Konsept finansal analiz
Ekonomik kalkınma Devlet düzeyinde toplumunda yaşamın istikrarının ve tüm makroekonomik göstergelerin büyümesi için koşulların oluşmasının garantörü olarak hareket eder. İnşaatın ekonomik sistemçeşitli mal türlerinin yaratılmasının, dağıtımının yanı sıra karşılıklı yarar sağlayan alışverişin ve tüketimin gerçekleştiği güçlü bir üretim sektörüyle yakından bağlantılıdır.
Ekonominin reel sektörü, toplumun gerekli mal ve hizmet ihtiyaçlarını karşılamakta ve aynı zamanda ülkenin bütçe gelirlerinin çoğunu da sağlamaktadır. Ekonomi, birbirleriyle sürekli olarak çeşitli ilişkilere giren varlıklar arasındaki çok sayıda ilişki üzerine kuruludur. Aynı zamanda, aktörler arasında karşılıklı anlaşmalar meydana geldiğinden, ekonomik faaliyete her zaman fonların karşı hareketi eşlik eder. Her biri genellikle para birimiyle ifade edilen kar, gelir veya başka bir fayda elde etmeye çalışır. Dolayısıyla devletin yaşamının mali bileşeni, istikrarlı işleyişinin ayrılmaz bir parçasıdır.
Not 1
Finansal analiz, bir organizasyonun herhangi bir seviyesindeki bir sistemde meydana gelen süreçleri izleme ve inceleme araçlarından biridir. Sorunları inceliyor finansal istikrar, Ve finansal sonuçlarÇeşitli sapmaları, eğilimleri ve kalıpları tanımlamak için yapısal oluşumların faaliyetleri.
Reel sektör ekonomik istikrarın temeli olduğundan, işletmelerin finansal istikrarının uygun düzeyde araştırılması ve sürdürülmesi, kuruluşların yönetiminde önceliklerden biridir. Finansal analizin görevleri arasında şunlar yer alır:
- nesnenin faaliyetinin nihai değerlerinin hesaplanması;
- mali durumun analizi, şirketin sürdürülebilirliği ve istikrarı üzerinde kontrol;
- alınan hesaplama verilerine dayanarak kurumsal yönetimde değişiklik yapmak;
- tahminlerin hazırlanması ve şirketin finansal gelişimi çerçevesinde planlama yapılması.
Finansal değişiklikleri bir işletme düzeyinde izlemek, faaliyetlerinde zamanında değişiklik yapmanıza, tüm departmanların verimliliğini artırmanıza, zayıf çalışma alanlarını ortadan kaldırmanıza, üretim sürecindeki arızaları belirlemenize olanak tanır. Finansal istikrar ve üretim birbiriyle yakından ilişkilidir; birbirlerini karşılıklı olarak etkilerler. Yüksek seviye finansal güvenlik ve kabul edilebilir sonuçlar ekonomik aktiviteŞirketin imajını geliştirin, daha fazla yenisini çekin karlı yatırımcılar, karşı taraflar, müşteriler.
Bir işletmenin işleyişindeki risklerin özü
Bir ticari varlığı yönetmek her zaman risklerle ilişkilidir. Bir girişimci faaliyetlerini belirsizlik koşullarında yürütür, yani hazırlanan planı, belirlenen amaç veya hedefleri yerine getirememe riski her zaman vardır. Ayrıca işletme açık bir sistem olduğundan çeşitli faktörlerden etkilenmektedir. Makro çevrenin yanı sıra orta ve mikro çevreye ilişkin olarak kontrol edilebilir ve kontrolsüz olabilirler. Bunlardan en önemlilerine bakalım:
- Dünyadaki ve ülke içindeki siyasi değişimlerin etkisi. Siyasi gidişattaki değişiklikler nedeniyle şirket kârları düşebilir. Bu genellikle mevzuatın az gelişmiş olduğu ve iş kültürünün düşük olduğu ülkelerde meydana gelir. Siyasi risk kontrol edilemeyen bir faktördür.
- Ülke içindeki değişikliklerin etkisi. Örneğin hükümet sistemindeki bir değişiklik, ekonomik yapı, askeri harekatlar, ülkenin mevzuatındaki herhangi bir değişiklik. Kuruluşlar arasındaki bir sözleşmenin, kendi kontrolleri dışındaki nedenlerle, ancak yalnızca yasadaki bir değişiklik sonucunda feshedildiği bir durum ortaya çıkabilir.
- Kontrol edilemeyen bir diğer faktör ise işletmenin kısmen veya tamamen tahrip olmasına veya üretim sürecinin aksamasına yol açabilecek doğal iklim felaketidir.
- İç riskler, üretim ve teknik riskleri içerir; bunun sonucunda bir mal yaratma sürecinde bir aksama meydana gelebilir, işletmenin faaliyetlerinde aksama ve askıya alma meydana gelebilir. Bütün bunlar finansal maliyetlerde artışa, satış hacimlerinde ve toplam gelirde azalmaya yol açıyor.
- Personelin çalışmaları ile ilgili risklerin şirketin çalışmaları üzerinde de güçlü bir etkisi vardır. Düşük yeterlilik düzeyi, profesyonellik eksikliği, dolandırıcılık, casusluk, hatalı yönetim kararları ve diğeri.
