный анализ представляет собой методику исследования влияния факторов, связь которых с результативным показателем носит функциональный характер.

Детерминированное моделирование факторных систем - это простое и эффективное средство формализации связи экономических показателей; оно служит основой для количественной оценки роли отдельных факторов в динамике изменения обобщающего показателя.

Детерминированное моделирование факторных систем ограничено длиной факторного поля прямых связей. При недостаточном уровне знаний о природе прямых связей того или иного показателя хозяйственной деятельности часто необходим иной подход к познанию объективной действительности. Размах количественных изменений экономических показателей можно выяснить только стохастическим анализом массовых эмпирических данных.

При детерминированном факторном анализе модель изучаемого явления не изменяется по хозяйственным объектам и периодам (так как соотношения соответствующих основных категорий стабильны). При необходимости сравнения результатов деятельности отдельных хозяйств или одного хозяйства в отдельные периоды может возникать лишь вопрос о сопоставимости выявленных на основе модели количественных аналитических результатов.

Во-первых, при детерминированном подходе факторная модель полностью замыкается на ту систему факторов, которые поддаются объединению в данную модель. Границей составления такой модели является длина непрерывной цепи прямых связей. Во-вторых, данный подход не позволяет разделить результаты влияния одновременно действующих факторов, которые не поддаются объединению в одной модели. Таким образом, исследователь условно абстрагируется от действия других факторов, а все изменения результативного показателя полностью приписываются влиянию факторов, включенных в модель. В-третьих, детерминированный анализ может выполняться для единичного объекта в отсутствии совокупности наблюдений.

Детерминированный факторный анализ проводится в следующей последовательности:

1) определяется (строится) экономически обоснованная (с позиций факторного анализа) детерминированная факторная модель;

2) выбирается прием анализа;

3) реализуются счетные процедуры;

4) формулируются выводы.

19. Показатели деловой активности предприятия.

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловлена значительной степени его деловой активностью, которая зависит от широты рынков сбыта продукции, его деловой репутации, степени выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, уровня эффективности использования ресурсов и устойчивости экономического роста.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов оборачиваемости, основными из которых являются:

Коэффициент оборачиваемости активов; - Коэффициент оборачиваемости оборотных средств; - Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; - Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности; - Коэффициент оборачиваемости материальных запасов; - Коэффициент оборачиваемости основных средств; - Коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

Важность показателей оборачиваемости объясняется тем, что характеристики оборота во многом определяют уровень прибыльности предприятия.

20. Способы стохастического факторного анализа и способы оптимизации показателей.

3.2. Стохастический факторный анализ.

Стохастический анализ направлен на изучение косвенных связей, т. е. опосредованных факторов (в случае невозмож­ности определения непрерывной цепи прямой связи). Из этого вытекает важный вывод о соотношении детерминированного и стохастического анализа: так как прямые связи необходимо изучать в первую очередь, то стохастический анализ носит вспомогательный характер. Стохастический анализ выступает в качестве инструмента углубления детерминированного ана­лиза факторов, по которым нельзя построить детерминиро­ванную модель.

Стохастическое моделирование факторных систем взаимо­связей отдельных сторон хозяйственной деятельности опира­ется на обобщение закономерностей варьирования значений экономических показателей - количественных характеристик факторов и результатов хозяйственной деятельности. Количе­ственные параметры связи выявляются на основе сопоставле­ния значений изучаемых показателей в совокупности хозяй­ственных объектов или периодов. Таким образом, первой предпосылкой стохастического моделирования является воз­можность составить совокупность наблюдений, т. е. возмож­ность повторно измерить параметры одного и того же явления в различных условиях.

В стохастическом анализе, где сама модель составляется на основе совокупности эмпирических данных, предпосылкой получения реальной модели является совпадение количественных характеристик связей в разрезе всех исходных наблюдений. Это означает, что варьирование значений показателей должно происходить в пределах одно­значной определенности качественной стороны явлений, хара­ктеристиками которых являются моделируемые экономичес­кие показатели (в пределах варьирования не должно проис­ходить качественного скачка в характере отражаемого явле­ния). Значит, второй предпосылкой применяемости стохастического подхода моделирования связей является качественная однородность совокупности (относительно изучаемых связей).

