Când vine vorba de capitalizare, în minte apar asociativ concepte precum „capital”, creșterea acestuia, „cost”, cum să-l evaluăm, „performanță”, etc. Autorii moderni în lucrările lor diferențiază toate aceste concepte, deoarece consideră că diferența este destul de semnificativă și afirmă că multe persoane care nu sunt implicate profesional în probleme economice folosesc acești termeni în alte scopuri. În acest sens, subliniem că valorificarea unei întreprinderi este activitate necesară a crea/menține sustenabilitatea economicăîntreprindere și creșterea în continuare a eficienței sale financiare.
Trebuie remarcat faptul că în prezent munca independenta asupra valorificării există un număr destul de limitat și doar într-una dintre ele se poate găsi o încercare de a identifica principalele forme de manifestare a valorificării pe piata ruseasca. Aceasta este opera lui Galtseva E.V. „Capitalizarea ca factor de consolidare stabilitatea financiarăîntreprinderi din sectorul serviciilor”. Autorul acestei lucrări identifică trei forme principale de valorificare bazate pe mecanismul de creștere a surselor proprii de finanțare:
· valorificare reală;
· marketing sau capitalizare subiectivă;
· capitalizare de piata sau fictiva.
Să ne uităm la fiecare dintre aceste forme mai detaliat.
Valorificare reală. O întreprindere care operează eficient pe piață are un aspect pozitiv rezultat financiar. Acea parte a profitului care, prin decizie a conducerii companiei, a fost alocată investițiilor conduce la o creștere a capitalului social al companiei. Astfel, aceasta duce la o creștere a pasivelor din bilanţ și, în același timp, la o creștere a activului bilanţului. Atât activele curente, cât și cele imobilizate, și posibil ambele, pot fi afectate. Dacă o companie își direcționează investițiile spre reînnoirea activelor curente și imobilizate, atunci are loc capitalizarea reală a întreprinderii, adică creșterea valorii reale a proprietății. Capitalizarea reală duce la consolidarea stabilității financiare a companiei, la creșterea ratingului de credit al acesteia, la creșterea atractivității de marketing și la creșterea valorii sale de piață.
Marketing sau capitalizare subiectivă Datorită eforturilor serviciului de marketing al întreprinderii și activităților sale active, în special conducerea campanie de publicitate, valoarea de piata a companiei poate fi supraestimata. În acest caz, activul bilanţier (imobilizări necorporale) poate fi majorat din cauza:
· evaluări reputatia de afaceri(bună-voință);
· cresterea valorii marcii/marcii comerciale;
· dobândirea de drepturi la proprietate intelectualăși/sau brevete de know-how etc.
Datorită creșterii imobilizărilor necorporale se înregistrează o creștere a pasivelor și anume coloana „capital propriu”. În acest caz, evaluarea este subiectivă. Acest tip de capitalizare se numește capitalizare subiectivă sau de marketing și această formă de capitalizare este folosită, de regulă, în scopuri de marketing. Mai mult, mulți manageri de top ai companiilor, marketeri și specialiști în PR consideră că reputația afacerii este un atu real care creează valoare. Datorită impozitului pe proprietate scăzut, aproape orice întreprindere poate crește capitalizarea cu fonduri mici și poate forma un bilanț „reprezentator”, care, la rândul său, va duce la activarea formei subiective (de marketing) de capitalizare pe piața rusă.
Capitalizarea bursieră societatea pe acțiuni este valoarea totală de piață a acțiunilor emise ale companiei, care se calculează ca număr de acțiuni emise înmulțit cu prețul lor de piață. Cu toate acestea, în practică, societate pe actiuni are mai multe tipuri de acțiuni (de exemplu, ordinare și preferate). În acest caz, există două abordări principale pentru calcularea capitalizării bursiere a unei întreprinderi: 1) Indicatorii pentru fiecare tip de titluri de valoare sunt calculați separat, după care sunt însumați și rezultatul este valoarea totală a capitalizării bursiere a companiei; 2) La calcularea capitalizării bursiere a unei firme se iau în considerare doar acțiunile ordinare, nu și acțiunile preferate.