Not 2
Ekonomik ve finansal faaliyetler birbiriyle yakından ilişkili olduğundan, risklerden herhangi birinin ortaya çıkması sonuçta girişimci açısından mali kayıplara yol açmaktadır. Yani, herhangi bir ekonomik risk, aşağıdakilerin ortaya çıkmasıyla ilişkilidir: finansal risk.
Finansal risk göstergeleri
Finansal riskin ortaya çıkış göstergesi öncelikle oluşma olasılığını belirler ve aynı zamanda potansiyel kayıpların seviyesini de hesaplar.
Finansal riskin kabul edilebilir bir düzeyi vardır, bu da kar elde etme olasılığını gösterir. kriz durumu. Kayıpların geliri aşması gibi kritik bir risk vardır. Felaket riski, girişimcinin tüm işi için bir tehdit oluşturduğunda ortaya çıkar.
Finansal riskleri belirlemek için çeşitli yöntemler kullanılır; örneğin, bir işletmenin istatistiksel verilerini benzer sektördeki ve çalışma ilkelerindeki ticari kuruluşlarla karşılaştırırlar. Şirket yönetimi, işi değerlendirecek ve belirleyecek uzmanların hizmetlerine başvurabilir. olası yerler risklerin ortaya çıkması. Ayrıca, dayalı finansal göstergeler gerçekleştirilebilir analitik çalışmaŞirketin çalışmalarındaki zayıflıkları belirlemeyi amaçlamaktadır.
Finansal göstergelerin oranlarını hesaplayarak bir işletmenin işleyişindeki olumsuz eğilimleri en doğru şekilde takip etmek mümkündür. Her şirket, genel mali gücünü ve performansını sürekli olarak izler ve inceler. Aralarında:
- Likidite göstergeleri (mevcut, mutlak, kritik).
- Finansal ödeme gücünün göstergeleri.
- Kârlılık göstergeleri.
- Göstergeler iş aktivitesi veya şirketin varlıklarının ciro oranı.
En önemli göstergeler, çeşitli şirket mülklerinin nakit karşılığında değişim oranını gösteren likiditedir. İşletmenin ödeme gücü de her zaman değerlendirilir; bu, ticari işletmenin kısa vadeli ve uzun vadeli yükümlülüklerini sözleşme tarihini ihlal etmeden ödeyebilme yeteneğini belirler. Bu göstergelerden herhangi birinin eşik değerin alt sınırını aşması durumunda şirket iflas edebilir, varlıklarını kaybedebilir ve hatta tasfiye edilebilir.
Not 3
Böylece sürekli iş araştırması finansal sistem kurumsal riskleri önlemenize, etkilerinin sonuçlarını azaltmanıza ve hatta ortadan kaldırmanıza olanak tanır.
Makaleden öğreneceksiniz:
Kurumsal finansal istikrar oranları– bunlar işletmenin istikrar düzeyini açıkça gösteren göstergelerdir. finansal olarak. Bunlar aşağıdaki katsayıları içerir.
Bağımsızlık (özerklik) katsayısı
Genel özerklik oranı(veya aynı zamanda denildiği gibi - bağımsızlık katsayısı) finansal sektörde işletmenin genel bağımsızlık düzeyini belirleyen ve aynı zamanda gösteren göreceli bir değerdir. spesifik yer çekimi kendi fonları işletmelerin tamamıdır. Genel özerklik katsayısını hesaplama formülü şuna benzer:
K&R – sermaye ve yedekler,
RPR - gelecekteki giderler için rezervler
WB – bilanço para birimi
– borç alınan sermayenin bilançonun toplam para birimindeki nispi payını belirleyen bir değer. Bu gösterge finansal istikrar katsayısının tersidir ve aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır: 
FO – mali yükümlülükler
İşletmenin kendi fonlarının manevra kabiliyeti katsayısı– İşletmenin kendi fonlarının ne kadarının faaliyetlerini finanse etmek için kullanılacağını belirler. kısa vadeli yani özsermayenin hangi kısmına yatırım yapıldığı dönen varlıklar ve büyük harfle yazılmıştır. Hesaplama aşağıdaki formül kullanılarak yapılır: 
ZiZ - stoklar ve maliyetler
(olarak da adlandırılır finansman oranı) – resmi yükümlülükleri karşılamak için tahsis edilen öz fonların payını belirleyen bir değer. Hesaplama aşağıdaki formül kullanılarak yapılır: 
(olarak da adlandırılır kaldıraç oranı veya çekim oranı) – çekilen sermaye miktarının özsermaye miktarına oranını gösterir. Formül kullanılarak hesaplanır: 
ZK – borç alınan sermaye
SK – özsermaye
Birçok yatırımcı, bir ticaretin beklenen getirisini, ilgili risk miktarına göre karşılaştırmak için finansal risk oranını kullanır. Risk oranı, fiyatın beklenmedik bir yönde (risk) hareket etmesi durumunda oluşacak zarar miktarının, yatırımcının işlemi kapattıktan sonra elde etmeyi beklediği kâr miktarına bölünmesiyle hesaplanır.