Изучаемая закономерность изменения экономических пока­зателей (моделируемая связь) выступает в скрытом виде. Она переплетается со случайными с точки зрения исследования (неизучаемыми) компонентами вариации и ковариации показа­телей. Закон больших чисел гласит, что только в большой совокупности закономерная связь выступает устойчивее слу­чайного совпадения направления варьирования (случайной к­ вариации). Из этого вытекает третья предпосылка стохастичес­кого анализа -достаточная размерность (численность) сово­купности наблюдений» позволяющая с достаточной надежно­стью и точностью выявить изучаемые закономерности (моде­лируемые связи). Уровень надежности и точности модели определяется практическими целями использования модели в управлении производственно-хозяйственной деятельностью.

Четвертая предпосылка стохастического подхода - на­личие методов, позволяющих выявить количественные параметры экономических показателей из массовых данных варьирования уровня показателей. Математический аппарат применяемых методов иногда предъявляет специфические требования к моделируемому эмпирическому мате­риалу. Выполнение данных требований является важной предпосылкой применяемости методов и достоверности по­лученных результатов.

Основная особенность стохастического факторного ана­лиза заключается в том, что при стохастическом анализе нельзя составлять модель путем качественного (теоретичес­кого) анализа, необходим количественный анализ эмпирических данных.

3.2.1. Методы стохастического факторного анализа.

Способ парной корреляции.

Метод корреляционного и регрессионного (стохастического) анализа широко используется для определения тесноты связи между показателями, не находящимися в функциональной зависимости, т.е. связь проявляется не в каждом отдельном случае, а в определенной зависимости.

С помощью корреляции решаются две главные задачи:

1) составляется модель действующих факторов (уравнение регрессии);

2) дается количественная оценка тесноты связей (коэффициент корреляции).

Матричные модели.

Матричные модели представляют собой схематическое отражение экономического явления или процесса с помощью научной абстракции. Наибольшее распространение здесь получил метод анализа «затраты-выпуск», строящийся по шахматной схеме и позволяющий в наиболее компактной форме представить взаимосвязь затрат и результатов производства.

Математическое программирование.

Математическое программирование - это основное средство решения задач по оптимизации производственно-хозяйственной деятельности.

Метод исследования операций.

Метод исследования операций направлен на изучение экономических систем, в том числе производственно-хозяйственной деятельности предприятий, с целью определения такого сочетания структурных взаимосвязанных элементов систем, которое в наибольшей степени позволит определить наилучший экономический показатель из ряда возможных.

Теория игр.

Теория игр как раздел исследования операций - это теория математических моделей принятия оптимальных решений в условиях неопределенности или конфликта нескольких сторон, имеющих различные интересы.

21. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Оборотные средства (оборотный капитал) – это средства, со­вершающие оборот (деньги – средства – деньги...) в течение года или одного производственного цикла. Они обеспечивают непре­рывность производственного процесса и включают денежные средства, необходимые предприятию для создания производ­ственных запасов на складах и в производстве, для расчетов с по­ставщиками, бюджетом, для выплаты заработной платы и других целей.

Оборотные средства постоянно находятся в движении, т. е. со­вершают кругооборот. Из сферы обращения они переходят в сфе­ру производства и т. д. Кругооборот денежных средств начинается с момента оплаты материальных и других видов ресурсов, необхо­димых производству, и заканчивается возвратом этих затрат в виде выручки от продажи продукции. Затем денежные средства ис­пользуют для осуществления нового оборота.

Характеристика оборотных средств. В планировании, учете и анализе оборотный капитал разделяют по следующим признакам.

В зависимости от функциональной роли в производстве – оборотные фонды и фонды обращения. К оборотным фондам относят производственные запасы (сырье, материалы, топливо), незавер­шенное производство, полуфабрикаты собственного производ­ства, расходы будущих периодов. Фонды обращения – это готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, де­нежные средства, средства в расчетах с другими предприятиями и организациями. Необходимость такого деления обусловлена про­должительностью времени пребывания оборотных средств в про­цессе производства и обращения.

В зависимости от способа контроля, планирования и управле­ния – нормируемые и ненормируемые оборотные средства. Если на предприятии установлены нормы на запасы сырья и материа­лов, готовой продукции, то в этом случае речь идет о нормируе­мых оборотных средствах. Если нормирование не предусмотрено, оборотные средства – ненормируемые.

В зависимости от источников формирования – собственный и заемный оборотный капитал. Величина собственного оборотного капитала по бухгалтерскому балансу может быть определена как разность между итогами третьего раздела баланса «Капитал и резервы» и первого раздела «Внеоборотные активы» (стр. 490 – стр. 190).

