Yabancı varlıkların hacmi ve ulusötesileşme endeksi açısından TNC liderleri, 2008.
|
Bir ülke |
Endüstri |
Yurtdışındaki varlıklar, milyar dolar |
Yurt dışı satışları, milyar dolar |
Yabancı şirketlerin personeli bin kişi. |
Ulusötesileşme endeksi, %* |
|
|
Genel elektrik |
elektrikli ekipman | |||||
|
Hollanda Kraliyeti/Shell Grubu |
ingiliz |
yağ | ||||
|
Vodafone Grubu |
ingiliz |
telekomünikasyon | ||||
|
İngiliz Petrol |
ingiliz |
yağ | ||||
|
Toyota Motor Şirketi | ||||||
|
ExxonMobil |
yağ | |||||
|
yağ | ||||||
|
Almanya |
elektrik, gaz, su temini. | |||||
|
Fransa Elektrik |
elektrik, gaz, su temini. | |||||
|
Ford Motorlu |
* “Ulusötesileşme endeksi” (veya ulusötesilik), belirli bir şirketin yabancı (dış) ticari faaliyet derecesini karakterize eder ve üç göstergenin (% olarak) aritmetik ortalaması olarak hesaplanır: a) yabancı varlıkların miktarına oranı varlıklar; b) yurt dışı satışların toplam satışlara oranı; c) Yurt dışında istihdam edilenlerin toplam istihdam edilenlere oranı. UNCTAD uzmanları ayrıca beş ana kriteri (satış, üretim, istihdam, varlıklar ve yatırımlar) birleştiren “kapsamlı bir ulusötesileşme göstergesinin” hesaplanmasını önerdi.
Derlenmiş İle Dünya Yatırım Raporu, 2009: Ulusötesi Şirketler, Tarımsal Üretim ve Kalkınma. BM. N.-Y. ve Cenevre, 2009.
Çokuluslu şirketler için, ulusötesileşmenin büyüyen ölçeği, faaliyet kapsamının genişletilmesi ve sermayenin devrinin hızlandırılması ve bununla birlikte birikimi, ulusal şirketler vb. ile karşılaştırıldığında dünya pazarının sınırları içinde en büyük rekabetçi manevra özgürlüğü anlamına gelir. Çokuluslu şirketlerin yabancı şubelerindeki istihdam artıyor. Genel olarak, gelişmekte olan ülkelerde ve gelişmiş ülkelerde istihdam yaratılmaktadır. geçiş ekonomisi gelişmiş olanlardan daha fazla.
Yabancı varlık hacmi açısından en büyük çokuluslu şirketler arasında General Electric, Vodafone, Royal Dutch/Shell, Exxon Mobil vb.'yi saymalıyız (Tablo 16).
Birçok TNC için, yabancı varlıklar tüm şirket varlıklarının çok önemli bir payını oluşturmaktadır (Vodafone - %90; Exxon Mobil - %70; Nestlé - %70, vb.). Toplam ürün satış hacminde yurt dışı satışların en önemli payı British Petroleum, Total, Exxon Mobil, Vodafone, Toyota vb. için tipiktir. Yabancı işletmelerdeki çalışan sayısı açısından American Wal, olmayanlar arasında liderdir. -finansal TNC'lerin Mart Hikayeleri" (toptan ticaret), Alman "Siemens" (elektrikli ekipman), İsviçre "Nestlé" (gıda endüstrisi), Amerikan "IBM" (yazılım), vb.
En yüksek ulusötesileşme endeksi, kimya ve ilaç şirketlerinin yanı sıra gıda ve elektronik endüstrilerindeki şirketlerin faaliyetleriyle öne çıkıyor. Genellikle en “ulusötesileşmiş” olanlar, oldukça dar bir iç pazara sahip olan ve yurtdışında rekabet avantajı arayan ülkelerdeki şirketlerdir. Bu tür şirketler arasında örneğin İsviçre Roche ve Nestlé (%86-90 endeksi) yer almaktadır. Ancak son yıllarda şirketlerin ulusötesileşme endeksi %80'e yükseldi: British Petroleum (petrol endüstrisi), Vodafone Group (telekomünikasyon), ArcelorMittal (metalurji), Ford Motor (otomotiv endüstrisi) vb.
Ulusötesileşmede kaydedilen artışa rağmen, TNC faaliyetlerinin yalnızca gelişmekte olan ülkelerin ekonomik hayatı üzerinde değil aynı zamanda ekonomi üzerindeki etkisinin de artmaya devam ettiği gerçeğine dikkat edilmelidir. Gelişmiş ülkeler. Yani örneğin hisse yabancı şirketler OECD ülkelerinin çoğunda üretim ve istihdam sürekli artıyor. Bir tür rekor sahibi, 2000'li yılların başında yabancı firmaların payının olduğu İrlanda'dır. sanayi üretiminin 2/3'ünü oluşturuyor ve ülke ekonomisinde istihdam edilen toplam nüfusun neredeyse %50'sine istihdam sağlıyor.
Çokuluslu şirketlerin yabancı yatırım hacimleri.Çok uluslu şirketler, başka şirketleri satın alarak veya başka ülkelerde yan kuruluşlar kurarak, ortak girişimler düzenleyerek veya başka türde derneklere girerek uluslararası faaliyetlerini genişletirler. Bu tür operasyonlar için sermaye ihracatına ve yurt dışında kazanılan kârların yeniden yatırımına başvurmak gerekli değildir. Satın alma işleminin gerçekleştiği yerde kredi alarak başka bir şirketi bünyesine katmak mümkündür. Dahil olmak üzere başka yöntemler de kullanılır. borcun ödenmesi için yerel sabit sermayenin tahsis edilmesi vb. Başka bir deyişle, uluslararası sermaye hareketlerine (yabancı yatırım akışları) ilişkin veriler, esasen, çokuluslu şirketlerin faaliyetlerini nasıl genişlettiklerine dair tam bir tablo sunmuyor. Ancak doğrudan yabancı yatırım (DYY), bu sürecin hızı ve sermayenin yönlendirildiği alanlar hakkında en güvenilir bilgidir.
Böylece, 1967'den 1976'ya kadar olan dönemde çokuluslu şirketlerin yabancı yatırımlarının hacmi üç kattan daha az arttı (105 milyardan 287 milyar dolara). Ancak sadece 20 yıl sonra, 1996'da, dünyadaki toplam birikmiş doğrudan yabancı yatırım (DYY) hacmi 2,7 trilyon dolara çıktı ve 2000'de 6 trilyon dolar sınırı, yani 2004'te aşıldı. – 9 trilyon dolar. -1990'lar. 1990'lı yılların sonunda, dünyanın en büyük çokuluslu şirketleri ve onların kontrol ettiği 270 bin yabancı şubenin de aralarında bulunduğu yaklaşık 39 bin yabancı yatırımcı, yurtdışına sermaye yerleştirme işine dahil oldu. halihazırda yaklaşık 65 bin TNC ve bunların şubeleri tarafından yatırım yapılmıştı ve 2008'de zaten 82 binden fazla TNC ve bunların yaklaşık 810 bin şubesi yatırım yapmıştı. Yukarıda belirtildiği gibi, şu anda çokuluslu şirketlerin yalnızca yabancı faaliyetleri yaklaşık olarak dünya GSYİH'sinin %10'una karşılık gelmekte ve dünya ihracatının yaklaşık 1/3'ünü oluşturmaktadır. Şirketlerin doğrudan yabancı yatırım hacmi ise 2008'de 1,7 trilyon dolara ulaştı. 2007'de ise rekor seviye olan 1,98 trilyon dolara ulaşıldı (Tablo 17).