Birçok trader risk oranının gerçeklerden uzak olduğunu düşünerek işe yaramaz olduğunu düşünüyor. Gerçekte risk oranının tek başına bir anlamı yoktur, ancak diğer ticari ve finansal ölçütlerle birlikte kullanıldığında en kullanışlı ticaret araçlarından biri haline gelir. Bir işlemin risk-ödül oranını bilmemek, bilinçli ticaretin bir sezgi oyunu haline geldiği anlamına gelir.
Bu yazıda finansal piyasaları analiz ederken risk katsayısının nasıl doğru şekilde kullanılacağına bakacağız.
Risk Oranı Temelleri
Yukarıda belirtildiği gibi risk oranı, zararı durdurma boyutunun kar alma boyutuna oranını ölçer. Bir işlemin risk faktörünü bildiğinizde gerekli kazanma oranını, yani başarılı işlemlerin yüzdesini kolayca hesaplayabilirsiniz. Aşağıdaki formülleri göz önünde bulundurun:
Genel formüller
Minimum Kazanma Oranı = 1 / (1 + Kr)
Gerekli Risk Oranı = (1 / Kazanma Oranı) – 1
Örnek 1: Risk/getiri oranı 1'e 1 (Rp = 1) olan bir işleme girerseniz, kâr elde etmek için yüzde 50'den daha yüksek bir kümülatif kazanma oranına ulaşmanız gerekir:
Minimum kazanma oranı = 1 / (1 + 1) = 0,5 veya %50
Örnek 2: Sisteminizde %60'lık bir geçmiş (kümülatif) kazanma oranı varsa, bu kazanma oranına daha da ulaşmak için 0,6'ya 1 oranında bir kar/zarar oranı varsaymanız gerekir:
Gerekli Kr = (1 / 0,6) – 1 = 0,7
Formüllere dayanarak Kp ile Winrate arasındaki ilişkinin aşağıdaki grafiğini oluşturabilirsiniz.
Grafiğe dönüştürülecek tablo
Risk oranı ile genel kazanma oranı arasındaki ilişkiyi anlarsanız, piyasada para kazanmak için çok yüksek bir kazanma oranına sahip olmanıza gerek olmadığını göreceksiniz.
Risk oranının kullanımına örnek
İşlemlerinizde risk oranının nasıl kullanılacağına ilişkin bir örneğe adım adım bakalım.
1) Ticarete giriş.
Kısa bir ticarete giriyoruz, bu noktada ödül-risk oranı 2:1 (240/120) ve gerekli minimum kazanma oranımız %33,3 (1/1 + 2). Bu, geçmiş kazanma oranımız %33,3'ün üzerindeyse güvenli bir şekilde ticarete girebileceğimiz anlamına geliyor. Ancak geçmiş kazanma oranımız daha düşükse, tüm giriş kriterleri karşılansa bile bu takası reddetmek daha iyidir.
2) Fiyat bizim lehimize hareket eder - risk katsayısı azalır.
Fiyat lehimize hareket ettikten sonra durumu yeniden düşünmeliyiz. Durdurma emrini orijinal seviyesinde bırakırsanız risk oranı 0,2'ye (60/270) düşecek ve gerekli kazanma oranı artık %83 (1/1 + 1,2) olacaktır.
Ticaret kararları vermek için kendinize aşağıdaki soruları sorun:
- Mevcut risk oranı ve gerekli kazanma oranı nedir?
- Şimdi mevcut zararı durdurma ve kar almanın yanı sıra mevcut ödül/risk oranıyla bir işleme girmeye hazır mıyım?
- Değilse, yeni makul zarar durdurma seviyemi şimdi nereye koymalıyım?
- Değilse, fiyatın kar elde etme şansı nedir? Hala doğru konumda mı?
3) Durdurma kaybının yerini değiştirmek.
Erken kapanma olasılığını en aza indirmek için kayıpları durdurmanın birçok yolu vardır.
Örneğimizde, mumun önceki en yüksek seviyesinin üzerine bir zarar durdurma koyduk. Artık yeni risk oranı 1:1'e (60/60) yükseldi ve gerekli kazanma oranı %50'ye (1/1 + 1) düştü.
İşte en çok basit yollar zararı durdurma pozisyonu koymak için:
- Günün en yüksek/düşük seviyesi
- Destek ve direnç
- Hareketli ortalamalar – özellikle trend olan piyasa dönemlerinde faydalıdır
Profesyonel yatırımcılardan risk oranıyla ilgili bazı alıntılar
"Önemli olan haklı ya da haksız olmanız değil, haklı olduğunuzda ne kadar para kazandığınız, haksız olduğunuzda ne kadar para kaybettiğinizdir." –George Soros.
“Dürüst olmak gerekirse piyasaları görmüyorum. Riskleri, potansiyel ödülleri ve sonuçları görüyorum.” – Larry Hite.
“İyi bir risk/getiri oranına sahip işlemleri aramak son derece önemlidir. Sabır bir tüccar için bir erdemdir.” - Alexander Elder.
"En önemli şey para yönetimi, para yönetimi, para yönetimidir." - Marty Schwartz.