Заемный оборотный капитал формируется в виде банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Он предоставля­ется во временное пользование.

В зависимости от ликвидности (скорости превращения в де­нежные средства) – абсолютно ликвидные, быстро реализуемые и медленно реализуемые оборотные средства.

В зависимости от степени риска вложения средств в оборотный капитал (риск возврата) различают средства:

с минимальным риском вложений (денежные средства в кассе и на расчетных счетах, краткосрочные финансовые вложения);

с малым риском вложений (дебиторская задолженность без со­мнительной, производственные запасы без залежалых, остатки го­товой продукции, не пользующейся спросом);

со средним риском вложений (незавершенное производство, расходы будущих периодов);

с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задол­женность, залежалые производственные запасы, готовые товары и продукция, которая не пользуется спросом).

В зависимости от материально-вещественного содержания – предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая про­дукция, денежные средства и средства в расчетах.

Для оценки обеспеченности предприятия собственными обо­ротными средствами на покрытие запасов, дебиторской задолжен­ности, выплату заработной платы и для изучения факторов, ока­завших влияние на их изменение, составляют аналитическую фор­му.

На современных предприятиях основным источником попол­нения собственных оборотных средств является получаемая при­быль, а также прирост капитала за счет эмиссионного дохода ак­ционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости акций или до оценки внеоборотных активов, переоцен­ки фондов), резервного капитала и других источников.

Финансовое положение предприятия непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превра­щаются в реальные деньги. На скорость обращения средств, в свою очередь, влияют следующие факторы:

сфера деятельности и масштабы предприятия;

отраслевая принадлежность;

экономическая ситуация в стране и связанные с этим условия;

ценовая политика предприятия;

структура активов;

методика оценки запасов.

Эффективность использования оборотного капитала. При анали­зе использования оборотных средств рассматривают следующие показатели.

Коэффициент оборачиваемости (Коб) показывает число оборо­тов, совершенных оборотными средствами за отчетный период:

Коб = В: Ос.с

где В – выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей; Ос.с – средняя стоимость оборотных средств за анализируемый период (год).

Коэффициент оборачиваемости можно также интерпретиро­вать как размер выручки от продаж в расчете на 1 руб. авансиро­ванных в производство оборотных средств.

Длительность одного оборота отражает время, в течение кото­рого оборотные средства принимают денежную форму за счет продажи продукции (работ, услуг) в отчетном периоде:

До = Ос.с: В,

где До – число дней в отчетном периоде.

Показатели оборачиваемости оборотных средств рассчитывают по данным формы № 1 «Бухгалтерский баланс» и формы № 2 «От­чет о прибылях и убытках». Среднюю стоимость оборотных средств за год определяют как среднюю арифметическую величи­ну на начало и конец года.

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокраще­нию потребности в нем (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, следова­тельно, увеличению получаемой прибыли. Это создает условия для улучшения общего финансового состояния и повышения пла­тежеспособности предприятия. При замедлении оборачиваемости для сохранения достигнутых показателей предприятию необходи­мы дополнительные средства.

Если наблюдается замедление оборачиваемости оборотных средств или увеличение оборотных средств в расчете на 1 руб. про­данной продукции, анализируют причины. Для этого используют способ цепных подстановок в такой последовательности:

∆Коб = Кобо – Кобб

Делаем подстановку:

К’об = Во: Ос.сб

Расчет изменения показателя оборачиваемости за счет влияния факторов:

объема реализованной продукции (работ, услуг)

∆Коб1 = Коб – Кобб

средней стоимости остатков оборотных средств

∆Коб2 = Коб0 – К’об

Проверка результатов влияния факторов:

∆Коб1 + Коб2 = Коб

Индексы «о» и «б» отражают информацию соответственно от­четного и базисного годов.

Основная задача диагностики оборачиваемости заключается не в оценке величины рассмотренных показателей, а в определении финансовых последствий от их изменения.

Эффективность использования оборотных средств может быть рассмотрена также в зависимости от их ликвидности (возможнос­ти превращения в реальные деньги):

абсолютно ликвидные - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в легкореализуемые ценные бумаги;

среднеликвидные - средства в расчетах, платежи по которым ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты, товары отгру­женные;

наименее ликвидные - запасы (исключая отгруженные товары) сырья и материалов, затраты в незавершенном производстве, го­товая продукция и товары для перепродажи, средства в расчетах, платежи по которым ожидаются более чем через 12 мес. после от­четной даты.

