Като приложна дисциплина финансовият мениджмънт е наука за управление на формирането, разпределението и използването на финансовите ресурси на икономическия субект и неговия ефективен оборот пари в брой.
как управленски дейностифинансовото управление се състои от два елемента (фиг. 14.1):
контролна система или обект;
контролирана система или обект.
Субекти на финансовия мениджмънт: модел на финансова инфраструктура, финансов мениджър и неговата роля в стопанската дейност.
Обекти на финансовото управление: финансови ресурси; паричен поток; цена на капитала; финансови, кредитни и други взаимоотношения, възникващи в процеса на финансово управление.
Целта на финансовия мениджмънт е да укрепи финансовото състояние на предприятието чрез използване на научни основи за прогнозиране на пазарната ситуация, съвременни методи за финансов анализ и иновации. Увеличаването на пазарната стойност на предприятието осигурява максимизиране на доходите на собствениците.
Целта на финансовото управление на всяко предприятие трябва да бъде свързана с неговите стратегически и тактически планове. Предприятието трябва недвусмислено и ясно да определи целта на своето финансово управление. Начините за постигане на тази цел са дешифрирани в областите на дейност и формулирани в задачите на финансовия мениджмънт.
Фигура 14.1. Структурата на финансовия мениджмънт като управленска система
Задачите на финансовия мениджмънт са тясно свързани с дейността на предприятието и включват:
анализ и оценка на активите на предприятието и източниците на тяхното финансиране;
определяне на обемите и насоките на използване на финансовите ресурси, осигуряващи развитието на икономиката на предприятието;
разработване на дългосрочни и краткосрочни инвестиционни проекти;
оптимизиране на структурата на основния и оборотния капитал;
контрол върху състоянието и ефективността на използване на финансовите ресурси.
Финансовият мениджмънт има собствена научна методология, методи и техники за изпълнение на поставените задачи.
Методологията на финансовия мениджмънт се разбира като система от теоретико-познавателни категории, научни инструменти и регулаторни принципи за изучаване на финансовата дейност на стопанските субекти.
Методологията е набор от техники и методи, изпълнявани по определени правила и в определена последователност за постигане на поставена цел. Методът е начин за постигане на цел, решаване на конкретен проблем, разглеждан като набор от техники или операции за практическо или теоретично развитие (познание) на реалността. Техниката е елементарно действие или няколко елементарни действия, извършвани по определени правила за постигане на определени цели.
Пример за методология като научно обоснована система от принципи за представяне и обработка на финансова информация са Международните счетоводни стандарти (GAAP, IAS - счетоводни стандарти). Основните принципи на тези стандарти са непрекъснатост, почтеност и двойно въвеждане.
Пример за методология е анализът на инвестиционни проекти, при който се използват динамични, статистически, графични и други видове методи и техники. Съществуват различни класификации на методите и техниките, използвани във финансовия мениджмънт, които са представени на фиг. 14.2. 
ориз. 14.2. Методи за управление на финансите
Нека разгледаме по-подробно един формализиран метод от всяка група: методът на баланса; методи на екстраполация и икономико-математическо моделиране.
Балансовият метод се състои в изготвянето на баланс на търсенето и предлагането. Въз основа на данни за предходни години се съставя прогнозен баланс на производството и потреблението за следващата година. След това тези баланси се сравняват, което дава представа за очакваната връзка между търсенето и предлагането, а това от своя страна определя възможните промени в цените през следващия период. Необходимо условие за прилагане на балансовия метод е относителната стабилност на потреблението и сигурността в ресурсното осигуряване.
Методът на екстраполация се основава на анализа на моделите на развитие на изследваното икономическо явление, които са се развили в миналото и настоящето и разширяването на тези модели към бъдещето. Предполага се, че основните връзки, пропорции и темпове на растеж, характерни за това явление, могат с голяма степен на вероятност да се осъществят в бъдеще без съществени промени. По този начин използването на метода на екстраполация за целите на прогнозирането на пазарните условия е отчитане на опита от миналото като действие на обективни закони на икономическото развитие.
Екстраполацията стана широко разпространена, осигуряваща коригиране на минали тенденции, като се вземат предвид промените в силата на влиянието на факторите, които са определяли развитието на ситуацията в миналото, възможното появяване на нови фактори, експертни оценки и др.
Икономико-математическото моделиране (ЕММ) заема все по-предно място сред методите за прогнозиране. Използването на методите на EMM позволява да се установят определени количествени закономерности, характеризиращи развитието на пазара, и да се даде качествена оценка на значимостта на отделните показатели, отразяващи влиянието на различни фактори, формиращи пазара. Методите за математическо моделиране се основават на връзката между показатели (фактори), характеризиращи изследваното явление. Общоприето е, че факторният корелационно-регресионен анализ най-пълно съчетава необходимите компоненти като математическо моделиране, елементи на научна екстраполация и експертни оценки.
Развитието на пазарните условия се определя от влиянието на много фактори, някои от които просто не могат да бъдат точно взети предвид предварително. Практическата стойност на прогнозните оценки се състои в навременното и правилно използване на прогнозата.
От горните определения следва, че предмет на финансово управление са следните действия:
относно придобиването на финансови средства и тяхното използване;
управление на ликвидността;
структуриране на капитала и имуществото (съотношение на дълготрайни и оборотни активи);
управление на платежни средства и водене на платежен оборот (по условия на плащане) и др.
Предметът на финансовия мениджмънт, неговите цели и задачи са тясно свързани с функциите, които лежат в основата му финансов механизъм.
Прогнозирането е дългосрочно развитие на промените във финансовото състояние на предприятието като цяло и различните му подразделения, за разлика от планирането, прогнозирането не си поставя за задача директното изпълнение на разработените прогнози. Тези прогнози представляват очакване на съответните промени. Особеност на прогнозирането е и алтернативността в строителството. финансови показателии параметри, вариации в развитието на финансовото състояние на предприятието въз основа на нововъзникващите тенденции.
Планирането е процес на разработване на конкретни планове за финансови дейности, резултатите от които трябва да бъдат отразени в бизнес плана. Планирането обхваща целия набор от дейности, както при разработването на стратегия, така и при нейното изпълнение.
Регулирането е въздействието, чрез което се постига състояние на стабилност на финансовата система на предприятието в случай на отклонение от зададените параметри. Наредбата обхваща основно текущи мерки за отстраняване на отклонения, възникнали от разработената стратегия за управление.
Координацията е съгласуване на работата на всички части на системата за управление. Например системата за вътрешен контрол сравнява действителните и планираните данни, за да определи напредъка на плана. Когато се открият отклонения от плана, се изпълнява функцията за регулиране.
Контролът се състои в проверка на организацията на финансовата работа, изпълнението на финансовите планове и др. Чрез контрола се събира информация за използването на финансовите ресурси и финансовото състояние на предприятието, разкриват се допълнителни резерви и възможности и се правят промени във финансовите програми. Контролът включва анализ на финансовите резултати. следователно финансов контроле обратната страна на финансовото планиране.
Наборът от функции дава обща представа за финансовото управление като система за управление.
Финансовият мениджмънт като система от рационални и ефективно управлениекапиталът е механизъм за управление на движението на финансовите ресурси, който е насочен към тяхното формиране, разпределение и използване. Всички аспекти на функционирането на организациите могат да бъдат управлявани и регулирани с помощта на система за финансово управление, която се нарича финансово-кредитен механизъм - набор от финансови и кредитни методи и управленски лостове, които осигуряват изпълнението на финансова политикапредприятия.
Целият финансово-кредитен механизъм (фиг. 14.3) трябва да бъде подчинен на принципа на търговското изчисление, чиято основна цел е реализирането на печалба. Директното изпълнение на управленските функции се осъществява от финансовите служби.
Задачите на финансовите услуги включват:
разработване и прилагане на финансова политика;
мобилизиране на финансови ресурси за производство и социално развитие, осигуряване на растеж на печалбата, повишаване на рентабилността;
изпълнение на финансови задължения към бюджета, банки, доставчици, плащане заплатии други задължения, произтичащи от финансовия план, както и организацията на сетълментите;
осигуряване на текущата дейност - изготвяне на документация, извършване на плащания, взаимодействие с данъчните власти и др.;
насърчаване на най-ефективната употреба производствени активии инвестиции;
разработване и изпълнение на финансови, кредитни и касови планове;
прилагане на мерки за ефективно използване на активите на предприятието, привеждане на размера на собствения оборотен капитал до икономически обосновани стандарти, осигуряване на безопасност и ускоряване на оборота на оборотния капитал;
контрол върху правилното използване на финансовите средства. 