Cu alte cuvinte, capitalizarea bursieră a unei întreprinderi este prețul pe care piața îl poate oferi pentru o anumită companie. Pe baza definiției capitalizării de piață a unei companii, trebuie să înțelegeți că capitalizarea de piață a unei companii poate să nu corespundă întotdeauna cu valoarea sa reală. Acest lucru se datorează faptului că prețurile acțiunilor sunt în continuă schimbare în funcție de diverși factori (de exemplu, cumpărarea sau vânzarea unui bloc de acțiuni, așteptările de creștere sau scădere a prețului unei acțiuni, speculații pe piața valorilor mobiliare etc.). Tabelul 1 prezintă o evaluare a 33 de companii rusești pe baza datelor privind volumul capitalizării lor și a datelor cantitative privind valoarea capitalizării în ruble și conversiile valutare).
Capitalizarea companiilor rusești începând cu 15 ianuarie 2010
|
Numele emitentului |
Capitalizarea bursieră, milioane de ruble. |
Modificare (RUR), % |
Capitalizarea bursieră, milioane USD |
Modificare (USD), % |
Rosneft NK |
Sberbank a Rusiei |
Compania petrolieră LUKOIL” |
Surgutneftegaz |
Norilsk Nickel MMC |
Gazprom Neft |
Uzina metalurgică Novolipetsk |
Severstal |
Tatneft |
Polyus Gold |
Uralkali (produs min.ud.) |
Silvinit (fertilizat cu minerale) |
Mosenergo |
Rostelecom |
Polimetal |
Irkutskenergo |
Aeroflot |
Bashkirenergo |
Uralsvyazinform |
CenterTelecom |
VolgaTelecom |
Sibirtelecom |
NPK Irkut" |
Yakutskenergo |
Lenzoloto |
Vânzări de energie Tverskaya. calculator |
Capitalizare totală |
16826440,8 |
571746,448 |
În concluzie, schițăm patru metode principale de evaluare a capitalizării unei companii:
1. Split rate capitalization - capitalizarea unui flux de venit care nu este de așteptat să se schimbe și nu este limitat în timp; sau capitalizarea unui activ care se așteaptă să fie vândut la același preț cu prețul de cumpărare și, prin urmare, nu necesită o recuperare a capitalului. Folosit pentru estimarea fluxurilor prognozate numerar două rate diferite ale dobânzii sau de reducere sunt utilizate pentru același articol.
2. Valorificarea veniturilor. Valorificarea castigului - evaluare potenţial economicîntreprinderi prin calcularea valorii curente a profitului net preconizat a fi primit în viitor;
3. Capitalizare liniară - o metodă de calculare a ratei de capitalizare pentru imobile prin adăugarea ratei de returnare liniară a capitalului la rata dobânzii;
4. Valorificare globală directă - metoda se bazează pe împărțirea venitului net din exploatare la un raport obținut prin analizarea obiectelor comparabile și compararea veniturilor din aceste obiecte cu prețurile lor de vânzare. .
LISTA DE REFERINȚE UTILIZATE:
1. Dedkova M.V. „Buletinul MGUS” Numărul „Economie”, nr. 1 pentru 2007
2. Analiza, Consultanta si Marketing. Resursa electronica: www.akm.ru
3. Știri de stoc. Informații pentru investitori. Resursa electronica: www.investoram.ru
4. Portal de informare ForexPro. Resursa electronica: ForexPro.com.ua
5. Management corporativ. Resursa electronica: www.cfin.ru
6. Imobiliare. Clădiri noi. Ipotecare. Resursa electronica: www.rrep.ru
7. Centru de antrenament— Finam. Resursa electronica: www.finam.ru
Capitalizarea este calculată pe baza acțiunilor ordinare cu un preț de cotație în baza de date AK&M-List 1USD = 29.430 ruble. (Cursul de schimb al Băncii Centrale în ziua calculului)
Capitalizarea este prețul unei companii calculat din cotațiile de piață ale acțiunilor sale, adică evaluarea de piață a perspectivelor companiei. Dacă din zece cele mai mari companii opt din lume sunt americani, asta înseamnă doar că oamenii văd rostul să cheltuiască bani pe acțiunile acestor companii, crezând că Statele Unite au toate condițiile prealabile pentru a rămâne liderul economiei mondiale, iar companiile americane - liderii lor. industrii.