22. Разработка системы взаимосвязанных аналитических показателей.

Роль показателей в комплексном анализе, характеристика содержания подсистем. Взаимосвязи между отдельными подсистемами. Система показателей как элемент методики анализа.

Все объекты АХД находят свое отображение в системе показателей плана, учета, отчетности и других источниках информации.

Каждое экономическое явление, каждый процесс чаще определяется не одним, обособленным, а целым комплексом взаимосвязанных показателей. Например, эффективность использования основных средств производства характеризуют уровень фондоотдачи, фондр-емкости, рентабельности, производительности труда и т.д. В связи с этим выбор и обоснование системы показателей для отражения экономических явлений и процессов (объектов исследования) является важным методологическим вопросом в АХД. От того, насколько показатели полно и точно отражают сущность изучаемых явлений, зависят результаты анализа.

Так как в анализе используется большое количество разно-качественных показателей, необходима их группировка и систематизация.

По своему содержанию показатели делятся на количественные и качественные. К количественным показателям относятся, например, объем изготовленной продукции, количество работников, площадь посевов, поголовье скота и т.д. Качественные показатели показывают существенные особенности и свойства изучаемых объектов. Примером качественных показателей являются производительность труда, себестоимость, рентабельность, урожайность культур и др.

Изменение количественных показателей обязательно приводит к изменению качественных, и наоборот. Так, например, рост объема производства продукции ведет к снижению себестоимости. Рост производительности труда обеспечивает увеличение объема производства продукции.

Одни показатели используются при анализе деятельности всех отраслей национальной экономики, другие - только в отдельных отраслях. По этому признаку они делятсяна общие и специфические. К общим относятся показатели валовой продукции, производительности труда, прибыли, себестоимости и др. Примеромспецифических показателей для отдельных отраслей и предприятий могут быть калорийность каменного угля, влажность торфа, жирность молока, урожайность культур и т.д.

Показатели, используемые в АХД, по степени синтеза делятся также наобобщающие, частные и вспомогательные (косвенные). Первые из них применяются для обобщенной характеристики сложных экономических явлений. Частные показатели отражают отдельные стороны, элементы изучаемых явлений и процессов. Например, обобщающими показателями производительности труда являются среднегодовая, среднедневная, часовая выработка продукции одним работником. К частным показателям производительности труда относятся затраты рабочего времени на производство единицы продукции определенного вида или количество произведенной продукции за единицу рабочего времени. Вспомогательные (косвенные) показатели используются для более полной характеристики того или иного объекта анализа. Например, количество рабочего времени, затраченного на единицу выполненных работ.

Аналитические показатели делятся наабсолютные и относительные. Абсолютные показатели выражаются в денежных, натуральных измерителях или через трудоемкость.Относительные показатели показывают соотношения каких-либо двух абсолютных показателей. Они определяются в процентах, коэффициентах или индексах.

Абсолютные показатели в свою очередь подразделяются на натуральные, условно-натуральные и стоимостные. Натуральные показатели выражают величину явления в физических единицах измерения (масса, длина, объем и т.д.). Условно-натуральные показатели, применяются для обобщенной характеристики объемов производства и реализации продукции разнообразного ассортимента (например, условные пары обуви в обувной промышленности, тысячи условных банок на консервных предприятиях, условные кормовые единицы в сельском хозяйстве). Стоимостные показатели показывают величину сложных по составу явлений в денежном измерении. В условиях товарного производства, действия закона стоимости они имеют большое значение.

При изучении причинно-следственных связей показатели делятся нафакторные и результативные.

Если тот или другой показатель рассматривается как результат воздействия одной или нескольких причин и выступает в качестве объекта исследования, то при изучении взаимосвязей он называется результативным.

Показатели, которые определяют поведение результативного показателя и выступают в качестве причин изменения его величины, называются факторными.

По способу формирования различаютпоказатели нормативные (нормы расхода сырья, материалов, топлива, энергии, нормы амортизации, цены и др.);плановые (данные планов экономического и социального развития предприятия, плановые задания внутрихозяйственным подразделениям);учетные (данные бухгалтерского, статистического, оперативного учета);

отчетные (данные бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности);аналитические (оценочные), которые исчисляются в ходе самого анализа для оценки результатов и эффективности работы предприятия.

Все показатели, которые используются в анализе, взаимосвязаны и взаимообусловлены. Это вытекает из реально существующих связей между экономическими явлениями, которые они описывают.