Tablo 17
Şirketleri ulusötesi olarak sınıflandırmak için genellikle aşağıdaki kriterler kullanılır:
- · şirketin faaliyet gösterdiği ülke sayısı (minimum iki ila altı veya daha fazla ülke arasında değişmektedir);
- · Şirketin üretim tesislerinin bulunduğu belirli sayıda ülke;
- · şirketin elde ettiği belirli bir miktar kapitalizasyon;
- · şirketin gelirinde veya satışlarında yabancı faaliyetlerin asgari payı (genellikle %25);
- · üç veya daha fazla ülkede oy hakkı olan hisselerin en az %25'ine sahip olmak;
- · Şirketin personel ve üst yönetiminin uluslararası bileşimi.
Bir şirketin çokuluslu şirket kategorisine girebilmesi için yukarıda sıralanan özelliklerden en az birine sahip olması yeterlidir. Bazı büyük şirketler bu özelliklerin hepsine aynı anda sahiptir.
İÇİNDE modern dünya Ulusötesi ve sıradan şirketler arasındaki çizgi oldukça keyfidir, çünkü ekonominin küreselleşmesi geliştikçe satış pazarlarının, üretimin ve mülkiyetin uluslararasılaşması meydana gelir. Araştırmacıların çok uluslu şirketleri tanımlamak için farklı niceliksel kriterler kullanması nedeniyle, bilimsel literatür çok uluslu şirketlerin sayısı ve faaliyetlerinin ölçeği hakkında çok farklı veriler sunmaktadır. Faaliyetlerinin ölçeğine göre, tüm TNC'ler büyük ve küçük olarak ikiye ayrılır. Koşullu kriter, yıllık cironun büyüklüğüdür: örneğin, 1980'lerde, yalnızca yıllık cirosu 1 milyar dolardan fazla olanlar büyük TNC'ler olarak sınıflandırılıyordu. Küçük TNC'lerin ortalama 3-4 yabancı şubesi varsa, o zaman. büyük TNC'ler için sayıları onlarca ve hatta yüzlerce olarak ölçülür.
Dünyada faaliyet gösteren TNC'lerin çeşitliliği bir dizi kritere göre sınıflandırılabilir. Bunlardan başlıcaları şunlardır: menşe ülke, endüstri odağı, büyüklük, ulusötesileşme düzeyi. TNC'lerin sınıflandırılmasının pratik önemi, belirli şirketlerin ev sahibi ülkede konumlandırılmasının avantaj ve dezavantajlarını birine veya diğerine daha objektif olarak değerlendirmesine olanak sağlamasıdır.
Menşei ülke.
Bir TNC'nin menşe ülkesi, kontrol hisseleri ve varlıklarındaki sermayenin uyruğuna göre belirlenir. Kural olarak, şirketin ana şirketinin menşe ülkesinin uyruğu ile örtüşmektedir. Gelişmiş ülkelerdeki çokuluslu şirketler için bu özel sermayedir. Gelişmekte olan ülkelerdeki çokuluslu şirketler için sermaye yapısının belirli (bazen önemli) bir kısmı devlete ait olabilir. Bunun nedeni, başlangıçta millileştirilmiş yabancı mülkiyet temelinde yaratılmış olmaları veya devlet işletmeleri. Amaçları başka ülke ekonomilerine nüfuz etmek değil, ulusal sanayinin gelişmesi ve ülke ekonomisinin yükselmesi için temel oluşturmaktı.
Endüstri odaklı.
Bir TNC'nin sektörel yönelimi, ana faaliyet alanına göre belirlenir. Bu temelde, emtia bazlı çokuluslu şirketler, temel ve ikincil imalat endüstrilerinde faaliyet gösteren şirketler ve endüstriyel holdingler arasında ayrım yapıyoruz. Günümüzde madencilik ve imalat sanayinin temel sektörlerinde çokuluslu şirketler konumlarını korumaktadır. Bunlar ciddi yatırım gerektiren faaliyet alanlarıdır. 2003 yılında dünyanın en büyük 500 çok uluslu şirketi listesinde 256'sı elektronik, bilgisayar, iletişim, yiyecek, içecek ve sanayi alanlarında faaliyet gösteriyordu. tütün ürünleri, farmasötik ve kozmetik ürünlerin yanı sıra internet de dahil olmak üzere ticari hizmetler alanında.
Çok uluslu şirketler yurt dışında sahne alıyor Farklı türde Araştırma ve geliştirme çalışmaları: temel yardımcı süreçlerden ithal teknolojilerin değiştirilmesi ve iyileştirilmesine kadar uyarlanabilir; yenilikçi, yerel, bölgesel ve küresel pazarlar için yeni ürün veya süreçlerin geliştirilmesiyle ilgili; dış pazarlardaki teknolojilerin gelişimini izleyen ve önde gelen yenilikçi kuruluşlardan ve müşterilerden bilgi alan, şubede özel olarak oluşturulmuş bir bölüm (bölüm) tarafından gerçekleştirilen teknolojik izleme. Bir veya başka Ar-Ge türünün seçimi ve bunların endüstri uzmanlığı, ev sahibi ülkenin bölgesine ve gelişmişlik düzeyine bağlıdır. Örneğin, Güneydoğu Asya Yenilikçi Ar-Ge'ye Hindistan'da bilgisayarlar ve elektronik, hizmetler sektörü (özellikle; yazılım), Brezilya ve Meksika'da - kimyasal madde ve nakliye ekipmanı üretimi ile.
Konglomera tipindeki ulusötesi şirketler için, uzmanlıklarını belirlemek amacıyla, Birleşmiş Milletler'in önemli miktarda yabancı varlığa, en fazla yabancı satışa ve en fazla çalışana sahip olarak nitelendirdiği A endüstrisini ayırıyorlar. yurt dışı. En büyük kurumsal yatırımın yönlendirildiği sektör bu sektördür ve şirket için en büyük karı sağlayan da bu sektördür. Bir TNC'nin belirli bir endüstrisini endüstri A olarak sınıflandırmanın temeli, şirketin bireysel endüstrileri için ulusötesileşme endeksi olan B endeksinin hesaplanmasıdır. Bu indeks UNCTAD (BM Genel Kurulunun bir organı) tarafından tavsiye edilmektedir.
Ulusötesileşme endeksi aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:
Genel olarak TNC'lerle ilgili olarak Ekonomik anlamda Bu gösterge, belirli bir TNC'nin küresel ekonomide oynadığı rolü belirlemek için kullanılabileceği anlamına gelir. Bu yüzde olarak hesaplanan integral bir göstergedir. Değerine bağlı olarak, TNC'lerin yurtdışındaki ve ana ülkenin iç pazarındaki faaliyetleri belirlenebilir ve karşılaştırılabilir. Kural olarak, B endeksi ne kadar yüksek olursa, çokuluslu şirketlerin yurt dışındaki faaliyetleri de o kadar çeşitlenir. Çokuluslu şirketlerin büyüklüğü ile ulusötesileşme düzeyi arasında doğrudan bir ilişki olmadığını belirtmek ilginçtir. Üstelik daha küçük TNC'ler çoğunlukla daha ulusötesidir. UNCTAD'a göre, 50 küçük ve orta ölçekli çokuluslu şirketten oluşan bir örneklemde ulusötesileşme endeksi %50 idi.
Ulusötesi şirketin büyüklüğü.