Risk faktörü En son değiştirilme tarihi: 9 Kasım 2016 tarafından Forex Danışmanı
burada satır 1400, satır 1500, satır 1300 Bilanço satırlarıdır (form No. 1).
Finansal risk oranı - diyagram
Finansal risk katsayısı - ne gösterir
Şirketin özkaynaklarının aktifler içindeki payını gösterir. Bu gösterge ne kadar yüksek olursa, kuruluşun girişimcilik riski de o kadar büyük olur. Ödünç alınan fonların payı ne kadar yüksek olursa, şirketin bir kısmı kredilerin geri ödenmesine ve faiz ödemesine harcanacağından şirket o kadar az kar elde edecektir.
Yükümlülüklerinin çoğunluğu borçlanmalardan oluşan bir şirkete mali açıdan bağımlı denir; böyle bir şirketin kapitalizasyon oranı yüksek olacaktır. Kendi faaliyetlerini kendi kaynaklarıyla finanse eden bir şirket mali açıdan bağımsızdır ve kapitalizasyon oranı düşüktür.
Bu oran, bu şirketi yatırım olarak düşünen yatırımcılar için önemlidir. Özsermaye ağırlıklı şirketlere ilgi duyuyorlar. Ancak kaldıraç oranının çok düşük olmaması gerekir çünkü bu durum kendi kârlarından faiz şeklinde alacakları payı azaltacaktır.
Sayfa faydalı oldu mu?
Eş anlamlı
Finansal risk oranı hakkında daha fazla bilgi
-
Finansal risk katsayısı Finansal risk katsayısı - ödünç alınan fonların toplam kapitalizasyona oranını gösterir ve verimlilik derecesini karakterize eder - İmalat sanayiindeki kuruluşların finansal istikrarını değerlendirmek için bir metodolojinin geliştirilmesi
A katsayısının değeri Şirket kısa vadeli yükümlülüklerini tamamen nakit ile karşılamaktadır Finansal risk yoktur istikrarlı büyüme vardır - Bir sigorta şirketinin finansal riskleri ile finansal durum göstergeleri arasındaki ilişki
Dolayısıyla kredi riskinin likidite ile ters, piyasa riskinin ise bu göstergeyle pozitif ilişkili olduğunu varsayabiliriz. 6 Finansal Potansiyel Katsayısı İçin faktor analizi finansal potansiyel - Değer zinciri analiz sisteminde yatırılan sermayenin ağırlıklı ortalama maliyetinin analizi
Dolayısıyla, sermaye kaynaklarının maliyeti şirketin risklilik düzeyine bağlıdır; özellikle özsermaye maliyeti, beta katsayısı hesaplanırken dikkate alınan operasyonel ve finansal risk düzeyine bağlıdır. finansal pazarlama düzeyinde - Operasyonel, finansal ve vergi kaldıracı: yorumlama ve korelasyon
DFL Finansal kaldıracın finansal riskle doğrudan, finansal istikrarla ise ters ilişkisi vardır. Finansal istikrar oranları arasında sabitlerin kapsamını yansıtan göstergeler bulunmaktadır. - İşletmenin pazarının ve finansal istikrarının değerlendirilmesi
Borç sermayesinin özsermayeye finansal kaldıraç oranı veya finansal risk oranı oranı Kf l ZK SK K2015 78084 - IFRS'nin PJSC Rostelecom'un mali durumunun analizinin sonuçları üzerindeki etkisi
Borç sermaye yoğunlaşma oranı 0,3-0,5 0,556 0,644 0,088 0,522 0,553 0,031 3 Finansal risk aktifleştirme oranı 0,5 1,254 1,808 0,554 1,093 1,237 0,144 4 Finansman oranı > - Finansal istikrarın değerlendirilmesinde katsayı yönteminin önemi
Şirketin kullandığı borç alınan fonların, kredilerin, yükümlülüklerin ve borçlanmaların öz sermayeye göre payının ölçüldüğü katsayı, kaldıracın finansal risk katsayısıdır ve Kfr ZK SK 4 formülü kullanılarak hesaplanır. Birçok kişiye göre - Şirketin finansal istikrarının kapsamlı analizi: katsayı, uzman, faktör ve gösterge
Göstergenin değeri 1'den küçükse, şirket dış yatırımcılara tam olarak ödeme yapamayacaktır; sahiplik oranı artar. işletme sermayesi Kobesp SOS veya öz sermayenin işletme sermayesindeki payı - Gelişmekte olan sermaye piyasalarında bu risklere ilişkin prim değerlendirilirken şirkete özgü risk faktörleri
Bu tür göstergelere örnek olarak şirketin finansal istikrarı alanındaki risk faktörleri - işletmenin operasyonel istikrarının finansal kaldıracı ve faiz karşılama oranı gibi göstergeler verilebilir. - Bir şirketin uzun vadeli finansal kararlarının konsolide tablolara dayalı olarak analizi
Finansal kaldıraç düzeyi 1,08 1,05 Likidite riski Cari oran 1,18 1,37 Faiz karşılama oranı 12,78 - Bir kuruluşun yatırım çekiciliğini değerlendirmek için çok faktörlü bir kriterin oluşturulması