Комплексное изучение экономики предприятий предусматривает систематизацию показателей, потому что совокупность показателей, какой бы исчерпывающей она не была, без учета их взаимосвязи, соподчиненности, не может дать настоящего представления об эффективности хозяйственной деятельности. Необходимо, чтобы конкретные данные о разных видах деятельности были органически увязаны между собой в единой комплексной системе.

Все показатели в зависимости от объекта анализа группируются в следующие подсистемы (рис. 3.2).

Показатели, которые образуют подсистемы, можно разбить на входящие и выходящие, общие и частные. С помощью входящих и выходящих показателей осуществляется взаимосвязь подсистем. Выходящий показатель одной подсистемы является входящим для других подсистем.

Рис. 3.2. Система показателей комплексного АХД

Показатели исходных условий деятельности предприятия характеризуют:

а) наличие необходимых материальных и финансовых ресурсов для нормального функционирования предприятия и выполнения его производственной программы;

б) организационно-технический уровень предприятия, т.е. производственную структуру предприятия, структуру управления, уровень концентрации и специализации производства, продолжительность производственного цикла, техническую и энергетическую вооруженность труда, степень механизации и автоматизации, прогрессивность технологических процессов и т.д.;

Например, чтобы определить плановый объем производства продукции, необходимо провести маркетинговые исследования рынков сбыта, изучить спрос на продукцию, сформировать портфель заказов. Надо знать также условия и возможности производства, его обеспеченность необходимыми средствами в требуемых пропорциях и достигнутый уровень использования средств труда, предметов труда и трудовых ресурсов. Только тогда можно точно обосновать объем производства продукции. Себестоимость единицы продукции можно рассчитать, зная затраты труда, материалов, сырья, сумму амортизации и другие расходы, а также объем производства продукции. Финансовый результат можно определить после реализации продукции путем сравнения суммы выручки с суммой затрат на производство и реализацию продукции и т.д. Финансовое состояние отражает все стороны хозяйственной деятельности, зависит от всех внутренних и внешних факторов, поэтому его анализ является завершающей стадией АХД.

В такой последовательности формируются показатели при составлении плана социального и экономического развития предприятия, в такой же последовательности должен проводиться и анализ хозяйственной деятельности. Но это не исключает и обратную последовательность анализа - от обобщающих показателей к частным. Главное, чтобы при этом была обеспечена системность, учитывалась взаимосвязь отдельных блоков анализа между собой и достигалось единство результатов анализа по каждому разделу.

23. Сущность традиционных методов анализа: средних величин, балансового и графического.

24. Экономический анализ эффективности производства на предприятии.

ВВЕДЕНИЕ…………………………...…………………………………………...3

ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ……...…….………....................6

2.3. Оценка результатов анализа ликвидности и платежеспособности предприятия……………….………………………………………………52

ГЛАВА 3.ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ………………………………..64

3.1. Основные недостатки существующих методов оценки
ликвидности и платежеспособности предприятия…………….……….64

3.2. Пути улучшения ликвидности и платежеспособности в оценке деятельности предприятия………………………………………............77

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………...……………….…………………………………….

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПОСОК………….…..………………………...……

ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………….…………………………........

ВВЕДЕНИЕ

Главной характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в современных условиях является его финансовая устойчивость, своеобразным мерилом оценки которой выступают ликвидность и платежеспособность.

Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями аналогичного профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Такое предприятие не будет вступать в конфликт с государством и обществом, поскольку оно выплачивает своевременно налоги в бюджет, страховые выплаты во внебюджетные социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Кроме того, чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Актуальность данной темы исследования заключается в том, что, проблема обеспечения финансовой устойчивости остаётся открытой. По ней ещё не предложено однозначного и наиболее эффективного подхода, учитывающего все факторы деятельности предприятия в современных условиях. В получении же подробной информации о финансовой ситуации на предприятии заинтересованы все участники рыночных отношений.

("1") Основным инструментом для определения финансового состояния предприятия является финансовый анализ, благодаря которому можно охарактеризовать его платежеспособность, ликвидность, эффективность, доходность деятельности, перспективы развития и по полученным результатам принять обоснованные решения. Анализ финансового состояния составляет важную часть информационного обеспечения для принятия управленческих решений руководством предприятия.

Функционирование каждого предприятия связано с необходимостью осуществлять платежи и погашать обязательства, возникающие в результате его деятельности. Поэтому платежеспособность предприятия является одним из ключевых аспектов финансового состояния предприятия, а анализ платежеспособности ‒ важной составной частью финансового анализа.