UNCTAD metodolojisine göre yabancı varlıklarının büyüklüğüne göre belirlenen bir sınıflandırma özelliği. TNC'lerin en büyük, büyük, orta ve küçük olarak çeşitlendirilmesinin altında yatan bu parametredir. Büyük şirketler arasında varlıkları 10 milyar doların üzerinde olan çok uluslu şirketler yer almaktadır. Toplam çok uluslu şirketlerin büyük çoğunluğu (%90'ın üzerinde) orta ve küçük şirketlere aittir. BM sınıflandırmasına göre bunlar, ikamet ettikleri ülkede 500'den az çalışanı olan şirketleri içermektedir. Uygulamada toplam çalışan sayısı 50'den az olan çok uluslu şirketler bulunmaktadır. Küçük TNC'lerin avantajı, değişime hızla uyum sağlama yetenekleridir piyasa koşulları. Büyük ulusötesi şirketlerle ittifak halinde hareket ederek çeşitli kaygılar oluşturabilirler.
Organizasyon ve yönetime ilişkin dünya literatüründe çok uluslu, küresel, uluslararası ve çok uluslu şirketler arasında ayrımlar yapılmaktadır. Bu farklılıkların özü tabloda sunulmaktadır.
Tablo 1. TNC'lerin türleri ve temel özellikleri
12/05/2012 – Görüşümüze göre, Belarus'ta doğrudan yabancı yatırım (DYY) akışını artırmak için, dünyanın önde gelen çokuluslu şirketlerini iç pazarda çalışmaya daha aktif bir şekilde çekmek gerekiyor. Birleşmiş Milletler Ticaret ve Kalkınma Konferansı'na (UNCTAD) göre, dünyanın en büyük 100 finansal olmayan çokuluslu şirketinin yabancı varlık düzeyine ve TNI ulusötesilik endeksine göre sıralaması aşağıdaki gibidir (bkz.).
2007 yılında yabancı varlık düzeyine göre en büyük on küresel finansal olmayan TNC aşağıdaki gibidir (bkz. Şekil 1): Genel elektrik(enerji, ABD) – yabancı varlıkların büyüklüğü 420,3 milyar dolara ulaştı; Vodafone Grup Plc(telekomünikasyon, Birleşik Krallık) – 230,6 milyar dolar; Hollanda Kraliyeti/Shell Grubu(petrol ve gaz sektörü, Hollanda/İngiltere) – 196,828 milyar dolar; İngiliz Petrol Şirketi Plc(petrol ve gaz sektörü, Birleşik Krallık) – 185.323 milyar dolar; ExxonMobil(petrol ve gaz sektörü, ABD) – 174.726 milyar dolar; Toyota Motor Şirketi(otomotiv endüstrisi, Japonya) – 153.406 milyar dolar; Toplam(petrol ve gaz sektörü, Fransa) – 143.814 milyar dolar; Elektrik De France(konut ve toplumsal hizmetler, Fransa) – 128.971 milyar dolar; Ford Motor Şirketi(otomotiv endüstrisi, ABD) – 127.854 milyar dolar ve E.ON AG(konut ve toplumsal hizmetler, Almanya) – 123.443 milyar dolar.
Şekil 1. Yabancı varlık düzeyine göre dünyanın en büyük TNC'leri, milyon dolar.
Yabancı varlık düzeyi açısından çok uluslu şirketlerin ikinci on lideri arasında şirketler şu şekilde yer alıyor: ArcelorMittal(metalurji, Lüksemburg) – 119.491 milyar dolar; Telefonica SA(telekomünikasyon, İspanya) – 107.603 milyar dolar; Volkswagen Grubu(otomotiv endüstrisi, Almanya) – 104.382 milyar dolar; ConocoPhillips(petrol ve gaz sektörü, ABD) – 103.457 milyar dolar; Siemens AG(elektrikli ekipman üretimi, Almanya) – 103.055 milyar dolar; DaimlerChrysler AG(otomotiv endüstrisi, Almanya/ABD) – 100,458 milyar dolar; Chevron Şirketi(petrol ve gaz sektörü, ABD) – 97.533 milyar dolar; Fransa Telekom(telekomünikasyon, Fransa) – 97.011 milyar dolar; Deutsche Telekom AG(telekomünikasyon, Almanya) – 96.005 milyar dolar ve Süveyş(konut ve toplumsal hizmetler, Fransa) – 90.735 milyar dolar.
Ulusötesilik Endeksi(Ulusötesilik Endeksi, TNI) şirketin ulusaşırılığını yansıtır ve üç göstergenin ortalaması olarak hesaplanır: spesifik yer çekimi yabancı varlıklar, yurtdışı satışların payı ve yabancı personelin payı.
2007 yılında TNI endeksine göre ilk on küresel finansal olmayan çokuluslu şirket aşağıdaki gibidir (bkz. Şekil 2): Xstrata PLC(madencilik, İngiltere) – TNI endeksi %94,1; Linde AG(kimya endüstrisi, Almanya) – %89,5; Arcelor Mittal (metalurji, Lüksemburg) – %89,4; Pernod Ricard SA(yiyecek ve içecekler, Fransa) – %88,8; WPP Grup Plc(iş hizmetleri, Birleşik Krallık) – %88,1; Vodafone Group Plc (telekomünikasyon, Birleşik Krallık) – %87; Nestle S.A.(yiyecek ve içecekler, İsviçre) – %86,6; AkzoNobel(ilaç, Hollanda) – %85,2; Nokia'nın(telekomünikasyon, Finlandiya) – %84,2 ve Thomson Reuters Şirketi(bilgi hizmetleri, Kanada) – %83,8.
Şekil 2. Küresel çokuluslu şirketler, TNI ulusötesilik endeksinde lider konumdadır, %
TNI endeksine göre çok uluslu şirketlerin ikinci on lideri arasında şirketler şu şekilde yer alıyor: İngiliz Amerikalı(madencilik, Birleşik Krallık) – %83,7; Astrazeneca Plc(ilaç, Birleşik Krallık) – %83,2; Hutchison Whampoa Sınırlı(çeşitlendirilmiş holding, Hong Kong) – %82,7; Lafarge SA(mineral ürünlerin üretimi, Fransa) – %82,6; Philips Elektronik(elektrikli ekipman üretimi, Hollanda) – %82,4; Honda Motor Co Ltd(otomotiv endüstrisi, Japonya) – %82,3; Cemex S.A.(mineral ürünlerin üretimi, Meksika) – %82,2; Inbev SA(yiyecek ve içecekler, Hollanda) – %81,9; Volvo AB(otomotiv endüstrisi, İsveç) – %81 ve Liberty Küresel A.Ş.(telekomünikasyon, ABD) – %80,8.
Ayrıca, finansal olmayan en büyük 100 küresel TNC listesinde, listelenen ülkelerin yanı sıra İtalya (Eni Group, Fiat Spa), Avustralya (Rio Tinto Plc, BHP Billiton Group), Norveç'ten (Statoil) şirketler de yer alıyor. Asa, Telenor Asa), Güney Kore (LG Corp., Samsung Electronics Co., Ltd), İrlanda (CRH Plc), Malezya (Petronas - Petroliam Nasional Bhd) ve Çin (CITIC Group).
BM Ticaret ve Kalkınma Konferansı'na göre, 2009 yılında dünyadaki toplam doğrudan yabancı yatırım hacmi, küresel ekonomik kriz ortamında %38,7 azalarak 1.040,3 milyar dolara geriledi (2008'de toplam doğrudan yabancı yatırım hacmi 1.697,4 milyar dolar).