Fără capitalizare nu va exista dezvoltare. În economia modernă, se crede că principala modalitate de a atrage bani pentru dezvoltarea unei companii este vânzarea de acțiuni. Dacă, de exemplu, o companie trebuie să strângă bani pentru extindere sau modernizare, poate vinde o parte din acțiunile sale pentru a strânge suma necesară. După ce a întreprins acțiunile necesare, își va crește și mai mult capitalizarea și va putea să-și vândă și mai profitabil acțiunile și să se dezvolte și mai dinamic.
Financial Times publică evaluări ale valorii de piață a companiilor din întreaga lume. Și așa vedem că printre cei cinci sute cele mai mari companii nu există un singur rus în lume. Deținătorul recordului rus pentru capitalizare, LUKOIL (9,5 miliarde de dolari), ocupă locul 191 în rândul companiilor europene. În clasamentul celor o sută de companii est-europene, numărul companiilor rusești este de doar 20. Pierdem chiar și în fața economiei poloneze.
Experții de frunte a pieței de valori estimează capitalizarea totală a tuturor companiilor rusești la cel mult 100 de miliarde de dolari. Adică, întreaga economie rusă luată împreună valorează de 5,3 ori mai puțin decât, de exemplu, o companie General Electric.
Dar cum se poate! Până la urmă, ni se spune că, de exemplu, Gazprom deține o cincime din totalul gazului mondial, dar este evaluat de piață la doar 6,3 miliarde de dolari și nu este deloc inclus în clasamentul celor mai mari 500 de companii din lume. Iar analogul american al Gazprom - compania Exxon Mobil - valorează 277 de miliarde de dolari, adică de aproape 50 de ori mai mult decât Gazprom-ul nostru.
„Democrații” noștri vor explica în mod inteligent că se presupune că avem riscuri mari. Și anume, un investitor occidental nu vrea să se găsească într-o situație în care, după ce a cumpărat acțiuni intreprindere ruseasca, află a doua zi dimineață că nu-i aparțin, sau sunt acțiuni greșite, sau nu au fost acordate deloc. Și statul nu garantează în niciun caz drepturile acționarilor din Rusia.
Două îndoieli apar aici. Primul. De ce străinii sunt bucuroși să participe la tranzacții speculative pe termen scurt? Nimic nu i-a oprit când jucau pe piața GKO. Și al doilea. Potrivit legilor noastre, președintele poate adopta prin decret orice prevedere care nu există sub formă de lege. În timpul privatizării, ei nu s-au plâns că nu sunt legi necesare, iar toate deciziile cele mai importante au fost luate cu ajutorul decretelor. Și când Duma a încercat să adopte o lege prin care străinii nu pot avea mai mult de 25% din acțiunile RAO UES din Rusia, Chubais, zâmbind, a anunțat că au vândut deja un procent mult mai mare din acțiuni străinilor și acum a lăsat pe cineva incearca sa schimbi aceasta situatie. Și apoi deodată o astfel de neputință?! Evident că nu este cazul.
Apropo, capitalul curge către China, care nu este deosebit de parțială față de democrație în interpretarea occidentală și este renumită pentru închiderea pieței sale. În acest caz, investitorul dorește să câștige un punct de sprijin pe o piață de capacitate enormă.
Desigur, capitalul speculativ nu ne este deloc de dorit, întrucât nu avem un mecanism care ar putea asigura transformarea banilor investiți în bursă în capitalul de lucru al companiilor. Economiștii noștri nu știu deloc cum să mobilizeze potențialul financiar intern pentru a asigura o creștere industrială independentă, dar pur și simplu tac în această privință. Afluxul de valută, soldurile băncilor comerciale în conturile corespondente la Banca Centrală, economiile personale ale cetățenilor, creșterea masei monetare, creează o amenințare de inflație în loc să intre în investiții.