ориз. 14.3. Схема на финансово-кредитния механизъм на търговско предприятие
Работата на финансовите служби на предприятието изисква постоянно подобряване. Най-важните направленияфинансовата работа в предприятията в тази посока, като правило, са:
разработване и прилагане на стратегическа финансова политика;
оптимизиране на структурата на собствеността и източниците на нейното формиране с цел подобряване структурата на баланса;
систематичен и текущ финансов анализ на дейността;
организация на оборотния капитал в съответствие със съществуващите изисквания с цел подобряване на финансовото състояние;
въвеждане на управленско счетоводство и анализ, оптимизиране на разходите на предприятието чрез разделянето им на променливи и постоянни;
рационализиране на разпределението на печалбата;
по-широко въвеждане на търговски кредит и банкнотно обращение с цел оптимизиране на източниците на средства.
Финансовият мениджмънт е най-важната област на дейност за всеки бизнес субект. Промяната на производствената технология, навлизането на нови пазари, разширяването или съкращаването на производствените обеми се основават на дълбоки финансови изчисления, на стратегията за привличане, разпределение, преразпределение и инвестиране на финансови ресурси.
Управлението на предприятието може да бъде разделено на няколко области:
управление на производството;
финансово управление;
маркетинг;
общо управление;
R&D.
Тези области са взаимосвързани и от тяхното взаимодействие зависи успехът на предприятието като цяло. Ефективното управление на финансовата дейност на предприятията се основава на редица фундаментални принципи (фиг. 14.4.). 
ориз. 14.4. Принципи на финансовия мениджмънт
Връзка с общата система за управление на предприятието Най-важният принцип на финансовото управление е неговата строга връзка с общата система за управление на предприятието. Всяко управленско решение във всяка област на дейността на компанията (производствена, икономическа, инвестиционна, социална и т.н.) пряко или косвено влияе върху потока на средствата и в крайна сметка върху финансовия резултат на предприятието. Финансовият мениджмънт е тясно интегриран с управлението на производството, управлението на иновациите и някои други видове функционално управление. Трябва да се отбележи, че управлението на инвестициите е част от финансовия мениджмънт.
Принципът на вътрешен контрол на финансовите потоци е важен за организирането на система за управление на потока от приходи и разходи на предприятието. Вътрешен контроле необходимо условие за надеждността на данните, използвани за генериране финансови отчети.
Принципът на фокусиране върху стратегическите цели на развитието на предприятието е приоритет при оценката на проекти за управленски решения в областта на осигуряването на финансовото развитие на предприятието. Проекти на управленски решения, фокусирани върху текущ момент, трябва да бъдат отхвърлени, ако не са в съответствие със стратегическите планове на фирмата или подкопават основата за формиране на устойчиви финансови ресурси чрез мобилизирането вътрешни източницив обозримо бъдеще.
Прилагането на принципите на многовариантните управленски решения включва предварителен анализ на всяко отделно управленско решение за ефективността на формирането и използването на финансовите ресурси, като се вземат предвид възможните алтернативни действия. Многовариантността на различни проекти на управленски решения ви позволява да изберете оптималното решение за изпълнение въз основа на прилагането на система от критерии, базирани на изпълнението на конкретни мерки от финансовата политика на компанията. Самото предприятие разработва и съгласува тези критерии въз основа на анализ на тяхната ефективност в практическата дейност.
Многовариантните финансови и правни условия и форми на управление оказват съществено влияние върху функционирането на системата за финансово управление. Ето защо разнообразието от финансови и правни условия и форми на управление е един от принципите на финансовото управление. Разнообразието от форми на собственост и управление в пазарни условия, регулирани от Гражданския кодекс на Руската федерация и съответните правни норми, налагат. адаптирането на финансовия механизъм към характеристиките на всеки от тях.
ВЪВЕДЕНИЕ
„Финансов мениджмънт” е една от основните дисциплини за студентите от икономически специалности. Дисциплината "Финансов мениджмънт" има за цел да развие у студентите цялостна система от знания за финансовите отношения в икономическия процес, финансовия механизъм и технологията за управление на финансовата дейност на икономическия субект.
Развитието на пазарните отношения в страната не само засили ролята на финансите във функционирането на предприятието, но и определи посоката на фундаментални промени в областта на финансовото управление.
Мениджмънт - от английската дума "management" - управлявам. Следователно, - финансово управление, т.е. процесът на управление на паричните потоци и движението на финансовите ресурси. Правилно ли е обаче английският термин “financial management” да се разглежда не буквално като “financial management”, а както е посочено по-горе като “financial management”? Положителният отговор е несъмнен и това се обяснява с логиката и последователността на развитието на научните знания и практическия опит, т.е. преминете от финанси към финансово управление или от по-просто към по-сложно. Затова първата лекция ще бъде посветена на теоретичните основи на финансовия мениджмънт – дефиницията на финансите, принципите на организиране на финансите в предприятията, финансите в пазарната икономика.
Преходът към пазарна икономика допринесе за раждането на нова специалност в областта на управлението - финансов мениджър.
Финансовият мениджър трябва да бъде високо образован, креативно мислещ специалист.
Ставайки професионални мениджърив Република Казахстан ще се определя от възникващите нови икономически решения, развитието на пазарната сфера, развитието на формите на собственост и бизнес, ново ниво на банки, пазари на ценни книжа и целенасочено обучение на специалисти.
Започвайки да изучава теоретичен и практически финансов мениджмънт, студентът трябва да има представа за мястото на това учебна дисциплинав икономическата наука и практика.
“Финансов мениджмънт” е синтетична дисциплина, която обединява постиженията на редица дисциплини. Научни и практически разработкив областта на финансите, кредита, застраховането, статистиката, финансовия анализ и редица други науки служат за основа на финансовия мениджмънт.
При изучаването на курса е необходимо да се придобие умение за самостоятелна работа не само с учебници и учебни помагала, но и с препоръчителни методически публикации. Самите ученици трябва постоянно да следят публикуването на нови закони, правителствени разпоредби, както и учебници и учебни помагала.
За всяка тема на лекциите в тези методически разработкизадължителен минимум препоръчан учебна литература, което не е много голямо и е изпълнимо за всеки ученик, те също трябва да се изучават.
^
ТЕМА 1. КОНЦЕПЦИЯ ЗА ФИНАНСОВО УПРАВЛЕНИЕ.
1. Финанси в пазарна икономика. Принципи на организиране на финансите в предприятието.
2. Финансовият мениджмънт като система и механизъм за финансово управление.
3. Обхватът на финансовия мениджмънт и неговите функции в пазарни условия.
4. Връзката на финансовия мениджмънт с други дисциплини. Задачи на финансов мениджър.
Литература: L-7 (стр.18-24), L-8 (стр.15-26), L-16 (стр.10-19), L-18 (стр.7-8,43-44), L-25 (стр.21-24).
1.1. Финанси в пазарна икономика. Принципи на организация на финансите в предприятията.
В Казахстан настъпват дълбоки икономически промени, подменя се предишният механизъм на управление на икономиката. пазарни методиуправление.
Финансите играят огромна роля в структурата на пазарните отношения, както и в механизма за тяхното регулиране от държавата.
Финанси (от латински завършек - край) - край на плащането, сетълмент между субекти на икономически отношения.
По-късно този термин се трансформира в термина „финанси“. Авторството на термина принадлежи на френския учен Жан Боден, който през 1577 г. написва работата „6 книги за републиката“.
Финансите са икономическа категория, която изразява онази част от икономическите отношения, която е свързана със създаването на фондове на средствата и тяхното използване с цел възпроизводство, стимулиране и задоволяване на социалните потребности на обществото.
Общо финансови отношенияИма две големи взаимосвързани области:
Финанси на стопански субекти.
Публични финанси.
Всяка връзка изпълнява свои собствени задачи и има собствена организационна структура на финансовия апарат, но заедно те образуват финансовата система на държавата.
Задачата на публичните финанси е да концентрират финансови ресурси на разположение на държавата и да ги насочат за финансиране на национални нужди. Те се основават на бюджетна система извънбюджетни средства (пенсионен фонд, социалноосигурителен фонд, държавен фондзаетост, задължителен здравноосигурителен фонд).
Водеща роля във финансовата система имат финансите на стопанските субекти. Това се дължи на факта, че те представляват парични отношения, свързани с формирането и разпределението на финансовите ресурси, т.е. финансите на стопанските субекти осигуряват циркулацията на капитала и връзките с държавния бюджет, данъчните власти, банковите и други институции на финансовата и кредитна система.