В отечественной экономической науке ликвидность долгое время не была объектом теоретического исследования. Практика рыночной экономики показывает, что право на эффективное функционирование и развитие имеют только те субъекты хозяйствования, которые способны относительно быстро и без потерь для себя преобразовать, при необходимости, свои относительно ликвидные материальные и иные ценности в более ликвидные, вплоть до наличных денег. В противном случае, данному субъекту хозяйствования может грозить финансовое банкротство.

Проблеме ликвидности всегда уделялось внимание со стороны экономической науки: меркантилистов - Ж. Боден, Дж. Локк; классиков - Д. Юм, А. Смит, Дж. Милль; неоклассиков - А. Маршалл , И. Фишер, А Пигу, Дж. Кейнс; монетаристов - М. Фридмен. Различным теоретическим аспектам сущности платежеспособности, финансовой устойчивости предприятий посвящены исследования, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, Р. Каплан, Д. Нортон, Ле Хоа, и других.

В процессе работы использовались общепринятые методы и приемы экономических исследований: монографический, сравнительного анализа, расчетно-конструктивный, абстрактно – логический, анализ динамических рядов, статистические группировки, экономико-математические а также методы разработки и принятия управленческих решений.

Информационной базой работы выступают данные бухгалтерской и финансовой отчетности. RU» за гг.

Структура и объем дипломного проекта. Проект состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений.

ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Сущность ликвидности и платежеспособности и их роль в финансовом анализе предприятия

Активов,

Баланса,

Предприятия.

Ниже представлено более подробное описание каждой из указанных категорий.

1) Ликвидность активов предприятия:

Можно сделать акцент на следующих группах определений ликвидности активов, приводимых отечественными и зарубежными авторами.

Во-первых, ликвидность активов трактуется как аналитическая величина, характеризующая распределение активов по оси времени.

Ликвидность активов – величина, противоположная времени, необходимому для превращения их в деньги .

Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства . Чем меньше требуемый промежуток времени, необходимый для того, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность .

Во-вторых, ликвидность активов определяется как внутренне присущая активу способность трансформироваться в денежные средства.

Ликвидность актива – возможность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности определяется длительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть проведена .

Ликвидность активов – скорость и готовность, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. При этом учитывается и степень обесценивания текущих активов в результате быстрой их реализации .

В-третьих, ликвидность определяется как характеристика активов, выявляющая незначительные затраты на трансформацию их в денежные средства.

Ликвидные активы – активы, которые могут быть быстро трансформированы в деньги с незначительным снижением их стоимости (обычно к ним относится оборотный капитал) .

2) Ликвидность баланса:

Ликвидность баланса – возможность предприятия превращать активы в наличные средства для погашения своих платежных обязательств .

Ликвидность баланса выражается как степень погашения обязательств предприятия его активами, срок обращения которых в наличность соответствует сроку оплаты задолженности .

3) Ликвидность предприятия:

Подходы к определению ликвидности предприятия в отечественной и зарубежной аналитической практике целесообразно сгруппировать в несколько блоков.

("3") 1. Ликвидность предприятия трактуется с точки зрения общей возможности совершения необходимых расходов.

Ликвидность предприятия – способность субъекта хозяйствования в необходимый момент производить необходимые расходы .

Ликвидность предприятия – способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами. Предприятие, являющееся ликвидным, в состоянии осуществлять свою текущую деятельность, т. е. у него имеется достаточно средств, чтобы произвести необходимые выплаты работникам, поставщикам и инвесторам, заплатить налоги .

2. Данная категория трактуется, как способность предприятия выполнять оплату своих исключительно краткосрочных обязательств .

Ликвидность – степень готовности компании погасить свою краткосрочную задолженность ликвидными активами .

Ликвидность – возможность предприятия выплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода .

Краткосрочная ликвидность – способность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность.

Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, необходимом для погашения краткосрочных обязательств, с допущением нарушения сроков оплаты, предусмотренных договорами .

3. Ликвидность предприятия определяется как способность погашать требования контрагентов как за счет собственных, так и на базе привлеченных средств.

Ликвидность предприятия – более обширное понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса подразумевает появление платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но есть возможность привлечения заемных средств , если оно обладает соответствующим имиджем в деловом мире и довольно высокий уровень инвестиционной привлекательности .

Ликвидность – возможность предприятия незамедлительно без отлагательств реагировать на непредвиденные финансовые трудности и возможности, увеличивать активы при росте объема продаж, погашать краткосрочные долги посредством обычной трансформации активов в наличность .