Yazarların görüşüne göre finansal faktörler aynı zamanda analiz edilen şirketin hisselerine yapılan yatırımlarla ilişkili sistemik risk katsayısını da içermektedir. - Kurumsal kredi politikası: sistem yönetimine geçiş
Tablo 8. Borçlunun mali riskinin değerlendirilmesine yönelik göstergeleri hesaplama algoritması Mali durum göstergeleri Hesaplama algoritması Mutlak likidite oranı K abs a 1 - Finansal oranlara dayalı ekonomik risk değerlendirmesi
Ekonomik riskten kaynaklanan kayıplar çok farklı nitelikte olabilir. Maddi parasal kayıplar, kayıplar şeklinde hareket edebilirler... Bu teknik yalnızca finansal oranların hesaplanmasına ve değerlerinin değerlendirilmesine dayanır ve 12 aşamadan oluşur 1. Mali hesaplama ve değerlendirme. - Temel mali göstergelere dayalı olarak kurumsal borçluların kredi riskinin değerlendirilmesine yönelik model
Bu modelin avantajı, şirketin finansal istikrarsızlığının kredi riskinin niceliksel bir değerlendirmesini elde edebilmesidir. Şirketin kredi riskinin her göstergesi, genel kredi itibarı göstergesinin belirli bir değerine karşılık gelir. - Kuruluşun finansal istikrarını arttırmada bir faktör olarak bilanço yapısının optimizasyonu
Başlangıçta, kuruluşun kaynaklarının yapısını analiz etmek ve finansal istikrarın ve finansal riskin derecesini değerlendirmek gerekir, bazı katsayıların analizi Tablo 6 Tablo 6'da gerçekleştirildi. - İskonto oranlarını tahmin etmek için bir araç olarak sermaye varlığı değerleme modeli
İkinci olarak finansal kaldıraç değerinin yüksek olması net kâr dağılımını artırmakta ve dolayısıyla yatırımcının taşıdığı riskleri artırmaktadır. Finansal kaldıraç dikkate alındığında beta katsayısı 4 Bi'dir. - Orenburg bölgesindeki tarım kuruluşlarının iflas prosedürünün uygulanmasının ve mali iyileşme yollarının analizi
Mali durumu analiz etmek için modern metodoloji çerçevesinde, iflas riskini belirleyen göstergeler sistemine yönelik aşağıdaki metodolojik yaklaşımlar ayırt edilir: Rezervlerin ve maliyetlerin oluşumuna ilişkin mali bağımsızlık katsayısı ve mali bağımsızlık katsayısı - Şirketin mali güvenliği: analitik yön
2012 yılında bu oran kesinlikle optimal ise, o zaman iki yıldaki eğilim durumu ve finansal güvenlik riskini değiştirmiştir. -
Finansal risk seviyesinin göstergeleri, Kfl'nin finansal kaldıraç oranı ve Ufl'nin finansal kaldıraç seviyesi olup, net değişim yüzdesini karakterize etmektedir.
Finansal riski, türlerini (kredi, piyasa, operasyonel ve likidite riski) ele alalım, modern yöntemler değerlendirme ve analiz ve hesaplama formülleri.
İşletmenin finansal riski. Tanım ve ekonomik anlam
İşletmenin finansal riski– işletmenin gelirinin/sermayesinin bir kısmından daha azını kaybetmesi veya alması şeklinde olumsuz bir sonuç olasılığını temsil eder. Şu anda herhangi bir işletmenin ekonomik özü, hissedarlar/yatırımcılar için gelir yaratmak ve piyasa değerini artırmaktır. Finansal riskler, bir işletmenin finansal ve ekonomik faaliyetlerinin sonuçlarını etkilemede temeldir.
Bir işletmenin finansal risklerin olumsuz etkisini azaltmak için de büyüklüğünün değerlendirilmesine ve yönetilmesine yönelik yöntemler geliştirilmektedir. Norton ve Kaplan'ın risk yönetiminin altında yatan temel varsayım, yalnızca ölçülebilir olanın yönetilebileceğidir. Herhangi bir ekonomik süreci ölçemez veya sayısallaştıramazsak, onu yönetemeyiz.
Bir işletmenin finansal riski: türleri ve sınıflandırması
Herhangi bir analiz ve yönetim süreci, bir yatırım projesinin/kurumun/varlıkların vb. mevcut risklerinin tanımlanmasından ve sınıflandırılmasından oluşur. Makalede bir işletmenin finansal risklerinin değerlendirilmesine daha fazla önem vereceğiz, ancak risklerin çoğu diğer ekonomik kuruluşlarda da mevcuttur. Bu nedenle her risk yöneticisinin ilk görevi tehditleri ve riskleri formüle etmektir. Finansal analiz uygulamasında tanımlanan ana finansal risk türlerini ele alalım.