В същото време, с прехода към пазарни икономически условия, предприятията са независими в икономическите и финансови отношения и носят пълна отговорност за спазването на договорите за заем и дисциплината на сетълмента.
В условията на пазарна икономика финансовата независимост на предприятието получи нова посока на развитие. Това означава, че предприятието успя да формира своите финансови ресурси не само от традиционни източници (печалба и амортизация), но и да привлече вноски от учредители, средства, получени от продажбата на ценни книжа и други вноски. В тази ситуация значението на ефективното управление на финансовите ресурси рязко нараства. Колко ефективно и целесъобразно се трансформират в основен и оборотен капитал, както и в стимули работна сила, зависи от финансовото благосъстояние на предприятието като цяло, неговите собственици и служители.
Днес финансите на едно предприятие са показател за неговата конкурентоспособност на пазара, т.е. Престижът на предприятието в крайна сметка се определя не от броя на служителите или обема на продукцията, а от неговата финансова стабилност, т. позицията, която заема на пазара.
Следователно финансите на предприятията в пазарни условия трябва да имат определена организация, основана на принципи.
Принципи на организация:
Строга централизация на финансовите ресурси в предприятието.
Финансово планиране.
Формиране на финансови резерви.
Безусловно изпълнение на финансовите задължения към партньорите.
В процеса на постигане на самодостатъчност предприятието решава два проблема:
а) Борба срещу нерентабилността. Ако предприятието търпи хронични загуби, тогава е необходим набор от мерки за финансово възстановяване (рехабилитация) на предприятието, който се разработва от самото предприятие; ако тези мерки не дават резултати, тогава предприятието подлежи на ликвидация или продажба .
б) Повишена доходност. Едно предприятие трябва не само да покрива разходите си с приходи, но и да бъде печелившо, т.е. правя печалба.
^
1.2. Финансовият мениджмънт като система и механизъм за финансово управление.
В условията на пазарна икономика конкурентоспособността на всеки икономически субект може да бъде осигурена само чрез ефективно управление на движението на неговите финансови ресурси (капитал). За да управлявате рационално, трябва да знаете методологията, методите и техниките на управление.
Предметът на изучаване на финансовия мениджмънт е изучаването на механизма за управление на паричните средства, паричните отношения, т.е. какво представлява понятието финанси.
Що се отнася до определението за финансово управление, то се свързва с концепцията за механизъм за финансово управление или финансов механизъм. А финансовата е система от действия на финансови лостове, изразяващи се в организация, планиране и стимулиране на използването на финансови ресурси.
Финансовите отношения между множество области на управление се проявяват именно в движението на финансовите ресурси, които от своя страна са обект на управление.
Разработването на целите на управлението, предвиждането на положителното действие на финансовия механизъм и вземането на финансови решения са пряка отговорност на финансовия мениджър.
Финансовият мениджмънт е насочен към увеличаване на финансовите ресурси, инвестициите и увеличаване на обема на капитала.
Най-общо финансовото управление може да бъде представено под формата на диаграма, показана на фиг. 1.1.
Тази диаграма дава обща представа за финансовото управление като механизъм за управление на движението на финансови ресурси, крайната цел на такова управление е да се повиши конкурентната позиция на предприятието в съответната област на дейност чрез механизма за генериране и ефективно; използване на печалби.
Финансовият мениджмънт е неразделна част от цялостната система за управление на предприятието, която от своя страна се състои от подсистеми: обект на управление (управлявана подсистема) и субект на управление (подсистема за управление).
Обектът на контрол във финансовия мениджмънт е съвкупност от условия за осъществяване на паричното обръщение, обръщението на стойността, движението на финансовите ресурси и финансовите отношения между икономическите субекти.
Субект на управление са конкретни професионалисти, специална група от хора, които чрез различни форми на управленско въздействие осъществяват целенасоченото функциониране на обекта.
Влиянието на субектите на икономическите отношения върху обекта на управление при разработването на определена стратегия и тактика разкрива съдържанието на финансовото управление.
Възможно е да се формулира цяла система от цели на финансовия мениджмънт, това и
Избягване на фалит и големи финансови провали;
Оцеляване на фирмата в конкурентна среда;
Минимизиране на разходите;
Осигуряване на печеливша дейност;
Максимизиране на печалбата и др.
Приоритетът на определена цел се обяснява по различни начини в рамките на съществуващата теория за бизнес организацията (която може да бъде намерена чрез изучаване на допълнителна препоръчана литература).
^
1.3. Обхватът на финансовия мениджмънт и неговите функции в пазарни условия.
Съвременният подход към термина "Финансов мениджмънт" включва разбиране и анализ на капиталовата структура при вземане на финансови решения.
Съгласно това функциите на финансовия мениджмънт обхващат две области от дейността на компанията: придобиване на средства, както и тяхното разпределение. Независимо от резултатите, това включва и получаване на външни средства. Основната задача на финансовия мениджър е ефективното и рационално разполагане на наличните средства. В този случай е необходимо да се вземе предвид:
1) колко голямо е предприятието и колко бързо ще расте?
2) под каква форма ще притежава активите?
3) какъв ще бъде съставът на неговите задължения?
Тези три въпроса са важни финансови въпроси за бизнеса. С други думи, финансовият мениджмънт се занимава с три важни въпроса, свързани с дейността на предприятието, т.е. решенията за инвестиции, финансиране и дивиденти са трите основни функции на финансовия мениджмънт.
I Инвестиционни решения са свързани с избора на активи, в които ще бъдат инвестирани средствата на компанията. Активите, които могат да бъдат придобити са изразени в две групи.
1. Дълготрайни активи, които ще генерират доход за определен период от време в бъдеще.
2. Краткосрочни или текущи активи, които в нормалния ход на бизнеса (дейността) се превръщат в пари, обикновено в рамките на една година.
Съответно има 2 вида решения относно избора на активи в предприятието.
I-тип - включва първата категория активи и във финансовата литература - капиталово бюджетиране (процесът на избор на компоненти на инвестиционни проекти въз основа на определяне на текущата стойност, бъдещи парични потоци и вземане на решения за тяхното финансиране. В процеса на бюджетиране действителните и планираните парични средства потоците и капиталовите разходи се сравняват) .
II-тип. Финансовите решения относно текущите активи или краткосрочните активи се определят като управление на оборотния капитал.
Първият аспект, капиталовото бюджетиране, се отнася до избора на нов актив от наличните алтернативи или новоразпределения капитал, когато съществуващ актив не успява да оправдае инвестицията.
Елементите на капиталовото бюджетиране включват анализ на риска и ненадеждността на проектите. Тъй като приходите от инвестиционни решения ще бъдат в бъдещето и тяхното натрупване е ненадеждно. По този начин инвестиционните предложения могат да бъдат оценени по-ниско (над физическия обем на продажбите и ценовото ниво. Следователно елементът на риск в смисъл на несигурност на бъдещите доходи / ползи е трудно приложим. Следователно доходът се оценява като съотношение към риск, свързан с него.
И накрая, оценката на ползите в дългосрочен проект предполага определени норми и стандарти, от които ще се вземат предвид ползите (например бариерни норми, норми на нужда, норми за минимален доход и т.н.).
Тези стандарти са широко изразени в термина цена на капитала.
Концепцията и измерването на цената на капитала е друг по-важен аспект от решението за капиталово бюджетиране.
Заключение. Основните елементи на решенията за капиталово бюджетиране:
1) общите активи и техните компоненти
2) видове бизнес риск в предприятието
3) концепция и измерване на цената на капитала
Управлението на оборотния капитал се занимава с управлението на текущите активи. Това е важна и неразделна част от финансовия мениджмънт, тъй като краткосрочното оцеляване на пазара е необходимо като предпоставка за дългосрочен успех.
Един аспект на управлението на оборотния капитал е поддържането на баланс между рентабилността и риска/задълженията. Съществува напрежение между доходността и ангажираността. Ако фирмата не разполага с достатъчно оборотен капитал, т.е. не инвестира достатъчно средства в текущи активи, може да изпадне в неликвидност и следователно да не може да посрещне текущи задължения и следователно има риск от фалит.
Ако текущите активи са твърде големи, това също може да повлияе неблагоприятно на рентабилността. Следователно основната насока на финансовия мениджър в тази област е да осигури връзката между рентабилността и пасивите.