Ayrıca doğrudan yabancı yatırım girişlerindeki azalma tüm ülke gruplarını etkiledi. Böylece, dünyanın gelişmiş ülkelerinde doğrudan yabancı yatırımlar yüzde 41,2 azalışla 565,6 milyar dolara, gelişmekte olan ülkelerde yüzde 34,7 azalışla 405,5 milyar dolara, geçiş ekonomilerine sahip ülkelerde ise yüzde 39,4 azalışla 69,3 milyar dolara geriledi.
Aynı zamanda, uluslararası sermaye piyasalarına erişimin keskin bir şekilde kötüleştiği koşullarda, sınır ötesi işlemlerin toplam hacmi birleşme ve Devralmalar (Birleşme ve Devralma) 2009 yılında 2008 yılına göre %66 oranında azalarak 239,9 milyar dolara geriledi. yatırım projeleri biraz daha az oranda (%23 oranında) da olsa önemli ölçüde azaldı.
Genel olarak, gelişmiş ülkelerde doğrudan yabancı yatırım girişlerindeki düşüş, birleşme ve satın alma işlemlerinin sayısı ve hacmindeki azalma ile yeniden yatırılan sermaye hacmindeki düşüşten (işletme kârlılığının azalması nedeniyle) kaynaklanmaktadır. Ayrıca birçok bağlı ortaklık daha önce aldıkları kredileri ve borçlanmaları ana yapılarına iade etmiştir. Ayrıca küresel mali kriz bağlamında özel sermaye fonlarının işlem hacimleri de azaldı ( Özel sermaye fonu).
Buna karşılık, gelişmekte olan ülkelere yönelik doğrudan yabancı yatırım akışı, son altı yıldaki sürekli büyümenin ardından ilk kez 2009'da düştü. Şirket kârlarının azalması ve talebin azalmasının yanı sıra yatırım için daha iyi beklentiler Borsa(hisse senedi fiyatlarındaki gözle görülür düşüş nedeniyle) stratejik yabancı yatırımcıların varlık alımlarının azalmasına neden oldu. Ayrıca bazı yatırım planları aşağı yönlü revize edildi ve bazı birleşme ve satın alma işlemleri iptal edildi.
Belarus'ta en büyük birleşme ve satın alma işleminin bir Rus endişesi tarafından satın alınması olduğu da eklenmelidir " Gazprom» Gaz taşıma şirketi Beltransgaz'ın %100'ü 5 milyar dolara.
Giriiş.
Küreselleşme, modern dünya sisteminin en önemli özelliği haline gelmiştir. ekonomik gelişme ulusal çerçevede ve dış ekonomik ilişkiler birbiriyle ayrılmaz bir şekilde bağlantılıdır. Ekonomistler E. Sigal, A. Popov, S. Ryabov, N. Chekhovsky, "Küresel pazarlardan kopan bir ülke modern dünyada her zaman kaybedecektir" diyor. "Marx geri dönüyor" // RBC, - No. 5, - 2008. , - S.226. - 42 sayfa. Karakteristik özellik Küreselleşme uluslararası akışlardır. Temel olarak bunlar, çok uluslu şirketler (TNC'ler) arasında dolaşan sermaye ve bilgi akışlarıdır.
Ulusötesi ekonomi 20. yüzyılın ikinci yarısında oluşmuş ve şekillenmiştir ve artık dünyadaki ekonomi, politik ve sosyal durum açısından önemi giderek artmaktadır. Çokuluslu şirketlerin eylemlerinin sonuçları, dünya sistemiyle bütünleşme yolunda ilerleyen Rusya dahil tüm ülkeler tarafından giderek daha fazla hissedilmektedir.
Bugün dünya ekonomisi öncelikle ulusötesi bir ekonomi tarafından temsil edilmektedir. Ulusötesi şirketlerin oluşumuyla ilgili sorunlar ve bunların ulusal ve dünya ekonomisi üzerindeki etkisi, yoğunlaşan dünya ekonomik ilişkileri bağlamında en önemli sorunlar arasındadır. Uluslararası ekonomik ilişkilerin konuları olarak çok uluslu şirketlerin öncü rolü hem Batı hem de Rus bilimi tarafından kabul edilmektedir.
Uluslararası şirketler bir yandan hızla gelişen uluslararası ekonomik ilişkilerin bir ürünüdür, diğer yandan da onları etkilemek için güçlü bir mekanizmayı temsil etmektedirler. Uluslararası (ulusötesi) şirketler, uluslararası ekonomik ilişkileri aktif olarak etkileyerek yeni ilişkiler kurar ve mevcut biçimlerini değiştirir.
Ulusötesi iktisadın teorik temelleri.
Ulusötesi şirketin (TNC) tanımı. TNC'lerin faaliyetleri.
Çok uluslu şirketlerin tek bir tanımı yoktur. Ancak hemen hemen tüm tanımlarda ulusötesi şirketler, uluslararası nitelikte faaliyetler yürüten ve dolayısıyla uluslararası ekonomik ilişkilerin konusu olan şirketler olarak değerlendirilmektedir.
VE. Lenin, kapitalizmin gelişimini incelerken, üretici güçlerin yoğunlaşma sürecinde "ulusal devlet bölünmelerinin sınırlı çerçevesini" aşarak ulusötesi şirketler oluşturduğunu belirtti. Lenin V.I. Komple işler. - T. 26. - M. - 1976. - S. 162.
BM tanımına göreÇok uluslu şirketler, iki veya daha fazla ülkede uluslararası faaliyet gösteren ve bölümlerini bir veya daha fazla merkezden yöneten firmalardır. Aynı zamanda bir şirketin ulusötesi olarak sınıflandırılmasının temel koşulu, faaliyetlerinin (üretim, satış vb.) ulusal sınırların ötesine taşınmasıdır.
Şu anda, ulusötesi ekonominin aşağıdaki konu türlerini - ulusötesi şirketleri - ayırt etmek gelenekseldir:
· Ürünlerin çoğunluğunu üreten işletmelerle yatay olarak entegre olmuş şirketler. Örneğin ABD'de araba üretimi veya Fast Food zinciri.
· Nihai ürünün üretimindeki en önemli alanları tek bir sahip altında ve birleşik kontrol altında birleştiren dikey olarak entegre şirketler. Özellikle, petrol endüstrisi Ham petrol üretimi genellikle bir ülkede, rafinajı başka bir ülkede, nihai petrol ürünlerinin satışı ise üçüncü ülkelerde gerçekleştirilmektedir.
· Dikey ve yatay entegrasyona sahip ulusal işletmeleri içeren çeşitlendirilmiş ulusötesi şirketler. Bu tür bir şirketin tipik bir örneği, üretiminin %95'ini yurt dışında gerçekleştiren ve faaliyet gösteren İsveç şirketi Nestle'dir. restoran işi, gıda üretimi, kozmetik, şarap vb. satışı.
Ayırt edici özellik Günümüzün çokuluslu şirketleri, faaliyetlerinin uluslararası niteliğine sahiptir, ancak sermayenin menşei ülkesi temelinde değil, faaliyet alanı temelinde. Belirleyici soru, sermayenin hangi ülkelerden geldiği değil, nereye aktığı, nerede faaliyet gösterdiği ve nerede kâr sağladığıdır. Modern uluslararası şirketlerin ezici çoğunluğu, çokuluslu sermayeyi değil, yalnızca ulusal olarak izole edilmiş tek bir sermayeyi temsil ediyor.