Și liberalii noștri ascund altceva. Și anume că firmele noastre nu au suficientă transparență financiară. Cine va cumpăra un porc într-o picătură? Fără aceasta, nu puteți plasa acțiuni pe piețele internaționale. Știți de ce companiile evită această transparență? Pentru a evita plata taxelor. Se presupune că ratele impozitului pe venit de 30% sunt inaccesibile. Aceasta este o minciună totală; în SUA rata maximă este de 45% și nimic - plătesc atât milioane, cât și miliarde.
Liberalii noștri au obținut o reducere a ratelor: acum, se presupune, toată lumea va plăti taxe, finanțele vor deveni transparente, acțiunile noastre vor crește și economia rusă se va încuraja. Dar aceasta este o minciună pătrată: nimeni nu a plătit impozite pe bunurile furate și nimeni nu le va plăti, pentru că la plata impozitelor, sursa de venit este expusă.
Dar în cuvinte, este adevărat, cât de nevinovat este totul? Nu este o crimă să devii dividendele unui mic acționar nu numai de la impozitare, ci și de la el însuși, să pompezi fondurile investitorilor către companii offshore, să irosești salariile angajaților din sectorul public și așa mai departe. Și este complet firesc să nu plătești impozite.
Coproprietarii străini ai Gazprom au fost surprinși să afle că Vyahirev încheie toate contractele de export în valoare de miliarde de dolari cu compania Itera, proprietarul căreia jurnaliştii numesc rudele apropiate ale lui Vyahirev și Cernomyrdin. Drept urmare, Gazprom și acționarii săi primesc bănuți, dar venitul principal este necunoscut. Și tu spui, „transparență”!
În prezent, acționarii străini ai RAO UES din Rusia așteaptă cu nerăbdare să vadă dacă statul va accepta planul lui Chubais de restructurare a RAO, care le amenință acțiunile cu o pierdere serioasă de valoare, deoarece Chubais își propune să împartă activele în 700 de părți și să le vândă. în moduri nu foarte transparente. Cine va cumpăra acțiuni RAO în această situație?
Cerințe de transparență întreprinderi comerciale nu sunt îndeplinite de la an la an, în ciuda obligațiilor statului față de FMI. Care este motivul unei asemenea opoziții încăpățânate a elitei politice și economice ruse față de îndeplinirea condiției fundamentale de investiții? Și dacă ar fi fost implementat, putem spune cu siguranță că tot nu am avea un singur oligarh. La urma urmei, destul de recent nu am avut nici măcar milionari, darămite miliardari.
Ca urmare a privatizării „conform Chubais”, mulți proprietari noi au primit libertate completă de a-și însuși nu numai profituri, ci și fonduri de amortizare. Retragerea fondurilor a fost atât de activă încât a avut loc o scădere a producției chiar și în industriile primare, precum petrolul și gazele și metalurgia, care aveau un potențial excelent de export. Și aici, posibilitatea de însuşire este un rezultat direct al opacităţii activitate economică conducerea superioară a companiilor. Într-adevăr, dacă ar exista transparență, atunci participațiile în forma lor actuală nu ar exista deloc.
Cine va investi în acțiuni dacă întreprinderea este furată de manageri. Drepturile micilor acționari sunt complet ignorate, dar chiar și cei mari pot fi înșelați. Fie diluează participația investitorului, fie își falimentează propria întreprindere, iar creditorul principal se dovedește a fi persoana potrivita. Reprezentanții statului în societatea pe acțiuni nu rămân în urma managerilor: ei demonstrează o incapacitate completă de a preveni falimentul acesteia. Cu toate acestea, după privatizarea unei întreprinderi „slabe”, fostul reprezentant al statului devine brusc un manager de mare succes cu un bloc semnificativ de acțiuni în buzunar.