II Финансиране. Второто важно решение, включено във финансовото управление, е решението за финансиране. Инвестиционните решения засягат смесени активи, т.е. смесени финанси или капиталова структура или ливъридж (политика за заеми).
Има също два аспекта на решението за финансиране:
I Теория на капиталовата структура, която показва теоретичната връзка между използването на дълга и възвръщаемостта на акционерите. Използването на дълг впоследствие увеличава възвръщаемостта на акционерите, което от своя страна може да бъде свързано с финансов риск. Правилният баланс между дълг и собствен капитал осигурява баланса между риска и възвръщаемостта на акционерите, необходимо условие. Капиталова структура с умерено съотношение на дълг към собствен капитал се нарича оптимална капиталова структура.
Така възникват два въпроса
1) капиталовата структура оптимална ли е?
2) в каква пропорция средствата ще максимизират възвръщаемостта на акционерите?
Вторият аспект е установяване на подходяща капиталова структура в реални случаи.
По този начин решенията за финансиране засягат връзката между два аспекта:
а) теория на капиталовата структура
б) решение за капиталова структура.
III Третото важно решение във финансовия мениджмънт е решението, свързано с дивидентната политика . Това е политиката на предприятието в областта на използването на печалбата, която определя какъв дял от печалбата се изплаща на акционерите под формата на дивиденти и какъв дял остава под формата на неразпределена печалба и реинвестиция.
Какъв курс да вземете - дивиденти или реинвестиции?
Решението ще зависи от предпочитанията на акционерите и от инвестиционната политика на фирмата и други фактори.
^
1.4. Връзката на финансовия мениджмънт с други дисциплини. Задачи на финансов мениджър.
Финансовият мениджмънт е неразделна част от общото управление и е тясно свързан със сродни дисциплини като икономика, счетоводство, както и с различни области на производството и маркетинга.
По-специално, предприятията и фирмите работят в тясна макроикономическа среда и следователно финансовият мениджър трябва да познава и да е добре запознат както с макроикономиката, така и с микроикономиката. Особено:
1) трябва да приеме как паричната политика на държавата влияе върху цените и паричните потоци на предприятието;
2) да има опит във фискалната политика и да знае как тя се отразява на икономиката;
3) познава различни финансови институции и техния начин на действие, оценява потенциални инвестиции;
4) поемат последствия по различни начинии нивата на активизиране на финансовата дейност и влиянието на промените в икономическата политика върху техните финансови решения;
5) познава връзката между търсенето и предлагането и стратегията за максимизиране на печалбата;
6) изчисляване на резултатите, свързани с промените в различни производствени фактори, „оптималното“ ниво на продажби на продукти и резултата от ценовата стратегия; предпочитани маржове на печалба, определяне на риска и разходите и др.
Счетоводните отчети са тясно свързани с дейността на предприятието - това е преди всичко система от показатели, които характеризират състоянието и финансовите резултати на предприятието за определен период от време.
Следните две определения говорят за връзката между финансово управление и счетоводство:
1. Те са тясно свързани по отношение на степента на докладване, което е важна информацияза корпоративни финансови решения.
2. Основните разлики са функциите за присвояване на отчетите.
По този начин счетоводството и финансовото управление са функционално взаимосвързани. Но има и ключови разлики: разлики в боравенето със средствата и вземането на решения.
Целта на счетоводството е да събира и представя финансови данни. Финансовият мениджър използва тези данни, за да взема финансови решения. Но това не означава, че счетоводителите никога не вземат решения или че финансовите мениджъри никога не събират данни. Основната функционална цел обаче е да събира и предоставя данни, докато по-важната отговорност на финансовия мениджър е финансовото планиране, прогнозиране и мониторинг на изпълнението на взетите решения.
В допълнение към икономиката и счетоводството, финансовият мениджър взема ежедневни решения въз основа на области като маркетинг, производство и количествени методи. Например, финансов мениджър отчита въздействието на новите производствени разработки и съответствието на маркетинговите предложения с неговите проекти, които изискват капиталови разходи и засягат прогнозите за паричния поток. Отчитат се промените в производствения процес и се потвърждава необходимостта от капиталовложения. И тук финансовият мениджър трябва ясно да оцени всичко и едва тогава да финансира проекта.
Аналитичният инструментариум се проявява в областта на количествените методи, полезни и анализирани комплексни комплексни проблеми на финансовия мениджър.
ориз. 1.2. Влияние на други дисциплини върху финансовия мениджмънт
Принципи на организацията на финансовия мениджмънт
Финансов механизъм
Финансов ливъридж
Финансови методи
Правна поддръжка
Регулаторна подкрепа
Информационна поддръжка
Инвестиционни решения
Капиталово бюджетиране
Дивидентна политика
Реинвестиране на печалбата
Резюме.
Финансов мениджмънт - финансов мениджмънт, т.е. процесът на управление на паричните потоци, формирането и използването на финансовите ресурси на предприятията.
Финансовият мениджмънт е неразделна част от цялостната система за управление на предприятието, която от своя страна се състои от две подсистеми: контролен обект (управлявана подсистема) и контролен субект (контролна подсистема).
Целите на финансовия мениджмънт се реализират чрез функциите на обекта и субекта на управление.
Финансовият мениджмънт изпълнява три критични функции: инвестиционни решения, финансиране и решения за дивиденти.
Термини и понятия:
Управление
Финансов мениджмънт
Централизирани фондове на фондовете
Децентрализирани парични средства
Финансов мениджър
Система за управление
Управлявана система
Тестове за самоконтрол на знанията.
1. Финансовият мениджмънт е
а) форма на управление на процеса на финансиране на предприемаческата дейност в) сложен процес на управление на паричните потоци, парични средства, финансови ресурси на предприятията в) наука, която се появява едновременно с формирането на пазарната икономика развитие на предприемачеството г) форма на управление, която определя мащаба и приоритетите на бизнеса2. Функции на финансовия мениджмънт
а) възпроизвеждане в) разпространение в) контрол г) инвестиционни решения 3. Капиталовото бюджетиране е
а) процесът на избор на инвестиционни проекти от предприятието; а) процесът на натрупване на средства; г) определяне на текущата стойност на паричните потоци 4. Основен източник на информация за финансовия мениджмънт
а) производствен планб) статистически даннив) счетоводни отчетиг) портфейл от ценни книжа
^
ТЕМА 2. ФИНАНСОВ МОДЕЛ НА КАПИТАЛА.
1. Финансови ресурси и капитал.
2. Финансов моделкапитал.
3. Основни активи на предприятията.
4. Нематериални активи.
Литература: L-7 (стр. 29-33), L-8 (стр. 34-47), L-9 (стр. 279 - 284), L-18 (стр. 110-114), L-31 ( стр. 89), L-35.
2.1. Финансови ресурси и капитал.
Финансовите ресурси са съвкупност от парични средства, с които разполагат предприятия, организации и други организационни структури от различни форми на собственост, т. Финансовите ресурси на предприятията са тези средства, които остават в предприятието или друг икономически субект, след като са възстановили всички разходи и разходи, свързани с изпълнението на текущата икономическа дейност.
Финансовите ресурси, генерирани от различни източници, позволяват на предприятието своевременно да инвестира средства в ново производство, да осигури, ако е необходимо, разширяването и техническото преоборудване на съществуващите предприятия и да финансира научни изследвания, разработки и тяхното внедряване и др.
Използването на финансови ресурси се извършва в много области, основните от които са:
Плащания към организации на финансовата и банковата система във връзка с изпълнението на финансови задължения (плащане на данъци към бюджета, плащане на лихви към банки за използване на заеми, изплащане на предишни заеми, застрахователни плащания);
Инвестиране ( собствени средства) финансови средства в ценни книжа на други компании, закупени на пазара;
Насочване на финансовите ресурси към формирането на парични фондове от насърчителен и социален характер;
Използване на финансови средства за благотворителни цели, спонсорство.
За осигуряване на непрекъснато финансиране на производствения процес финансовите резерви са от голямо значение. В условията на преход към пазара тяхната роля нараства значително. Финансовите резерви са в състояние да осигурят непрекъсната циркулация на средствата в процеса на възпроизводство дори в случай на големи загуби или настъпване на непредвидени събития. Финансовите резерви могат да се създават от самите предприятия за сметка на техните собствени финансови ресурси (самозастраховане), от техните управленски структури (въз основа на регулаторни вноски), от специализирани застрахователни организации (по застрахователния метод) и от държавата (резервни фондове). ).