İle örgütsel yapı Ulusötesi şirketler kural olarak çeşitli kuruluşlardır. Ana şirket, şirketin operasyonel merkezi olarak hareket eder. Büyük ölçekli uzmanlaşma ve işbirliği temelinde, yabancı şirket ve şubelerin faaliyetleri üzerinde teknik ve ekonomik politika ve kontrol yürütür.
Uluslararası bir şirket aşağıdaki temel özelliklerle karakterize edilir:
· Dünya ekonomisinin gelişiminde, uluslararası işbölümü süreçlerinde aktif bir katılımcıdır;
· sermaye hareketinin ulusal sınırlar içinde meydana gelen süreçlerden göreceli olarak bağımsız olmasıyla karakterize edilir;
· Yüksek kar elde etmek amacıyla faaliyetlerini yürüterek, dünya ekonomik ilişkilerini objektif olarak düzenler.
Ulusötesi ekonominin temel özelliklerinden biri, ulusal şirketlerin sermayesinin uluslararasılaşmasının ana biçimlerinden biri olan sermaye ihracatıdır. Sermaye ihraç edildikçe, ekonomik varlıklar bir dizi şirkete dönüşüyor. çeşitli ülkeler barış. Artı değer üretiminin uluslararasılaşması, uluslararası bir şirketin sermayesinin uluslararasılaşmasının temel bir tezahür biçimini temsil eder.
Ulusötesileşme Endeksi.
Çokuluslu şirketleri analiz ederken “ulusötesileşme endeksi” kavramı kullanılmaktadır. İki tür ulusötesileşme endeksi vardır:
1. Şirketin ulusötesileşme endeksi, belirli bir TNC'nin yurtdışındaki mal ve hizmet üretimine katılım derecesini yansıtır. Üç miktarın toplamı olarak hesaplanır:
· TNC'lerin toplam aktifleri içinde yurtdışındaki varlıkların payı;
· bu TNC'nin toplam satış hacminde yurt dışındaki satışların payı;
· Bu kuruluşun toplam personel sayısı içinde yurt dışındaki personelin payı.
2. Ülkelerin ulusötesileşme endeksi, yabancı çokuluslu şirketlerin belirli bir ülke için önemini değerlendirmektedir. Dört miktarın toplamı olarak hesaplanır:
· Ülkedeki tüm sermaye yatırımlarında doğrudan yabancı yatırımın payı;
· ülkede biriken doğrudan yabancı yatırımın ülkenin GSYH'sine oranı;
· yabancı şirketlerin şubelerinin ülkenin GSYH içindeki payı;
· Bu şubelerde istihdam edilenlerin ülkede istihdam edilen toplam kişi sayısı içindeki payı.
Finansal ulusötesi şirketler.
Dünyadaki çokuluslu şirketlerin çoğu finansal olmayan şirketlerdir. Finansal şirketler, özel doğaları nedeniyle sıklıkla ayrı bir TNC grubu olarak sınıflandırılır. Aslında bunların hepsi dünyanın önde gelen bankaları ve finans grupları, çünkü çoğunun yurt dışında şubeleri var.
Ulusötesi bankalar (TNB'ler) ile ulusötesi mali gruplar arasındaki farklar giderek bulanıklaşıyor. Bu, bir yandan birçok TNB'nin ulusötesi şirketlerin parçası olmasının bir sonucudur. mali gruplarÖte yandan resmi olarak bankaların isimlerini taşıyan önde gelen TNB'ler aslında müşterilerine her türlü hizmeti sunabilen finans gruplarıdır. Finansal market(örneğin Bank of America).
Ticari bankaların yanı sıra yatırım bankaları da TNB'ler arasında ve ulusötesi mali gruplar arasında yaygındır. Yatırımcılar ve yatırım yapılanlar arasında aracılık etme, özellikle yeni menkul kıymet ihracının düzenlenmesi ve yerleştirilmesinin yanı sıra birleşme ve devralma konularında danışmanlık konusunda uzmanlaşırlar.
Küreselleşme bağlamında dünyadaki mal ve hizmetlerin önemli bir kısmı devletlerin kontrolündeki işletmeler tarafından üretilmektedir. yabancı şirketler. Doğrudan yabancı yatırım (DYY) yoluyla sınır ötesi değer zincirlerini (küresel değer zincirleri - bkz. 2.2) düzenleyen şirketlere genellikle ulusötesi şirketler (TNC'ler) adı verilir. Doğrudan yabancı yatırım ve ulusötesi şirketlerin araştırılmasına yönelik en yetkili uluslararası kuruluş olan UNCTAD, bu tür şirketleri, aşağıdaki şirketlerde (işletmelerde) en az %10 hisseye (özsermaye katılımı) sahip olan herhangi bir yasal biçimdeki şirketler (yani her zaman şirket değil) olarak sınıflandırır. iki ve daha fazla ülkede bulunmaktadır.
Dünyanın ve ulusal ekonominin ulusötesileşmesinin göstergeleri
UNCTAD'a göre 2012 yılında dünyanın birikmiş doğrudan yabancı yatırım stoku 23 trilyona ulaştı. Dolar ve yabancı şubelerde yer alan yerel ortakların varlıkları da dahil olmak üzere kontrol ettikleri varlıklar daha da büyüktü ve uzmanlar tarafından 86 trilyondan fazla olduğu tahmin ediliyordu. Çokuluslu şirketlerin yurt dışı şubelerinin satış hacmi yaklaşık 26 trilyon doları buldu. Dolar bazında bu şubelerin ürettiği katma değer hacmi dünya GSYH'sinin %9'unu aştı ve ihracatının 7,5 milyar dolar olduğu tahmin edildi; bu da tüm dünya ticaretinin üçte birini oluşturuyordu. Çok uluslu şirketlerin yabancı şubeleri yaklaşık 72 milyon kişiyi istihdam etmektedir; bu çok fazla bir rakam değildir - dünyanın ekonomik olarak aktif nüfusunun %2'si, çünkü doğrudan yabancı yatırımlar, emek yoğun endüstrilerde bile, genellikle ulusal rakiplerle karşılaştırıldığında daha yüksek üretkenliğe sahip işletmeler tarafından temsil edilmektedir. şirketler.
Çokuluslu şirketlerin dünya ekonomisine katkısı göz önüne alındığında, genellikle yerel personelin eğitimi yoluyla bilgi aktarımı ve yerel girişimcilerin yeni teknolojiler ve yönetim yöntemleriyle tanıştırılması konusunda özel önemi vurgulanmaktadır. Birçok ülke için, doğrudan yabancı yatırımlar, borç alınan fonların aksine, gerçekte geri ödenmesi gerekmeyen değerli bir sermaye kaynağını temsil etmektedir.
Sonuçta, çokuluslu şirketler küresel ekonominin modernizasyonuna aktif olarak katılmaktadır. Bununla birlikte, daha az gelişmiş bazı ülkelerde, çokuluslu şirketlerin faaliyetleri belirsiz bir şekilde algılanmaktadır. yerel yolsuzluğa karşı olumsuz tutumları (her ne kadar bu yabancı yatırımcıların buna uyum sağlamasını engellemese de), ama özellikle transfer fiyatları uygulamaları, özellikle ihracat vergilerinden tasarruf etmek için ihraç edilen ürünleri düşük değerlemeleri.