Oficialii guvernamentali sfărâmă rămășițele sectorului public în interesul unui grup restrâns de oameni. La urma urmei, activitatea din interior nu este interzisă prin lege.
Este bine cunoscut că toate economie de piata bazat pe reguli uniforme desfășurarea de afaceri, care sunt stabilite prin legi. Aceasta înseamnă că Nu există nicio urmă de libertate economică nelimitată în cele mai dezvoltate țări de piață. Mai mult, se aplică sancțiuni foarte stricte pentru nerespectarea regulilor stabilite legal. Arbitrariul oficial este limitat de cea mai strictă interdicție a activităților din interior, inclusiv a răspunderii penale. Acolo, oficialii nu au niciun motiv să se angajeze în elaborarea regulilor, din moment ce legile adoptate au acțiune directă, și nu sunt de bază, ca ale noastre.
Dar există și alte motive pentru capitalizarea scăzută a afacerii noastre. Liberalizarea activității de comerț exterior arată încă o dată: marea majoritate a producătorilor autohtoni sunt complet necompetitivi. În prezent, cererea internă de bunuri și servicii din sectorul prelucrător este foarte scăzută și este ușor satisfăcută în absența unei bariere vamale serioase prin importuri. Deci nu există niciun motiv special pentru ca un investitor să se grăbească la noi. Acesta este motivul pentru care factorul deschiderii economice devine atât de important. Reformatorii noștri reduc acest concept exclusiv la liberalizarea activităților de comerț exterior, practic în absența barierelor vamale și fără un control valutar adecvat. În același timp, libertatea de a exporta capital este interpretată foarte larg și nu se limitează la profitul legal. După cum vom vedea mai târziu, ei fac acest lucru în mod deliberat.
Într-un sens larg, capitalizarea este utilizarea fondurilor disponibile (capital) pentru a genera profit sau fonduri suplimentare. Rezultatul acestui proces este o creștere a volumului fondurilor proprii sau al activelor materiale echivalente.
Pentru a spune simplu, investești 100 de ruble și obții un profit de 50 de ruble. În total, ai un câștig de capital de 50% și poți pune din nou în circulație suma totală (capitalizată) pentru a obține un câștig de capital de mai multe ori. Drept urmare, ești milionar.
Tipuri de capitalizare
Conceptul mai specific de creștere a fluxului de numerar este inerent în diverse industrii activitati financiare. De exemplu, câștigul de capital al unei întreprinderi depinde de mulți factori:
- Cu cât profitul anual al companiei este mai mare, cu atât capitalul suplimentar este mai mare. Mai mult, suplimentar flux financiar ar trebui să urmărească creșterea activelor întreprinderii. Adică, există o creștere a activelor materiale, permițând dezvoltarea și explorarea în continuare a unor noi piețe.
- Un nivel ridicat de profit afectează lichiditatea acțiunilor unei companii.
Pentru a determina procentul de capitalizare bursieră, este necesar să se efectueze o evaluare anuală starea financiaraîntreprinderilor. Dacă luați date pe mai mulți ani, puteți observa o tendință clară de creștere sau scădere a acestui procent.
În ceea ce privește interpretarea acestui termen de către organizațiile financiare și de credit, în acest caz capitalizarea reprezintă o adăugare la suma principală a fondurilor investite, venituri suplimentare sub formă de dobândă.
Acest concept există și în bursă. Numai în contrast cu a fi legat de finanțe sau active circulante, procentul de capitalizare se calculează pe baza creșterii numărului de valori mobiliare aflate în circulație.
Capitalizarea bursieră
Capitalizarea pieței implică faptul că în termeni monetari este posibil să se estimeze procentul de creștere a masei monetare atât a unei companii individuale, cât și a oricărui sector al economiei în ansamblu. Să aruncăm o privire mai atentă asupra procesului de determinare a câștigurilor de capital într-o societate pe acțiuni.