С прехода към пазарна икономика нараства ролята на финансовите услуги при намирането на финансови източници за развитие на предприятията. Търсенето на ефективни насоки за инвестиране на финансови ресурси, сделки с ценни книжа и своевременно привличане на заемни средства стават основните в управлението на финансите на предприятието, образувайки така нареченото „финансово управление“.
Финансовият мениджмънт е организация на финансовото управление от страна на финансовите услуги, която ви позволява да привличате допълнителни финансови ресурси при най-изгодни условия, да ги инвестирате с най-голям ефект и да извършвате печеливши сделки на финансовия пазар чрез закупуване и препродаване на ценни книжа.
Изборът на източник за покриване на разходите на предприятието при липса на собствени финансови ресурси зависи от целите на инвестиране на средства.
За покриване на краткосрочната нужда от оборотни средства е препоръчително да се използват заеми от кредитни институции.
Когато правите големи инвестиции в разширяване, техническо преоборудване или реконструкция на производството, можете да привлечете дългосрочен заем или да използвате емисията на ценни книжа.
Също толкова важно е предприятието да използва рационално свободните финансови ресурси, да намери най-много ефективни насокиинвестиране на средства, които носят допълнителна печалба на компанията. Тук е важно да можете да предвидите динамиката на икономическите процеси и професионално да овладеете техниката за извършване на финансови транзакции.
Финансовите ресурси, използвани за развитието на производствената и икономическата дейност, представляват капитал в неговата парична форма.
Капиталът е стойност, която произвежда принадена стойност. Само влагането на капитал в стопанската дейност и неговото инвестиране създават печалба.
Управлението на финансите означава управление на капитала. По същество капиталът отразява система от парични отношения, която въплъщава цикличното движение на финансовите ресурси - от тяхното мобилизиране в централизирани и децентрализирани фондове от средства, след това разпределение и преразпределение и накрая получаване на новосъздадена стойност (или брутен доход) на даден предприятие, включително печалба.
По този начин движението на капитала и неговото управление отразява движението на финансовите ресурси и управлението на този процес.
2.2. Финансов модел на капитала.
Структурата на капитала включва парични средства, инвестирани в дълготрайни активи, нематериални активи и оборотен капитал.
Финансовият модел на капитала може да бъде представен по следния начин:
Линията очертава зоната на оборотния капитал.
Акционерният капитал е сумата пари, инвестирана в компания, поемаща бизнес риск от нейните акционери. Максималният размер на акционерния капитал, разрешен за издаване, се определя от устава на дружеството.
Основният капитал е вноската на собственика. Тук трябва да правим разлика между внесен акционерен капитал и деклариран, но все още невнесен капитал. Само първият обикновено се отчита в баланса на малък бизнес, тъй като представлява сумата, действително платена по банковата сметка от акционерите, в подкрепа на която те получават сертификати за акции като доказателство за собственост.
Най-"солидният" капитал се осигурява от акционерите, а натрупването на печалба се извършва специално за акционерите.
Заемен капитал са заеми, предоставени на компания (предприятие) за финансиране на нейните операции при условия на изплащане в рамките на определен период. Те могат да бъдат под формата на дългосрочни заеми, краткосрочни заеми (за период до 1 година) или банков овърдрафт.
Инвестираният капитал е общата сума на парите, инвестирани в една компания, състояща се от средства на акционерите и дългов капитал. По същество това е дълг на компанията към инвеститори и кредитори.
От този момент възникват две възможности за използване на парите - те могат да бъдат инвестирани или в дълготрайни активи (или в оборотен капитал), или насочени към външни инвестиции. Финансовият модел на капитала е показан на фиг. 2.1.
Частта, превърната в оборотен капитал, ще бъде изразходвана за материали и превръщането им в готови за продажба стоки, както и превръщането на всичко това в пари. (За оборотния капитал на един стопански субект ще стане дума в следващата тема).
Потокът от пари към доставчиците ще бъде прекъснат от бариера на кредитора, точно както бариерата на длъжника ще забави връщането на парите, влизащи в бизнеса.
Зоната на оборотния капитал е подчертана на фиг. 2.1. Но тъй като този модел е „моментална снимка“, той не показва постоянно движение.
Закупените материали са мъртви, освен ако някой не ги накара да работят, за да ги превърнат в краен, продаваем продукт. Този процес на преобразуване включва харчене на пари за труд, наем, данъци, застраховки, комуникации и т.н.
По същата причина част от дълготрайните активи ще се използват изцяло под формата на амортизация. В някои предприятия суровините и частично завършените продукти („незавършено производство“) са част от производствения процес, докато не бъдат класифицирани като крайни стоки. Освен това има много централизирани (административни) разходи, които изискват пари.
Продажбите могат да се извършват както чрез директни плащания, така и на кредит. В последния случай длъжниците забавят процеса на постъпване на парични средства.
Ако компанията е инвестирала средства във външни проекти, тогава лихвите върху инвестицията ще идват от „границата“ на оборотния капитал под формата на доход.
И накрая, някои пари ще бъдат загубени поради текущи данъци, лихви по заеми и дивиденти от акции.
При оценката на модела от гледна точка на ефективността на управлението на предприятието е необходимо да се признае, че финансовият мениджър е отговорен за използването на всички ресурси. Финансовият мениджър не се интересува от това как собствениците създават капитал; мениджърите съществуват, за да създадат оптимална структура на собствения и дълговия капитал, както и да осигурят правилното управление на ресурсите.
2.3. Основни активи на предприятията.
Паричните средства, авансирани за закупуване на дълготрайни активи, се наричат дълготрайни активи. Дълготрайните активи (фондове) са материалната и техническата основа на производството във всяко предприятие. В условията на пазарна икономика първоначалното формиране на дълготрайните активи, тяхното функциониране и разширеното възпроизводство се извършват с прякото участие на финансите. Към момента на придобиване на дълготрайни активи и приемането им в баланса на предприятието стойността на дълготрайните активи количествено съвпада със стойността на дълготрайните активи. Впоследствие, тъй като дълготрайните активи участват в производствения процес, тяхната стойност се раздвоява: една част, равна на амортизацията, се приписва на готовата продукция, другата изразява остатъчната стойност на съществуващите дълготрайни активи.
Въпрос 1. Финансов мениджмънт: съдържание, роля, функции. 2
Въпрос 2. Инструменти, използвани в системата за финансово управление. 3
Въпрос 3. Основи на финансовите изчисления: проста и сложна лихва. 4
Въпрос 4. Дисконтиране на парични потоци: задачи, обосновка на дисконтови проценти, схема за изчисление 5
Въпрос 5. Управление на капитала и определяне на среднопретеглената цена на капитала 6
Въпрос 6. Контролни функции текущи активи: материални запаси, вземания, парични средства и парични еквиваленти. 8
Въпрос 7. Характеристики на управление на задълженията на организацията (дългосрочни и краткосрочни) 9
Въпрос 8. Характеристики на управлението на паричните потоци, като се вземе предвид времевата стойност на парите във финансовото управление 12
Въпрос 9. Критерии за оптимизиране на портфейла от ценни книжа на организацията. 13
Въпрос 10. Критерии за ефективност на инвестиционните решения. 14
Въпрос 11. Система от показатели за оценка на ефективността на инвестициите. 16
Въпрос 12. Мониторинг на финансовите резултати и финансовото състояние на организацията 18
Въпрос 1. Финансов мениджмънт: съдържание, роля, функции
Финансовото управление може да се разглежда като:
· като вид предприемаческа дейност (от организационно-правна гледна точка);
· орган на управление на стопански субект (от институционална гледна точка);
· система за управление (от функционална гледна точка).
Система за рационално управление на процесите на финансиране на бизнеса търговска организацияпо съдържание се свежда до процеса на разработване на контролни действия върху движението на финансовите ресурси с цел повишаване на ефективността на тяхното използване и увеличаване.
Финансовият мениджмънт като система за управление се състои от две подсистеми: обект на управление или управлявана подсистема; контролен субект или контролна подсистема.
Обект на контрол във финансовото управление на организацията са източници на финансови ресурси, финансови ресурси, финансови отношения (набор от взаимодействащи финансови отношения и отделни елементи на финансовата система на организацията). Следователно основният обект на финансовото управление е паричният оборот на организацията като непрекъснат поток плащания в бройи постъпления, преминаващи през разплащателната сметка, други сметки и обръщение на сметки.
Управлението на паричния поток означава да се предвидят възможните му състояния в близко и далечно бъдеще, да се определи обемът и интензивността на паричните постъпления и разходи за близко бъдеще и дългосрочен план. Обект на финансовия мениджмънт са финансовата служба и финансовите мениджъри на организацията.