Bireysel ülkeler dışa doğru doğrudan yabancı yatırımlara farklı şekillerde katılmaktadırlar ( Rus istatistikleriİhraç edilen doğrudan yatırımlar için FDI (doğrudan yabancı yatırım) terimi kullanılmaktadır. Gelişmiş ülkeler (bkz. Tablo 1), özellikle Batı Avrupa ülkeleri hakimiyetindedir; birkaç küçük Avrupa ülkesinde ulusal ekonominin ölçeği, kendi topraklarında kontrol edilen mal ve hizmetlerin yabancı üretimiyle karşılaştırılabilir düzeydedir; ancak bu kontrol genellikle tam olarak uygulanmamaktadır. kendi topraklarında faaliyet gösteren yabancı TNC'ler tarafından. İtibaren büyük ülkelerİngiltere, ABD'nin ardından liderliğini sürdürüyor. Daha az gelişmiş ülkeler, özellikle Çin olmak üzere son yıllarda kendi çokuluslu şirketlerinin çoğunu geliştirdiler, ancak Rusya da bunun çok gerisinde değil. Offshore şirketlerine (bkz. 11.1) özel dikkat gösterilmelidir. büyük ihracatçılar Doğrudan yabancı yatırım büyük ölçüde “gidiş-dönüş yatırımlardan” kaynaklanmaktadır; Açık denizlerden ülkelerine dönenler, orada yabancı yetki alanı edinmişler ve vergilerden tasarruf etmişler.
tablo 1
Dünyadaki ihracat ve birikmiş ihraç edilen doğrudan yabancı yatırım hacmi
Bir ülke |
Ülkelerin yurtdışındaki doğrudan yabancı yatırım stoku |
2012 yılında doğrudan yabancı yatırım ihracatı |
2012 yılında doğrudan yabancı yatırım ihracatçısı ülkelerin GSYH'sine göre yurt dışında biriken doğrudan yabancı yatırım, % |
||||
|
milyar dolar |
milyar dolar |
milyar dolar |
|||||
|
Tüm dünya |
|||||||
|
AB-27 (karşılıklı DYY dahil) |
|||||||
|
Büyük Britanya |
|||||||
|
Almanya |
|||||||
|
Hollanda |
|||||||
|
İrlanda |
|||||||
|
Diğer gelişmiş ülkeler |
|||||||
|
İsviçre |
|||||||
|
Avustralya |
|||||||
|
Diğer ülkeler |
|||||||
|
Britanya Virjin Adaları |
|||||||
|
Singapur |
|||||||
|
Brezilya |
|||||||
*Seviye
Doğrudan yabancı yatırım ithalatında ve ihracatta gelişmiş ülkeler, özellikle AB üyesi ülkeler hakimdir (bkz. Tablo 2). Özünde, ÇUŞ'lar burada devlet düzeyinde resmi entegrasyonun yanı sıra gayrı resmi kurumsal entegrasyonu da sağladılar ve politikacılar tarafından oluşturulan yapıları ÇUŞ'ların sınır ötesi üretim bağları aracılığıyla sağlamlaştırdılar. Karşılıklı doğrudan yabancı yatırımın henüz çok büyük olmadığı, ancak hızla büyümesine rağmen bu durumun Sovyet sonrası entegrasyon çerçevesinde dikkate alınması önemlidir; bu, BDT'deki tüm doğrudan yabancı yatırımların %7'sinden azını oluşturmaktadır.
Tablo 2
Dünyadaki birikmiş ithal doğrudan yabancı yatırımın ithalatı ve hacmi
Bir ülke |
Yurtdışından ülkelerde biriken doğrudan yabancı yatırımlar |
2012 yılında doğrudan yabancı yatırım ithalatı |
2012 yılında doğrudan yabancı yatırım ithal eden ülkelerin GSYİH'sine göre yurt dışından birikmiş doğrudan yabancı yatırım, % |
||||
|
milyar dolar |
milyar dolar |
milyar dolar |
|||||
|
Tüm dünya |
|||||||
|
AB-27 (karşılıklı DYY dahil) |
|||||||
|
Büyük Britanya |
|||||||
|
Almanya |
|||||||
|
Hollanda |
|||||||
|
İrlanda |
|||||||
|
Diğer geliştirilen |
|||||||
|
İsviçre |
|||||||
|
Avustralya |
|||||||
|
Diğer ülkeler |
|||||||
|
Brezilya |
|||||||
|
Singapur |
|||||||
|
İngiliz. Virgin Adaları |
|||||||
*Seviye
Kaynak: UNCTAD. Dünya Yatırım Raporu. New York ve Cenevre.2013.R. 213-220.
Çokuluslu şirketlerin yabancı faaliyetlerini değerlendirirken ulusötesileşme endeksi popülerdir. Üç göstergenin ortalaması olarak hesaplanır: Bir TNC'nin toplam aktifleri içinde yabancı varlıkların payı, bu şirketin toplam geliri içinde yurt dışı satışların payı ve bu şirketin toplam çalışan sayısı içinde yabancı personelin payı. TNC. Ancak, en yüksek endekslerin küçük ülkelerin çokuluslu şirketleri arasında gözlemlendiği dikkate alınmalıdır. başarılı şirketlerçok hızlı bir şekilde iç pazarın sınırlarını aşar (bkz. Tablo 3).
Tablo 3
2012 yılında dünyanın önde gelen 100 finansal olmayan TNC'sinin ana ülkeleri
Bir ülke |
TNC'lerin sayısı |
Toplam dış varlıkları milyar dolar. |
Ortalama ulusötesileşme endeksi |
En büyük ulusal TNC |
|
Genel elektrik |
||||
|
Büyük Britanya |
Royal Dutch Shell |
|||
|
Almanya |
||||
|
İsviçre |
||||
|
Anheuser-Busch InBev |
||||
|
Lüksemburg |
||||
|
Hutchison Whampoa |
||||
|
Norveç |
||||
|
Hon Hai Hassas Endüstriler |
||||
|
Avustralya |
BHP Billiton Grubu |
|||
|
AP Moller Maersk |
||||
|
Brezilya |
||||
|
Malezya |
Petronas Petroliam Nasional |
|||
|
Teva İlaç Sanayii |
||||
|
Hollanda |
Koninklijke Philips Elektronik |
|||
Kaynak: UNCTAD. Dünya Yatırım Raporu. New York ve Cenevre. 2012.
Dünyada onbinlerce farklı TNC var ve bunlar için evrensel bir sınıflandırma geliştirmek mümkün değil. Ancak bazı türler ayırt edilebilir.
TNC Türleri
TNC'ler küresel ve bölgesel olarak ikiye ayrılır. İkincisi, bölgesel yakınlık, dil engellerinin olmaması, etnokültürel homojenlik, kurumsal çevrenin benzerliği vb. nedeniyle yurtdışına yayılmalarını iş yapmak için daha rahat koşullara sahip oldukları bir veya iki bölgeyle sınırlandırmaktadır. En yaygın olanı, doğrudan yabancı yatırımları tek bir bölgesel entegrasyon grubunun, örneğin AB'nin topraklarıyla sınırlı olan bölgesel TNC'lerdir. Bölgesel TNC'ler şunları içerir: büyük firmalar uluslararasılaşmanın ilk aşamalarında, örneğin çoğu Rus TNC'de.
Geleneksel olarak, çokuluslu şirketler işlerini aşamalar halinde uluslararası hale getirerek bir dayanak noktası oluştururlar. iç pazarlar Daha sonra zamanla coğrafyasını genişlettikleri doğrudan yabancı yatırımlarla desteklenen dış ticaret faaliyetlerine başlıyorlar. Ancak son zamanlarda, özellikle modern hizmet endüstrilerinde, "doğuştan" ulusötesi hale gelen giderek daha fazla şirket ortaya çıkıyor. Bu, dış ekonomik faaliyette deneyim kazananın şirket değil, onu temsil eden kişiler (sahipler, işe alınan yöneticiler) olduğu ve küreselleşme bağlamında yeni şirketlerin genellikle halihazırda deneyim sahibi uzmanlar tarafından kurulduğu gerçeğiyle açıklanmaktadır. diğer TNC'lerde böyle bir deneyim.