и дают следующие характеристики ликвидности и платежеспособности. Ликвидность – это способность предприятия погашать в установленные время (а в отдельных случаях – и с нарушением сроков оплаты) свои обязательства за счет оборотных активов .

Говоря о ликвидности предприятия, имеет в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения. Платежеспособность он определяет как наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности , требующей немедленного погашения.

считает, что ликвидность предприятия – это его способность отвечать по своим текущим долгами обязательствам (краткосрочный заемный капитал) в данный момент времени за счет всех текущих активов. Платежеспособность – это индикатор финансовой устойчивости и представляет собой способность предприятия отвечать по всем своим долгам и обязательствам (весь заемный капитал) в данный момент времени за счет активов в денежной форме.

Одним из показателей, имеющих особое значение при анализе финансового положения предприятия, выступает его платежеспособность, т. е. способность вовремя выплачивать свои платежные обязательства наличными денежными средствами .

Понятие платежеспособности по своей природе является довольно близким к понятию ликвидности, в связи с чем довольно часто в экономической литературе можно встретить две противоположные точки зрения на то, следует или нет разграничивать эти категории. Основываясь на этом, можно выделить две группы ученых, придерживающихся различных точек зрения.

К первой группе ученых, рассматривающих ликвидность и платежеспособность как единую экономическую категорию, можно отнести, Ю. Бригхема, Л. Гапенски.

Так, утверждает, что платежеспособность (ликвидность) – это возможность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Ю. Бригхем и Л. Гапенски определяют ликвидность предприятия, не отделяя его от понятия платежеспособности, как способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами. Предприятие, являющееся ликвидным, в состоянии осуществлять свою текущую деятельность, т. е. у него имеется достаточно средств, чтобы произвести необходимые выплаты работникам, поставщикам и инвесторам, заплатить налоги.

Таким образом, первая группа ученых предлагает не дифференцировать понятия ликвидности и платежеспособности и понимать эти категории как способность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности путем расчета коэффициентов ликвидности, определяющих платежные возможности предприятия.

Рассмотренную выше точку зрения не разделяет вторая группа ученых (,). Согласно определению, платежеспособность предприятия – это наличие у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности в объеме, достаточном для покрытия его краткосрочных обязательств. При этом он, характеризуя понятие ликвидности, связывает его с показателем кредитоспособности и определяет, как способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы, т. е. своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам имеющимися оборотными активами.

("4") Таким образом, вторая группа авторов предлагает определять ликвидность как способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам имеющимися у него оборотными активами, а платежеспособность – возможность предприятия погасить требования кредиторов краткосрочного характера за счет денежных средств и их эквивалентов.

Перспективная платежеспособность гарантируется достаточностью платежных средств для погашения обязательств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь обуславливается составом, объемом и степенью ликвидности текущих активов, а также объемом, составом и скоростью созревания текущих обязательств к погашению .

Ликвидность активов

Рис.1.1. Взаимосвязь различных видов ликвидности и платежеспособности предприятия.

На рис.1.1 изображена блок-схема, в которой отражается взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия, баланса и активов.

Блок-схема структуры финансовой устойчивости предприятия представлена на рисунке 1.2.

Рис. 1.2. Блок-схема структуры финансовой устойчивости предприятия

1.2. Основные методы и приемы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть оценена с помощью ряда абсолютных и относительных показателей (табл.1.1).

Таблица 1.1

Основные показатели оценки ликвидности и платежеспособности и методика их расчета

("5") Продолжение таблицы 1.1

1.2.Маневренность собственных оборотных средств{0 - 1}	Денежные средства: Функционирующий капитал	с.260: (с.290 – с.230 – с.690)
1.3.Коэффициент текущей ликвидности {>2}	Оборотные активы: Краткосрочные обязательства	(с.290 – с.230): с. 690
1.4.Коэффициент быстрой ликвидности {>1}	Оборотные активы (минус запасы): Краткосрочные обязательства	(с.290 – с.230 – с.210 – с.220): с.690
1.5.Коэффициент абсолютной ликвидности {0,05 – 0,1}	Денежные средства: Краткосрочные обязательства
1.6.Доля оборотных средств в активах	Оборотные активы: Активы	(с.290 – с.230) : с.300
1.7.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами{>0,1}	Собственные оборотные средства: Оборотные активы	(с.290 – с.230 – с.690) : (с.290 – с.230)
1.8.Доля запасов в оборотных активах	Запасы: Оборотные активы	(с.210 + с.220) : с.290
1.9.Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов {>0,5}	Собственные оборотные средства: Запасы	(с.290 – с.230 – с.690) : (с.210 + с.220)
1.10.Коэффициент покрытия запасов{>1}	«Нормальные» источники покрытия: Запасы	(с.490 + с.590 – с.190 – с.230 + с.610 + с.620) : (с.210 + с.220)

("6") 1.1. Величина собственных оборотных средств.