Основната цел на финансовия мениджмънтсе състои в максимизиране на благосъстоянието на организацията и собствениците в настоящия и бъдещите периоди. Това се отразява в гарантирането, че пазарната цена на фирмата е максимизирана, т.е. за повишаване на конкурентоспособността на бизнеса чрез механизма за формиране и ефективно използване на печалбите. Освен това максимизирането на печалбата може да не действа като основна цел, а като една от задачите.
Задачите на финансовия мениджмънт включват и намиране на източници на финансиране и оптимизиране на тяхната структура. По-подробно целите и задачите на финансовото управление се реализират чрез функции на обекта и субекта на управление:
· възпроизводствени – нарастване на собствения капитал, стопанска активност, рентабилност, степен на капитализация на печалбата и др.;
· производство – капиталова структура, динамика и структура на печалбите, разходите, ръст на оборота;
контрол - спазване на стандартите, контрол на рублата.
както и функциите на субекта на управление:прогнозиране (дългосрочно), планиране (средносрочно и краткосрочно), организация на производството, счетоводство, контрол, анализ, вземане на решения или регулиране (управление).
По този начин ефективното финансово управление се осигурява чрез комбинираното използване на функциите на финансовия мениджмънт: планиране, организация, мотивация и контрол. Основните функции на финансовия мениджър са формирането и използването на финансови ресурси и средства, разпределението и контрола на финансовите ресурси на организацията.
Обект на регулиране са наличните финансови ресурси на предприятието, дългови задължения и ликвидни активи. Задачата на финансовия мениджмънт е да намали загубите и да увеличи максимално рентабилността на бизнеса.
Финансовият мениджмънт се фокусира върху стратегическите цели на компанията и бързо се адаптира към промените в ситуацията. Структурата за управление на финансовите потоци е тясно интегрирана с отделите на компанията, за да се контролира размерът на печалбата (загубата) за всяко управленско решение.
Задачи
От управленска гледна точка финансовият мениджмънт се разглежда като част от цялостното управление на бизнеса и отделен отдел в компанията, изпълняващ тесен списък от функции.
- Финансовият мениджмънт като управленска система включва създаването финансова стратегия, разработване на счетоводна политика, внедряване на счетоводни софтуерни продукти, постоянен мониторинг на дейността на фирмата. Например, задачите на финансовите мениджъри включват създаване на бюджет и система за материална мотивация на персонала.
- Финансовият мениджмънт, като отделен отдел, управлява финансови активи и рискове, следи паричните потоци, избира инвестиционни проекти за участие и следи информационните потоци в компанията. Например, оценката на придобитите дълготрайни активи се извършва след проучване на придружаващата документация.
Финансовият мениджър определя инвестиционната политика на компанията (списъкът с проекти, в които се инвестират активи), управлява материални активи (извършва сделки за покупка и продажба на дълготрайни активи), изчислява и изплаща дивиденти на акционерите. Постоянната задача на финансовия мениджмънт е класификацията и осчетоводяването на приходите и разходите на дружеството и изготвянето на аналитични отчети за ръководството.
Ефективността на финансовото управление зависи от качеството на външните източници на информация, които се използват за събиране и анализ на показатели. Например публичните данни от банки и застрахователни компании, информация от конкуренти, регулаторни изисквания на надзорните органи и финансовите отчети на предприятието трябва да бъдат проверени за пълнота и точност.
Принципи
Независимо от спецификата на компанията, текущите и стратегическите цели на нейното развитие, финансовият мениджмънт е системна дейност, насочена към решаване на конкретни проблеми чрез разпределяне на паричните потоци. Дейностите на финансовия мениджър са насочени към решаване на стратегически проблеми и постигане на финансово благополучие в дългосрочен план.
- Компромис между риск и възвращаемост. Финансовият мениджмънт отчита алтернативните разходи, общата ефективност на пазара, прогнозираната възвръщаемост и свързаните рискове, преди да вземе управленски решения. Например инвестирането в стартиращи фирми носи висока възвръщаемост и е съпроводено с риск от загуба на инвестиции.
- Асиметрия и времева стойност на информацията. Поверителната информация за пазарните характеристики, получена от контрагенти или регулаторни органи, може да донесе ползи краткосрочен план. Например „данъчна ваканция“ за компании, извършващи научноизследователска и развойна дейност, може да продължи две години.
Финансовият мениджмънт предполага неограничен период на работа на компанията, стреми се да зачита интересите на собствениците и служителите на бизнеса и справедливо оценява наличните източници на финансиране.
Текуща страница: 1 (книгата има общо 13 страници) [наличен пасаж за четене: 9 страници]
Шрифт:
100% +
Кратък курс по финансов мениджмънт
1. Понятие, цели и задачи на финансовия мениджмънт
1. Концепцията за управление (английски) управление– управление-1) означава процес на управление на организация, планиране и контрол и се използва в почти всички области на дейността на организацията. За изпълнение на задачите си ръководителят на организацията трябва да използва технически и финансови средства, както и човешки потенциал. Мениджърът трябва да извършва ключови управленски дейности: планиране, изграждане на организационни взаимоотношения, мотивация и контрол, които в общи линии съставляват управленска практика.
Всички управленски цели се свеждат до оцеляването на организацията и запазването на мястото й на пазара за дълго време. Общите управленски цели предполагат развитието на организацията като цяло и са насочени в дългосрочен план. Конкретните управленски цели се разработват в рамките на общите цели за основните дейности на организацията.
Основна цел на управлението– постигане и поддържане на хармония в развитието и функционирането на организацията.
2. Има производствени, финансови, кадрови, иновативни видовеуправление.
Финансов мениджмънте система за икономическо управление на производството, чието функциониране е насочено към постигане на общи бизнес цели.
Предмет Финансов мениджмънт– икономически, организационни, правни и социални въпроси, които възникват в процеса на управление на финансовите отношения в предприятията (организациите, търговските структури).
Има две подсистеми на финансовия мениджмънт: управлявана (обект) и управляваща подсистема (субект). Контролен обектвъв финансовия мениджмънт - набор от условия за съществуването на паричното обръщение, обръщението на стойността и движението на финансовите ресурси.
Субекти на управлениевключват държавни органи, финансови и данъчни органи, банки, застрахователни органи и др. Основен предмет на управление– собственик.
Различават се следните: основните функции на обекта на финансово управление:организация на паричния поток; доставка на финансови ресурси и инвестиционни инструменти; осигуряване на основен и оборотен капитал; организация на финансовата работа.
Обичайно е да се подчертае следното основно функции на субект на финансов мениджмънт: анализ на финансовото състояние по финансови отчети за коригиране на съществуващи бизнес модели; определяне на необходимите обеми и схеми за финансиране на нуждите на предприятието (организация, търговска структура); осигуряване на достатъчна платежоспособност за навременни плащания; идентифициране на възможности за подобряване на оперативната ефективност.
3. Финансовият мениджмънт включва стратегия и тактика. Под стратегиясе отнася до общата посока и метод за използване на средства за постигане на дългосрочни цели, под тактика – специфични методии техники за постигане на цел за кратък период от време при определени условия.
4. Разграничават се следните основни: раздели на финансовия мениджмънт:
☝ диагностика на финансовото състояние;
☝ управление на краткосрочни финансови ресурси;
☝ управление на инвестирането на дългосрочни финансови ресурси;
☝ анализ на възможните рискове.
Към необходимото условия за функциониране на финансовия мениджмънтвключват предприемачески дейности; самофинансиране; пазарно ценообразуване; пазар на труда; капиталов пазар; държавно регулиране на дейността на предприятията въз основа на система от пазарно законодателство.
4. Следните осн цели на финансовото управление:максимизиране на печалбата; увеличаване на доходите на вашето собствено предприятие (организация, търговска структура); увеличаване на пазарната стойност на акциите; постигане на устойчива ликвидност на активите.
Основната цел на финансовия мениджмънт– осигуряване на максимизиране на пазарната стойност на предприятието, което съответства на крайните финансови интереси на неговите собственици.
В основния задачи по финансово управлениевключва: формиране на необходимия размер на финансовите средства; ефективно използване на генерирания обем финансови ресурси; оптимизиране на паричния поток на предприятие (организация); максимизиране на печалбата; минимизиране на нивото финансов риски постоянен финансов баланс на предприятието.