Çokuluslu şirketlerin uyruğunu temel alan bir tipoloji de yaygındır ancak sıklıkla zorluklarla karşılaşılmaktadır. Bunun bir örneği, ulusal şirketlerin tamamen birleşmesiyle oluşan çokuluslu şirketler olabilir (klasik bir örnek, Hollanda-İngiliz Unilever'dir). Buna ek olarak, bazı TNC'ler, portföy yatırımcıları da dahil olmak üzere (örneğin Finlandiyalı Nokia) yabancı yatırımcıların mülkiyetine geçer. Bütün bunlar TNC göçmenleri olgusuna yol açabilir (özellikle Hintli girişimci L. Mittal'in sahibi olduğu ArcelorMittal artık bir Avrupa şirketi olarak kabul ediliyor). Kural olarak, bu tür TNC'lerin "tabiiyeti", ana kararların alındığı ülke, yani asıl merkezin bulunduğu ülke tarafından belirlenir.
Çok uluslu şirketlerin stratejisi ve yapısı
Çokuluslu şirketler için yurt dışında doğrudan yatırım yapmanın ana nedenleri nelerdir? Eklektik doğrudan yabancı yatırım modeline göre (bkz. 30.3), dört ana grup motivasyon vardır:
- dış pazarların genişletilmesi (ele geçirilmesi, elde tutulması);
- yurt dışı şubeler yaratarak (başta işçilik ve vergi olmak üzere maliyetleri azaltarak) mal ve hizmet üretiminin verimliliğini artırmak;
- yabancı kaynaklara (hammaddeler, nitelikli uzmanlar, altyapı) erişimin sağlanması;
- şirket için temelde yeni olan varlıkların eklenmesi (özellikle yeni teknolojilerin geliştirilmesini sağlayan Ar-Ge departmanlarına sahip şirketler).
Bazen bu motifler birleştirilir. Doğrudan yabancı yatırıma yönelik daha spesifik nedenler de olabilir. Örneğin, daha az gelişmiş ülkelerden gelen girişimciler, birçok Rus doğrudan yabancı yatırımında olduğu gibi, kendi ülkelerindeki işletmelerine olası bir el konulması durumunda kayıplara karşı sigorta sağlamak için yabancı varlıkları sıklıkla kullanıyorlar. Diğer bir seçenek de şirketin pazarlık gücünü arttırmaktır; çünkü çokuluslu şirketlerin lobicilik yetenekleri genellikle ulusal şirketlerin sahip olduklarından daha fazladır, çünkü eski şirketlerin varlıklarını coğrafi olarak manevra etme yeteneği vardır.
Yurtdışında yatırım genişlemesi çeşitli şekillerde gerçekleştirilmektedir. Bunlardan iki temel olanı mevcut şirketlerin satın alınması (birleşmeler ve satın almalar) ve sıfırdan yapılan yatırımlardır (yeşil alan). Ancak ilk durumda yatırımlar genellikle modernizasyon ve genişleme yönünde yapılır.
Lütfen bunu not al mali kaynaklar Doğrudan yabancı yatırım yalnızca fonların sınır ötesine transferi değil, aynı zamanda yerel olarak alınan karların yeniden yatırımı ve hatta ana şirketten çokuluslu şirketlerin yabancı yan kuruluşlarına sınır ötesi krediler de olabilir. Bu nedenle, yeniden yatırılan karlar ve ana şirketlerden alınan krediler doğrudan yabancı yatırım istatistiklerine dahil edilmektedir.
Yabancı yatırımcının %10-50 oranında hisseye (hisseye) sahip olduğu firmalara ilişkili, en az %50 oranında kontrolün bulunduğu firmalara ise bağlı ortaklık adı verilmektedir. Bağımsız tüzel kişiliklerdir, ancak TNC'ler yurt dışında şubelerini açabilirler (şubeleri yoktur). tüzel kişilik) ve yabancı temsilcilikler (çok sınırlı sayıda faaliyet gösterme hakkına sahiptirler). Bunların hepsine genellikle yabancı bağlı kuruluşlar veya daha doğrusu, TNC'lere bağlı işletmeler denir.
Ancak bu şirketlerin bağlantıları her zaman net değildir. son sahibine- sonuçta, birkaç ana TNC bile, yabancı şubeleriyle birlikte neredeyse tek bir çeşitlendirilmiş holding (bir örnek olarak Ukrayna Privat grubu olabilir) veya fiilen bir grup olarak hareket edebilen aynı sahipler tarafından desteklenebilir. bağımsız şirketler, yalnızca aile bağlarıyla birleşmiştir (örneğin, Tata ailesi klanının farklı üyelerinin sahip olduğu, çeşitli sektörlerden bir düzineden fazla Hint TNC'si). TNC'lerin sahiplerini analiz ederken karşılaşılan ek bir zorluk da, onları kontrol etmek için offshore şirketlerinin, holdinglerin ve özel amaçlı kuruluşların (araçlar, SPV/SPE) artan kullanımıdır.
Geleneksel anlamda çok uluslu şirketlere ek olarak, son yıllarda çeşitli özel sermaye fonları tarafından giderek daha fazla doğrudan yabancı yatırım gerçekleştirilmektedir. Bir yandan çokuluslu şirketler gibi hareket ederek satın alınan şirketler üzerinde kontrol kurarken, diğer yandan daha çok portföy yatırımcılarına özgü nedenlerle işlemler yapıyorlar. Bu nedenle, doğrudan yatırım fonları genellikle varlıkları 3-5 yıllık bir süre için satın alır ve hatta işletmelerin yeniden düzenlenmesi ve yeniden yapılandırılması bile sonuçta tek bir hedefe yöneliktir - varlıkların kar elde etmek için yeniden satılması.
Bunların yakınında, çoğunlukla Asya ülkeleri tarafından oluşturulan ve genellikle belirli ülkelerin resmi altın ve döviz rezervlerinin bir kısmı pahasına, bu varlıkları yurt dışında doğrudan olanlar da dahil olmak üzere karlı uzun vadeli yatırımlara yatırmak için oluşturulan devlet fonları vardır (altın ve yabancı) döviz rezervleri yalnızca düşük riskli portföy yatırımlarına yatırılır - bkz. Bölüm 35). Her ne kadar portföy yatırımı yapma olasılıkları daha yüksek olduğundan, egemen varlık fonları şu anda dünyadaki doğrudan yabancı yatırım stokunun %1'inden azını oluştursa da, doğrudan yatırımlarının motivasyonları neredeyse bin kişininkinden bile oldukça farklı olduğu için onlara büyük bir ilgi var. Yurt dışına yatırım yapan devlete ait büyük TNC'lerde çok daha fazla fon bulunmaktadır. Devlet servet fonları örneğinde, doğrudan yabancı yatırımlarının ilgili devletlerin dış politikalarıyla yakın bağlantısı konusunda endişeler dile getirildi.