| Finansal risk türleri | Risk türlerinin açıklaması |
| Kredi riski (Kredi riski) | Kredi riskinin, karşı tarafların borç verene karşı krediye faiz ödeme yükümlülüklerini yerine getirmeme olasılığının hesaplanması yoluyla değerlendirilmesi. Kredi riski, işletmenin/borçlunun kredi itibarını ve iflas riskini içerir |
| Operasyonel risk (Operasyonrisk) | Teknik hata ve arızalar, kasıtlı ve kazara personel hataları nedeniyle öngörülemeyen şirket kayıpları |
| Likidite riski (Likiditerisk) | Bir işletmenin ödeme gücü, borçlulara borcunun tamamının ödenememesidir. Para ve varlıklar |
| Market riski (Pazarrisk) | Çeşitli makro, mezo ve mikro faktörlerin (Rusya Federasyonu Merkez Bankası faiz oranları, döviz kurları, maliyet vb.) etkisi sonucu işletmenin varlıklarının piyasa değerinde olumsuz bir değişiklik olasılığı. |
Finansal risklerin değerlendirilmesine yönelik genel yaklaşımlar
Finansal riskleri değerlendirmeye yönelik tüm yaklaşımlar üç büyük gruba ayrılabilir:
- Oluşma olasılığının tahmini. Olumsuz bir sonuç, kayıp veya hasar olasılığı olarak finansal risk.
- Durumun gelişimi için bir veya başka bir senaryoya göre olası kayıpların değerlendirilmesi. Finansal risk kayıpların mutlak boyutu olarak olası olumsuz olay.
- Kombine yaklaşım. Finansal risk değerlendirmesi, nasıl meydana gelme olasılığı ve kayıpların boyutu.
Uygulamada, yalnızca riskin ortaya çıkma olasılığını değil, aynı zamanda işletmenin finansal ve ekonomik faaliyetlerinde parasal olarak ifade edilen olası hasarı da verdiği için, çoğunlukla birleşik bir yaklaşım kullanılır.
Bir işletmenin finansal risklerini değerlendirmek için algoritma
Finansal riskleri değerlendirmek için üç bölümden oluşan standart bir algoritmayı ele alalım. Öncelikle olası tüm finansal risklerin analizi ve kuruluşun finansal ve ekonomik faaliyetleri üzerinde önemli etkisi olabilecek en önemli risklerin seçilmesi. İkinci olarak, tehdidin niceliksel/niteliksel olarak resmileştirilmesine olanak tanıyan, belirli bir finansal riskin hesaplanmasına yönelik bir yöntem belirlenir. Son aşamada, çeşitli kurumsal gelişim senaryoları kapsamında kayıpların/olasılıkların büyüklüğündeki değişiklikler öngörülmekte ve olumsuz sonuçları en aza indirecek yönetim kararları geliştirilmektedir.
Finansal risklerin bir işletmenin yatırım çekiciliği üzerindeki etkisi
Bir işletmenin yatırım çekiciliği, işletmenin mali durumunu belirleyen tüm göstergelerin birleşimidir. Yatırım çekiciliğini artırmak, teknolojik, yenilikçi, personel ve üretim potansiyelini artırmak için ek fon/sermaye çekmenize olanak tanır. Yatırım çekiciliğinin ayrılmaz bir göstergesi ekonomik katma değer EVA kriteridir (EkonomikDeğerKatma) Bu, işletme kârının yatırım sermayesi maliyeti üzerindeki mutlak fazlasını gösterir. Bu gösterge sistemdeki temel göstergelerden biridir stratejik Yönetim işletmeler – maliyet yönetimi sisteminde (VBM, Değer Esaslı Yönetim). Ekonomik katma değerin hesaplanmasına ilişkin formül aşağıdaki gibidir:
eva (Ekonomik değer eklendi)– Ekonomik katma değerin göstergesi, yansıtan yatırım çekiciliği işletmeler;
NOPAT (Net Faaliyet Kârı Düzeltilmiş Vergiler)– vergilerden sonra ancak faiz ödemelerinden önce işletme faaliyetlerinden elde edilen kar;
WACC (Ağırlık Ortalama Sermaye Maliyeti)– bir işletmenin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin bir göstergesi. Ve işletme sahibinin kendi yatırdığı ve borç aldığı sermaye üzerinden almayı planladığı getiri oranı olarak hesaplanır;
C.E. (Kullanılan sermaye)- işletmenin faaliyetlerinde yer alan kalıcı varlıkların ve işletme sermayesinin toplamına eşit olan kullanılmış sermaye (SabitVarlıklar +ÇalışmaBaşkent).
Bir işletmenin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, borç alınan sermaye ve özsermaye maliyetinden oluştuğundan, bir işletmenin finansal risklerinin azaltılması, borç alınan sermayenin maliyetini (kredi faiz oranları) düşürmeyi ve böylece ekonomik işletmenin değerini artırmayı mümkün kılar. katma değer (EVA) ve işletmenin yatırım çekiciliği. Aşağıdaki şekil finansal risk yönetimi ve yatırım çekiciliğinin bir diyagramını göstermektedir.
Finansal riskleri değerlendirme yöntemleri
Riskleri yönetmek için bunların değerlendirilmesi (ölçülmesi) gerekir. Bir işletmenin finansal risklerini değerlendirme yöntemlerinin sınıflandırılmasını ele alalım, aşağıdaki tabloda sunulan avantajlarını ve dezavantajlarını vurgulayalım. Tüm yöntemler iki büyük gruba ayrılabilir.
Öyleyse, bir işletmenin finansal risklerini değerlendirmek için niceliksel yöntemleri daha ayrıntılı olarak inceleyelim.