5. Съотношението на собствения и заемния капитал в структурата на източниците на предприятие (организация, търговска структура) определя крайните финансови резултати от дейността му (оптималното съотношение в оборота е 50: 50%). Много организации предпочитат да използват само собствените си ресурси. Икономически е доказано обаче, че привличането на заемни източници е препоръчително при условие, че се изплащат, когато използването ще увеличи рентабилността на собствените средства.
За ефективно използване на генерирания обем финансови ресурси е необходимо да се установи пропорционалност в тяхното използване за целите на производството, икономическото и социалното развитие на организацията, изплащане на необходимото ниво на доход от инвестирания капитал на собствениците на предприятието ( организация, търговска структура).
Оптимизирането на паричния поток на предприятието се решава чрез ефективно управление парични потоциорганизации в процеса на паричния оборот, за да се сведе до минимум средният баланс на свободните парични средства.
Печалбата може да бъде една от целите на предприятието и нейният размер трябва да е адекватен на нивото на финансовия риск. Основната цел на дейността модерно предприятиетрябва да има размер на цената му.
Минимизирането на нивото на финансовия риск е една от основните цели на предприятието (организацията, търговската структура). Връзката между риска и печалбата налага постоянното им разглеждане като взаимосвързани понятия.
Постоянният финансов баланс на предприятието, т.е. баланс, трябва да се постигне чрез поддържане високо нивофинансова стабилност и платежоспособност, формиране на оптимална структура на капитала и активите, достатъчно ниво на самофинансиране на инвестиционните нужди на предприятието.
2. Основни понятия и принципи на финансовия мениджмънт
1. Финансовият мениджмънт се основава на редица взаимосвързани фундаментални концепции, разработени в рамките на финансовата теория. Концепция (лат. концепция– разбиране, система) е определен начин за разбиране и тълкуване на явление.
С помощта на концепция или система от понятия се изразява основната гледна точка към дадено явление, задават се някои конструктивистки рамки, които определят същността и посоките на развитие на това явление.
Има следните основни концепции за финансово управление:парични потоци; компромис между риск и възвращаемост; текуща стойност; времева стойност; асиметрична информация; алтернативни разходи; временно неограничено функциониране на стопански субект.
2. Основно съдържание концепции за паричен потоквъпроси за привличане на парични потоци, идентифициране на паричния поток, неговата продължителност и вид; оценка на факторите, които определят величината на неговите елементи; избор на дисконтов фактор; оценка на риска, свързан с даден поток.
Концепция за компромис риск-възвръщаемостсе основава на факта, че получаването на какъвто и да е доход в бизнеса винаги включва риск. Връзката между тези взаимосвързани характеристики е правопропорционална: колкото по-висока е изискваната или очаквана възвръщаемост, толкова по-висока е степента на риск, свързан с евентуалния неуспех да се получи тази възвръщаемост.
Концепция за настояща стойностописва модели стопанска дейностпредприятия и обяснява механизма на увеличаване на капитала. Всеки ден предприемачът е принуден да управлява много транзакции за покупка и продажба на стоки (продукти), услуги и инвестиционни фондове. В тази връзка мениджърът трябва да определи доколко е целесъобразно извършването на тези операции и дали те ще бъдат ефективни.
Концепция за времева стойностзаявява, че наличната днес валута не е еквивалентна на валутата, налична известно време по-късно. Това се дължи на ефектите от инфлацията, риска от неполучаване на очакваната сума и оборот.
Концепция за асиметрична информациясе основава на факта, че определени категории лица могат да притежават информация, която не е еднакво достъпна за всички участници на пазара. В този случай те говорят за наличието на асиметрична информация.
Концепция за алтернативни разходиизхожда от факта, че вземането на всяко финансово решение в преобладаващата част от случаите включва отхвърляне на някакъв алтернативен вариант. Концепцията за алтернативните разходи е особено очевидна при организирането на системи за управленски контрол. Всяка система за контрол струва определени разходи, но в същото време липсата на систематизиран контрол може да доведе до много по-сериозни финансови загуби.
Концепцията за временно неограничено функциониране на икономическия субектзаявява, че веднъж създадена компания ще съществува вечно. Тази концепция е в известен смисъл условна и е приложима не към конкретно предприятие, а към механизма на икономическо развитие чрез създаване на независими фирми, конкуриращи се помежду си.
3. В съвременната управленска практика са разработени следните основни принципи: принципи на финансово управление:
☝ приоритет на стратегическите цели за развитие на предприятието (организация, търговска структура);
☝ връзка с общата система за управление на предприятието;
☝ задължително разпределение на финансовите и инвестиционни решения във финансовия мениджмънт;
☝ изграждане и поддържане на финансовата структура на предприятието;
☝ отделно управление на паричния поток и печалбата;
☝ хармонична комбинация от рентабилност на предприятието и повишена ликвидност;
☝ променливост и сложен характер на формирането на управленски решения;
☝ висока динамика на управление.
4. Въз основа на принципът на приоритет на стратегическите цели на развитието на предприятиетоДори проекти на управленски решения в областта на финансовото управление на текущия период, които са високоефективни от икономическа гледна точка, трябва да бъдат отхвърлени, ако противоречат на стратегическите насоки на развитие на предприятието и разрушават икономическата основа за формирането на неговата собствени финансови средства.
Принципът на връзка с общата система за управление на предприятиетоозначава, че финансовото управление обхваща въпроси на всички нива на управление и е пряко свързано с оперативни, иновативни, стратегически, инвестиционни, антикризисен мениджмънт, управление на персонала и някои други видове функционално управление.
Принципът на задължителното разпределение на финансовите и инвестиционните решения във финансовия мениджмънтзаявява, че финансовите решения работят за намиране на финансови ресурси. Инвестиционните решения отговарят на въпроса къде и колко пари трябва да бъдат инвестирани.
Принципът на изграждане и поддържане на финансова структурапредполага, че в дейността на едно предприятие могат да се разграничат структури с различен характер и предназначение, но финансовата структура на предприятието се формира от неговата основна дейност.
Според принципът на разделно управление на паричния поток и печалбатапаричен поток не е равен на печалба.
Паричен поток– Това е движение на средства в реално време.
Рентабилността и ликвидността са взаимосвързани понятия, но връзката между тях може да бъде обратно пропорционална: така се проявява принципът на хармонична комбинация от рентабилност и повишаване на ликвидността на предприятието(организация, търговска структура).
5. Всички дейности на предприятието са резултат от вземане на решения, различни по естество и цели, но взаимосвързани по съдържание в областта на формирането, разпределението и използването на финансовите ресурси и организацията на паричния поток на предприятието. Тези решения са тясно свързани помежду си и оказват пряко или косвено влияние върху резултатите от финансовата му дейност. Това е действието принципът на променливостта и комплексният характер на формирането на управленските решения.
Управление според принципът на динамиката,трябва да бъде адекватна и бърза. Управленски решениятрябва да се вземат за кратко време, тъй като външната и вътрешната среда на предприятието непрекъснато се променя.
3. Основни функции и методи на финансовия мениджмънт
1. Функциите на финансовия мениджмънт определят формирането на структурата на системата за управление. Основните видове функции на финансовия мениджмънт са функциите на обекта и субекта на управление.
ДО функции на обекта на управлениевключват: организация на паричния поток, доставка на финансови ресурси и инвестиционни инструменти, организация на финансовата работа и др.
Функции на субекта на управлениесе състоят последователно от събиране, систематизиране, предаване, съхраняване на информация, разработване и вземане на решения и превръщането им в екип.
Те включват планиране, прогнозиране или предвиждане, организация, регулиране, координиране, стимулиране, контрол.
2. Финансово планиранекато управленска функция обхваща целия набор от дейности за разработване и изпълнение на плановите цели в практиката.
Прогнозираневъв финансовия мениджмънт - дългосрочно развитие на промените във финансовото състояние на обекта като цяло и неговите различни части. Прогнозирането, за разлика от планирането, не поставя задачата за пряко прилагане на разработените прогнози на практика. Тези прогнози представляват очакване на съответните промени.
Функция на организацията– създаване на органи за управление, изграждане на структурата на управленския апарат, установяване на взаимоотношения между звената за управление, разработване на норми, стандарти, методи и др.
Регламентвъв финансовия мениджмънт - въздействието върху обекта на управление, чрез което се постига състояние на стабилност на финансовата система в случай на отклонение от зададените параметри.
Координация– съгласуваност на работата на всички нива на системата за управление, ръководен персонал и специалисти. Координацията осигурява единството на отношенията между обекта на управление, субекта на управление, управленския апарат и отделния служител.