Схема расчета показатель WC со временем изменялся. В современной практике наибольшее распространение имеет следующий алгоритм:

где CA - оборотные активы;

CL - краткосрочные пассивы.

С позиции мобильности оборотные активы (иногда их еще называют текущими) могут быть распределены на три группы.

Первая группа. Денежные средства в кассе и на расчетном счете – наиболее мобильные средства, которые используются для выполнения текущих расчетов незамедлительно.

Вторая группа. Прочие мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторы), требующие определенного времени для обращения их в денежную наличность. Ликвидность этих активов различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов:

1.5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности).

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая доля краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости покрыта незамедлительно за счет имеющихся денежных средств:

1.6. Доля оборотных средств в активах определяет относительную величину оборотного капитала предприятия.

1.7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

1.8. Доля запасов в оборотных активах определяет структурное состояние текущих активов. Высокая доля запасов в большинстве случаев рассматривается как следствие низкой ликвидности предприятия, однако причиной этому может быть отраслевая специфика производства.

1.9. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту долю стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, и рассчитывается следующим образом:

1.10. Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотношением величины «нормальных» (обоснованных) источников покрытия запасов и величины запасов. Под нормальными в данном случае понимаются источники, которые по крайней мере логически могут рассматриваться как источники покрытия запасов. Если величина данного показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия принято считать неустойчивым. Смысл расчета этого показателя и логика использования его в анализе заключаются в том, чтобы определить, какие источники средств и в каком объеме употребляются для покрытия производственных (товарных) запасов (обозначим их величину как Inv).

Величина JSC определяется по формуле:

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность.

П2 - краткосрочные пассивы. Это краткосрочные заемные средства, прочие краткосрочные пассивы, расчеты по дивидендам.

П3 - долгосрочные пассивы. Эта группа состоит из долгосрочных кредитов и заемных средств.

П4 - постоянные или устойчивые пассивы. Включают статьи раздела «Капитал и резервы».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

MsoNormalTable">

Наименование норматива

Нормативное значение

Экономическое содержание

Формула расчета для конкретного предприятия

Коэффициент текущей ликвидности

Существует две точки зрения:

≥2; ≤1.

Финансовое состояние предприятия считается устойчивым в соответствии с методическими положениями ФУДН. Обусловлен тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств

Коэффициент общей платежеспособности

1.Все расходы должны иметь источники покрытия;
2. Обеспечение сбалансированности между доходами и расходами предприятия при положительной разнице между штрафами пенями полученными, и штрафами, и пенями, уплаченными;
3. 100% расчета деньгами

1.Если остаток денежных средств соответствует нормативу, разработанному предприятием, то норматив коэффициента общей платежеспособности равен 1
2. Если остаток денежных средств не соответствует нормативу, то:

Этот уровень свидетельствует о том, что большая часть предприятия принадлежит собственникам, а не кредиторам

В имущество

((СК+КЗ)×СтД× ×(1-СтНп/100) +КЗС×СтКк+
+ДО×СтКд) / К×100

1.3 Оценка и использование показателей ликвидности и платежеспособности для принятия управленческих решений

Ликвидность и платежеспособность предприятия считаются главными показателями, определяющими ритмичность и устойчивость его текущей деятельности. Все текущие операции моментально отражаются на составе и структуре оборотных средств и/или краткосрочных обязательств. Так как в экономике практически не встречаются безрисковые операции, ликвидность и платежеспособность имеют рисковую составляющую, которая рассматривается со стороны:

1) самого предприятия:

Ритмичность и стабильность текущей деятельности предприятия в преобладающей степени зависят от политики предприятия в части управления оборотными средствами и источниками их покрытия. Любая составляющая оборотных активов (производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства и их эквиваленты) имеют определенную роль в финансово - хозяйственной деятельности организации:

Запасы сырья и материалов используют для производства продукции,