Kurumsal kredi risklerini değerlendirme yöntemleri
Bir işletmenin finansal riskinin bir bileşeni de kredi riskidir. Kredi riski, bir işletmenin yükümlülüklerini/borçlarını zamanında ve tam olarak ödeyememe olasılığı ile ilişkilidir. Bir işletmenin bu özelliğine kredi itibarı da denir. Kredibilite kaybının en uç aşamasına, şirketin yükümlülüklerini tamamen ödeyemediği durumlarda iflas riski denir. Kredi riskini değerlendirme yöntemleri aşağıdaki ekonometrik risk teşhis modellerini içerir:
E. Altman modeli kullanılarak kredi risklerinin değerlendirilmesi
Altman modeli, aşağıda sunulan ayrımcı modele dayanarak bir işletmenin/şirketin iflas riskini veya kredi itibarındaki azalmayı değerlendirmenizi sağlar:
Z – bir işletmenin/şirketin kredi riskinin değerlendirilmesine yönelik son gösterge;
K 1 – kendi işletme sermayesi/varlık miktarı;
K 2 – net kar/toplam varlıklar;
K 3 – vergi ve faiz ödemeleri/toplam varlıklar öncesi kar;
K 4 – hisselerin/ödünç alınan sermayenin piyasa değeri;
K 5 – gelir/toplam varlıklar.
Bir şirketin kredi riskini değerlendirmek için ortaya çıkan göstergeyi aşağıdaki tabloda sunulan risk seviyeleriyle karşılaştırmak gerekir.
Bu modelin yalnızca adi hisse senedine sahip işletmelere uygulanabileceğini belirtmek gerekir. Borsa Bu, K4 göstergesinin yeterince hesaplanmasını mümkün kılar. Kredi itibarındaki azalma şirketin toplam finansal riskini artırır.
R. Taffler'in modelini kullanarak kredi riski değerlendirmesi
Bir işletmenin/şirketin kredi risklerini değerlendirmeye yönelik bir sonraki model, hesaplama formülü aşağıdaki gibi olan R. Taffler modelidir:
Z Taffler – bir işletmenin/şirketin kredi riskinin değerlendirilmesi;
K 1 – işletmenin karlılığının göstergesi (vergi öncesi kar/kısa vadeli yükümlülükler;
K 2 – işletme sermayesi durumunun göstergesi (dönen varlıklar/toplam yükümlülükler);
K 3 – işletmenin finansal riski (uzun vadeli yükümlülükler/toplam varlıklar);
K 4 – likidite oranı (satış geliri/toplam aktifler).
Ortaya çıkan kredi riski değerinin aşağıdaki tabloda sunulan risk düzeyiyle karşılaştırılması gerekir.
| Taffler kriteri | |
| >0,3 | Düşük risk |
| 0,3 – 0,2 | Orta risk |
| <0,2 | Yüksek risk |
R. Lees modeli kullanılarak kredi risklerinin değerlendirilmesi
1972'de ekonomist R. Lees, Birleşik Krallık'taki işletmelerin kredi risklerini değerlendirmek için hesaplama formülü aşağıdaki gibi olan bir model önerdi:
K 1 – işletme sermayesi/varlık miktarı;
K 2 – satışlardan elde edilen kar / varlık miktarı;
K 3 – dağıtılmamış karlar / varlık miktarı;
K 4 – özsermaye / borç alınan sermaye.
Kredi riski düzeyinin belirlenebilmesi için hesaplanan Lis kriterinin aşağıdaki tabloda sunulan risk düzeyi ile karşılaştırılması gerekmektedir.
| Fox kriteri | Kredi riski (iflas olasılığı) |
| >0,037 | Düşük risk |
| <0,37 | Yüksek düzeyde risk |
Operasyonel riskleri değerlendirme yöntemleri
Finansal risk türlerinden biri operasyonel risklerdir. Bankacılık sektöründeki şirketler için operasyonel riskleri değerlendirmeye yönelik bir yöntem düşünelim. Temel yönteme göre ( BİA) operasyonel risk değerlendirmeleri ( Operasyonel Risk Sermayesi,ORC) finans kurumu bu riski karşılamak için yıllık olarak ayrılması gereken rezervi hesaplar. Yani bankacılık sektöründe %15'lik bir risk alınmaktadır, yani bankalar her yıl ortalama yıllık brüt gelirin %15'ini rezerve etmek zorundadır ( BrütGelir,G.I.) son üç yılda. Bankalar için operasyonel risk hesaplama formülü şu şekilde olacaktır:
Operasyonel risk= α x (Ortalama brüt gelir);
α – Basel Komitesi tarafından belirlenen katsayı;
GI, her tür banka faaliyeti için ortalama brüt gelirdir.