Стимулираневъв финансовия мениджмънт се изразява в насърчаване на служителите на финансовата служба да се интересуват от резултатите от своя труд. Чрез стимулите се управлява разпределението на материалните и духовните ценности в зависимост от количеството и качеството на вложения труд.
контролвъв финансовия мениджмънт се свежда до проверка на организацията на финансовата работа и изпълнението на финансовите планове. Чрез контрола се събира информация за използването на финансовите средства и финансовото състояние на обекта, правят се промени във финансовите програми и се разкриват допълнителни резерви и възможности.
3. К основни методи на финансов мениджмънтвключват прогнозиране, планиране, застраховане, самофинансиране и кредитиране.
Практиката на съвременното финансово управление включва неформализирани методи за експертни оценки, сценарии, сравнения, изграждане на системи от показатели и аналитични таблици, както и морфологични.
Тези методи се основават на описания на аналитични процедури и не предполагат използването на строги аналитични зависимости.
Основата на формализираните методи за финансово управление включва строги формализирани аналитични зависимости.
4. В практиката на финансовия мениджмънт се разграничават следните основни групи формализирани методи:
☝ елементарни методи за факторен анализ, използвани за оценка и прогнозиране на финансовото състояние на предприятие (организация, търговска структура), подчертаване на основните фактори за неговото подобряване (методи на верижни замествания, аритметични разлики, баланс, подчертаване на изолираното влияние на факторите, процентни числа, диференциални, логаритмични, интегрални, прости и сложни лихви);
☝ традиционни методи на икономическа статистика (методи на средни и относителни стойности, групировки, графични, индексни, елементарни методи за обработка на динамични редове);
☝ математически и статистически методи за изследване на зависимости, използвани при изчисляване на различни показатели фондова борса, прогнозиране на възможен фалит (корелационен анализ, регресионен анализ, дисперсионен анализ, метод на главните компоненти, ковариационен анализ, клъстерен анализ и др.);
☝ методи на икономическата кибернетика и оптимално програмиране (методи за системен анализ, машинна симулация; линейно, нелинейно, динамично, изпъкнало програмиране и др.); иконометрични методи, базирани на постулатите на иконометрията (матрични методи, хармоничен анализ, спектрален анализ, методи на теорията на производствените функции, методи на теорията на входящия баланс).
5. При извършване на финансов анализ се използват следните Основни методи за изучаване на финансовите отчети:
☝ хоризонтален (времеви) анализ, което означава сравнение на всяка отчетна позиция с предходния период;
☝ вертикална (структурна), т.е. идентифициране на влиянието на всяка отчетна позиция върху резултата като цяло;
☝ сравнителни (пространствени) – сравнение на обобщени отчетни показатели на предприятие (организация, търговска структура) с подобни показатели на конкуренти, вътрешнобизнес анализ структурни подразделенияпредприятия (организации, търговски структури);
☝ факторен – анализ на влиянието на отделни фактори (причини) върху показателя за ефективност с помощта на детерминистични или стохастични изследователски техники;
☝ относителните показатели (коефициенти) се изграждат на базата на изчисляване на връзките между отделните статии на финансовите отчети, за да се определи връзката на показателите.
4. Първични и производни финансови инструменти
1. При извършване на операции на финансовия пазар предприятието избира подходящите финансови инструменти за извършването им. Финансовите инструменти са разнообразие от прехвърляеми финансови документи, които имат парична стойност, с помощта на които се извършват сделки на финансовия пазар.
Финансов инструмент– договор, по силата на който има едновременно увеличение на финансовите активи на едно предприятие (организация, търговска структура) и финансови задължения с дългово или собствено естество на друго предприятие (организация, търговска структура).
Има деривативи и първични финансови инструменти, представени по видове ценни книжа.
2. Прието е да се разграничава следното основни инструменти за финансово управление:бюджетиране; финансов анализ; набиране на заемни средства; пласиране на налични средства; ливъридж; инвестиции; въпрос за управление на капитала; доверителни сделки; факторинг; лизинг; осигуряване.
Бюджетиране– технология на планиране, отчитане и контрол на парите и финансовите резултати. Финансов анализ– получаване на малък брой ключови параметри, които дават обективна и точна картина на финансовото състояние на предприятието, неговите печалби и загуби, промени в структурата на активите и пасивите, в разплащанията с длъжници и кредитори. Управление на заемисредства – рационално управление на набирането на заемни средства. Управление на разположението на наличните средства– използване на преки и портфейлни инвестиции, търговски заеми с цел получаване допълнителна печалба. Ливъридж– процес на управление на активи, насочен към увеличаване на печалбите. Управление на инвестициите– управление на инвестициите, осъществявано чрез формиране на инвестиционен портфейл. Проблем с управлението на капитала– управление на капиталовите потоци: парични потоци и управление на портфейл от ценни книжа. Доверителни сделки– доверителни операции на банки, финансови дружества, инвестиционни фондове за управление на имуществото на клиента и извършване на други услуги в интерес и за сметка на клиента като довереник. Факторинг– вид търговска комисионна операция, свързана с отпускане на оборотен капитал (събиране на вземанията на купувача; предоставяне на краткосрочен заем; освобождаване от кредитен риск по сделки). Лизинг– форма на дългосрочен лизинг. Застраховка- отношения за защита на имуществените интереси на стопански субекти и граждани при настъпване на определени събития за сметка на парични средства, образувани от застрахователните премии, които плащат.
3. Капиталът може да съществува в парична, производствена и стокова форма; ценните книжа също могат да се считат за форма на съществуване на капитала.
сигурност – финансов документудостоверяващ правото на собственост или заемно отношение на притежателя на документа към лицето, което е издало този документ (издател).
Наличност– дялови ценни книжа, потвърждаващи правото на техния собственик да участва в управлението икономическа компания, разпределяне на печалбите на последното и получаване на дял от имуществото, пропорционален на неговия принос в уставен капитал. Облигации- ценни книжа, които потвърждават задължението на емитента да възстанови на собствениците им номиналната им стойност в рамките на определен период от време с плащането на фиксиран процент, освен ако не е предвидено друго в условията на емисията на облигации. Съкровищници- вид държавни ценни книжа, емитирани от Министерството на финансите на Русия и използвани като средство за плащане на текущия дълг на федералния бюджет към предприятия и индустрии. Менителница- парично задължение на длъжника в строго установена форма, което дава на неговия собственик безусловното право, когато му дойде времето, да изиска от длъжника или приемника плащане на сумата, посочена в него. Проверете- паричен документ, съставен в предвидената от закона форма, съдържащ нареждане от собственика на личната сметка, който е издал чека, да заплати на собственика на последния посочената в него парична сума. Депозитен сертификат– писмено удостоверение от кредитна институция (банка издател) за депозиране на средства, удостоверяващо правото на собственика да получи след изтичане на срока краен сроксумата на депозита и лихвите по него. За разлика от депозита сертификат за спестяванияпредназначени за физически лица.
4. Деривативни финансови актививъзникна в резултат на развитието на традиционните финансови отношения, когато в резултат на финансови транзакции се придобива не самият актив, а правото да се придобие.
Хеджиране– начин за компенсиране на евентуални загуби от настъпването на определени финансови рисковечрез създаване на насрещна валута, търговски кредит и други вземания и задължения.
Деривативният финансов инструмент винаги се основава на някакъв основен актив (ценна книга, стока и т.н.). Цена на деривативен финансов инструмент,обикновено се определя въз основа на цената на базовия актив.
Най-често срещаните методи за хеджиране включват форуърдни и фючърсни договори, суапове, опции, репо сделки и варанти.
Форуърден договор– споразумение за покупко-продажба на стока или финансов инструмент със задължение за доставка и плащане в бъдеще.
опцияза разлика от фючърсните и форуърдните договори, той не предвижда задължителна продажба или покупка на базовия актив, което при неблагоприятни условия (погрешни прогнози, промени в общата среда и др.) може да доведе до преки или косвени загуби за един от партии.
Фючърсен договор (фючърси)– вид ценни книжа, целящи да се възползват от промени в цените.
Размяна– споразумение между два субекта относно размяната на задължения или активи с цел подобряване на тяхната структура, намаляване на рисковете и разходите. Суапът опростява механизмите за сетълмент между участниците в бизнес транзакция. РЕПО операции(договор за обратно изкупуване на ценни книжа) – споразумение за заемане на ценни книжа срещу определена гаранция на средства или средства срещу ценни книжа.
Варанти за споделяне– ценни книжа, които дават право на собственика си да закупи определен брой акции на дадено дружество за определено време на фиксирана цена.