Rusya'daki TNC'lerin Faaliyetleri
Diğer birçok Avrupa ülkesi gibi Rusya da 19. yüzyılın sonlarında sınır ötesi doğrudan yatırım akışlarına aktif olarak dahil olmaya başladı ancak 1917 Bolşevik devrimi bu süreci kesintiye uğrattı. Planlı bir idari-komuta ekonomisinin hakimiyeti, büyük özel işletmelerin yokluğu ve devletin tekelinde olan dış ekonomik ilişkilerin SSCB'yi uluslararası sermaye göçünün tamamen dışında bıraktığı söylenemez, ancak ülke, uluslararası sermaye göçü açısından birçok devletin önemli ölçüde gerisinde kalmıştır. Ekonomik ulusötesileşme derecesi.
Rusya'daki yabancı TNC'ler
Neredeyse tüm Sovyet dönemi boyunca, yabancı TNC'lerin Rusya pazarında faaliyet göstermesine erişim ciddi şekilde sınırlıydı (örneğin, NEP sırasında verilen imtiyazların kapsamı veya 1989-1991'de ortak girişimlerin kurulması nedeniyle) veya tamamen kapatıldı. Rusya'daki TNC'lerin faaliyetlerini serbestleştirmeye yönelik önemli bir adım, 1991 yılında “RSFSR'de Yabancı Yatırımlar Hakkında Kanunun” ve ardından 07/09/1999 tarihli ve 160-FZ sayılı “Yabancı Yatırımlara İlişkin Federal Kanunun” kabul edilmesiydi. Rusya Federasyonu", karşılık gelen modern fikirler DYY hakkında. Özellikle yabancı yatırımcılara ulusal olanaklar sağlamaktadır. yasal rejim(yani Rus şirketleri için geçerli olana eşittir). Ancak, dünyanın geri kalanında olduğu gibi, 29 Nisan 2008 tarihli federal yasada yer alan, başta savunma, güvenlik ve madencilik olmak üzere yabancı yatırımcılara yönelik ulusal rejimde istisnalar bulunmaktadır. ticari kuruluşlardaki yabancı yatırımlar stratejik önem Vatanın savunmasını ve devletin güvenliğini sağlamak.”
1980'lerin sonu - 1990'ların başı. Ülkemizde bilgi aktarımı ve iç ekonominin modernizasyonu konusunda yabancı TNC'lerden yüksek beklentiler vardı, ancak aynı zamanda yabancı yatırımcıların özelleştirmeye katılımı da büyük ölçüde sınırlıydı. Sonuç olarak 1990'larda. Rusya'daki doğrudan yabancı yatırımın ölçeği, Orta ve Doğu Avrupa ülkeleriyle karşılaştırıldığında nispeten küçüktü, ancak son on yılda durum kökten değişti ve Rusya, doğrudan yabancı yatırım girişlerinde dünya liderlerinden biri haline geldi ve hâlâ da öyle. Rusya Merkez Bankası'na göre, 2000 yılında ülkede biriken doğrudan yabancı yatırım yalnızca 32 milyar dolardı, 2012 yılı sonunda ise 498 milyar dolara yükseldi; bu, AB'nin önde gelen ülkeleri olan Amerika Birleşik Devletleri'nde biriken doğrudan yabancı yatırımdan sonra ikinci sırada yer alıyor. , Çin ve Brezilya.
Şimdiye kadar yabancı TNC'ler arasında nispeten büyük Rusya satış pazarını fethetme güdüsü hakimdi. Doğru, mevcut tüm kısıtlamalara rağmen (hatta son yıllarda daha da yoğunlaştı), hammaddelerin çıkarılması da önemli miktarda yabancı yatırımın ilgisini çekti.
Genel olarak yabancı işletmelerin rolü, Rus ekonomisinin sektörleri arasında büyük farklılıklar göstermektedir. Aynı zamanda, niceliksel tahminler (örneğin, sektördeki toplam yatırım hacminde doğrudan yabancı yatırımın payı veya ürün satışları açısından yabancı firmaların payı) her zaman yeterli bir tablo sağlamaz, çünkü önde gelen yabancı çokuluslu şirketler şunları yapabilir: Rekabet baskısı yoluyla, önemli yatırımlar olmasa bile sektörü önemli ölçüde dönüştürüyoruz. Bununla birlikte, yabancı yatırımcılar tarafından kontrol edilen önde gelen Rus firmalarının listesi birçok açıdan gösterge niteliğindedir. Çeşitli ülkelerden 30'dan fazla şirketin Rusya'da 50 milyar rubleyi aşan satış hacimleri var. (bkz. Tablo 4). Yabancı iş Rus telekomünikasyon ve ağ ticaretinin gelişimine önemli katkılarda bulundu ve son yıllarda Batı Avrupa, Amerika ve Doğu Asya endişelerinin montaj fabrikaları yerli otomotiv endüstrisini büyük ölçüde dönüştürdü. Rus tütün endüstrisinde yabancı ulusötesi şirketlere önemli bir rol düşmektedir; bunların önemi gıda ve kimya endüstrilerinin bazı sektörlerinde büyüktür. Rus bankacılık ve elektrik enerjisi sektöründe yabancı iştiraklerin önemi giderek artıyor.
Tablo 4
Yabancı yatırımcıların kontrolünde önde gelen Rus şirketleri
Firma |
2012 yılında satış hacmi, milyar ruble. |
Gerçek yatırımcının memleketi |
||
|
yağ ve gaz |
Büyük Britanya |
|||
|
VimpelCom** |
telekomünikasyon |
Norveç (Telenor) |
||
|
volkswagen |
otomotiv |
Almanya |
||
|
ticaret |
||||
|
METRO Nakit ve Taşıma |
ticaret |
Almanya |
||
|
tütün |
||||
|
otomotiv |
||||
|
Philip morris |
tütün |
|||
|
Procter ve Gamble |
kimyasal |
|||
|
El Dorado |
ticaret |
Çek Cumhuriyeti (PPF) |
||
|
bankacılık |
Fransa (Societe Generale) |
|||
|
Danimarka (Carlsberg) |
||||
|
Otomatik çerçeveler |
otomotiv |
Fransa (Renault) |
||
|
SIA Uluslararası |
ticaret |
ABD (TPG Başkenti) |
||
|
LG Elektronik |
elektro-teknik |
Kore Cumhuriyeti |
||
|
otomotiv |
Kore Cumhuriyeti |
|||
|
Konut Kredi Bankası |
bankacılık |
Çek Cumhuriyeti (PPF) |
||
|
Nestlé Rusya |
İsviçre |
|||
|
E.ON Rusya |
elektrik enerjisi endüstrisi |
Almanya |
||
|
Leroy Merlin Doğu |
ticaret |
|||
|
ticaret |
||||
|
Enel OGK-5 |
elektrik enerjisi endüstrisi |
|||
|
Samsung Elektronik |
elektrik Mühendisliği |
Kore Cumhuriyeti |
||
|
Coca-Cola HBC Avrasya |
Yunanistan (Coca Cola Helenik) |
|||
|
Ford Motorlu |
otomotiv |
|||
|
Tele2 Rusya |
telekomünikasyon |
|||
|
UniCredit Bankası |
bankacılık |
|||
|
Raiffeisenbank |
bankacılık |
|||
|
İlim Grup |
ağaç işleme ve kağıt hamuru ve kağıt |
ABD (%50 International Paper'dan, İsviçre aracılığıyla) |
* 2011 yılında hisselerin %50'si BP'ye ait olup, 2013 yılından bu yana tamamen Rusya'nın kontrolündedir.
** 2013 ortasında, %48 oy hakkı da dahil olmak üzere hisselerin %56'sı Rus Altimo'ya aitti, ancak 2012'de %50'den fazlası, şu anda hisselerin %33'üne sahip olan Telenor başta olmak üzere yabancılara aitti. Seçmenlerin %43'ü dahil.