Operasyonel risklerin değerlendirilmesine yönelik standartlaştırılmış metodolojiTSA
BIA yönteminin bir komplikasyonu, banka faaliyetlerinin çeşitli fonksiyonel alanlarında ortaya çıkan operasyonel risklere ilişkin kesintileri hesaplayan TS yöntemidir. Operasyonel riskleri değerlendirmek için bunların ortaya çıkabileceği alanları ve bunların finansal faaliyetler üzerindeki etkisinin niteliğini vurgulamak gerekir. Bir bankanın operasyonel risklerini değerlendirmeye ilişkin bir örneğe bakalım.
| Bankanın fonksiyonel faaliyetleri | Kesinti oranı |
| Kurumsal Finansman(müşterilere, devlet kurumlarına, sermaye piyasasındaki işletmelere bankacılık hizmetleri sağlamak) | 18% |
| Ticaret ve satış(borsada işlemler, menkul kıymet alım satımı) | 18% |
| Bireylere yönelik bankacılık hizmetleri kişiler(bireylere yönelik hizmetler, kredi ve kredi sağlanması, danışmanlık vb.) | 12% |
| Tüzel kişiler için bankacılık hizmetleri | 15% |
| Ödemeler ve transferler(hesaplarda mutabakatların yapılması) | 18% |
| Acente hizmetleri | 15% |
| Varlık Yönetimi(menkul kıymetler, nakit ve gayrimenkul yönetimi) | 12% |
| Aracılık faaliyetleri | 12% |
Sonuç olarak nihai kesinti tutarı, bankanın tahsis ettiği her bir fonksiyon için yapılan kesinti tutarına eşit olacaktır.
Kural olarak operasyonel risklerin sanayi veya imalat sektöründeki şirketler için değil, bankacılık sektöründeki şirketler için dikkate alındığını belirtmek gerekir. Gerçek şu ki operasyonel risklerin çoğu insan hatasından kaynaklanmaktadır.
Likidite riskinin değerlendirilmesine yönelik metodoloji
Bir sonraki finansal risk türü, bir işletmenin/şirketin alacaklılara ve borçlulara olan yükümlülüklerini zamanında ödeyememesini gösteren likidite kaybı riskidir. Bu yeteneğe işletmenin ödeme gücü de denir. Kredi itibarının aksine ödeme gücü, borcun yalnızca nakit ve hızlı likit varlıklarla değil, aynı zamanda orta likit ve düşük likit varlıklarla geri ödenmesi olasılığını da dikkate alır.
Likidite riskini değerlendirmek için işletmenin temel likidite oranlarının (mevcut likidite oranı, mutlak likidite oranı ve hızlı likidite oranı) değerlendirilmesi ve standartlarla karşılaştırılması gerekir.
Kurumsal likidite oranlarını hesaplamak için formüller
Çeşitli likidite oranlarının analizi, bir işletmenin borç yükümlülüklerini üç tür varlık kullanarak geri ödeme yeteneğini gösterir: hızlı likit, orta likit ve düşük likit.
Piyasa riskini değerlendirme metodolojisi – VAR
Bir sonraki finansal risk türü, çeşitli dış faktörlerdeki (endüstri, makroekonomik ve mikroekonomik) değişikliklerin bir sonucu olarak bir işletmenin/şirketin varlıklarının değerinde olumsuz bir değişiklik olan piyasa riskidir. Piyasa risklerinin niceliksel değerlendirmesi için aşağıdaki yöntemler ayırt edilebilir:
- VaR yöntemi (Riskteki değer).
- Eksiklik yöntemi (Risk Altındaki Eksiklik).
Risk değerlendirme yöntemiVaR
VAR yöntemi piyasa riskini değerlendirmek için kullanılır (Riskteki değer)Şirketin borsadaki değerinde olumsuz bir değişiklik olması durumunda kayıpların olasılığını ve boyutunu tahmin etmenizi sağlar. Hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
Nerede:
V – şirketin/işletmenin hisselerinin mevcut değeri;
λ – şirket/işletme hisselerinin getirilerinin normal dağılımının niceliği;
σ – risk faktörünü yansıtan bir şirketin/girişimin hisse getirisindeki değişiklik.
Hisselerin değerindeki bir düşüş, şirketin piyasa değerinin azalmasına ve piyasa değerinin ve dolayısıyla yatırım çekiciliğinin azalmasına neden olur. Excel'de VaR risk ölçüsünün nasıl hesaplanacağı hakkında daha fazla bilgiyi şu makalemden öğrenebilirsiniz: " ".
Risk değerlendirme yöntemiEksiklik
Açık piyasa riski değerlendirme yöntemi (analog:Beklenen Eksiklik, Riske Maruz Ortalama Değer, Koşullu VaR) VaR yöntemine göre daha muhafazakardır. Risk değerlendirme formülü aşağıdaki gibidir:
α – seçilen risk düzeyi. Örneğin bunlar 0,99, 0,95 değerleri olabilir.
Açık yöntemi, hisse senedi getirilerinin dağılımındaki “ağır kuyrukları” daha iyi yansıtır.
Özet
Bu yazımızda bir işletmenin/şirketin finansal risklerini değerlendirmeye yönelik çeşitli yöntem ve yaklaşımları inceledik: kredi riski, piyasa riski, operasyonel risk ve likidite riski. Riski yönetmek için onu ölçmek gerekir; bu, risk yönetiminin temel bir varsayımıdır. Finansal risk karmaşık bir kavramdır, bu nedenle çeşitli risk türlerini değerlendirmek, olası tehditleri tartmamıza ve bunları ortadan kaldırmak için bir dizi önlem geliştirmemize olanak sağlar.