Dacă luăm realul situatii financiare de-a lungul mai multor ani, puteți vedea creșterea procentuală capital de lucru. Chiar dacă există o tendință spre o creștere bruscă, asta nu înseamnă că compania se descurcă grozav. Chestia este că atunci când se calculează câștigurile de capital, nu numai fonduri propriiîntreprinderilor, dar și a celor împrumutate (în special, datorii pe termen lung). Acest lucru distorsionează foarte mult imaginea atunci când este necesar să se determine în mod adecvat valoarea unei companii de vânzare.
De aceea, atunci când determinați procentul de creștere financiară, trebuie să vă bazați doar pe valoarea acțiunilor companiei, care reflectă profitul net () redus cu valoarea obligațiilor de datorie. În funcție de structura capitalului unei companii, există mai multe tipuri de capitalizare bursieră:
- Insuficient. Acest tip se caracterizează printr-un volum mare de fonduri împrumutate, datorită căruia are loc o creștere monetară. Simplu spus, procesul de creștere a capitalului în această situație se reflectă doar pe hârtie.
- Suficient.
- Redundant. Excesul de capitalizare este o pură acumulare de fonduri suplimentare, care nu intră în circulație, ci, de fapt, se află în activele companiei ca greutate moartă. Adică nu există o extindere a mijloacelor fixe.
Forme de capitalizare
În funcție de mijloacele prin care societatea majorează capitalul, există trei forme de capitalizare:
- Real.
- Piaţă.
- Marketing.
Capitalizarea reală este o reflectare a cât de eficient este structurată politica economică a întreprinderii. Pentru a urmări distribuția și creșterea profiturilor, trebuie să acordați atenție activelor și pasivelor din bilanţ. Capitalul suplimentar este reflectat în partea dreaptă a bilanţului, în secţiunea pasive. Bine plasat fonduri suplimentare trebuie reflectat în coloana în care sunt luate în considerare activele curente sau imobilizate. Dacă ponderea mijloacelor fixe (adică a mijloacelor de producție și a tot ceea ce poate aduce profit companiei) crește, atunci majorarea de capital intră sub conceptul de real.
Pentru a spune simplu, o întreprindere care investește fondurile disponibile pentru a moderniza și extinde producția are toate șansele de a crește capitalul prin creșterea cifrei de afaceri și primirea profit suplimentar. În plus, compania dobândește o poziție mai puternică pe piață, primește un mare rating de creditși devine din ce în ce mai competitivă.
Acum despre ce este capitalizarea de marketing. ÎN conditii moderne Puțini antreprenori sunt angajați în creșterea capitalului în sensul clasic. Majoritatea oamenilor de afaceri se străduiesc să arate creșterea fondurilor doar pe hârtie. De aceea varianta de marketing este numita si subiectiva.
Acest lucru se întâmplă prin creșterea artificială a valorii companiei. Cum vă puteți umfla activele, vă întrebați? Foarte simplu. Pentru a face acest lucru, este necesar să reflectați următoarele date în partea stângă a bilanţului:
- Costul achizitionat dezvoltărilor tehnologice(A ști cum).
- Dacă o companie operează sub o marcă, atunci valoarea acesteia poate fi crescută.
- Solicitați evaluatorului să calculeze valoarea reputației de afaceri a companiei și să reflecte suma rezultată în datele contabile.
Apropo, o creștere a activelor (partea stângă a bilanţului) se va reflecta automat în coloana în care este indicat costul capitalului suplimentar. Atât pentru creștere în termeni concreti. Astfel de măsuri vor ajuta nu numai să arate pe hârtie o creștere a valorii companiei. Această sumă poate fi folosită în siguranță pentru a crește capitalul autorizat, care vă va permite să încheiați contracte mai profitabile și să primiți împrumuturi.
Capitalizarea bursieră are o relație directă cu bursa. Utilizarea acestei opțiuni este deosebit de populară în țările occidentale, unde totul se bazează pe conceptul de cotații bursiere. Pentru a calcula valoarea unei întreprinderi, nu este nevoie să evaluăm activele fixe, produc analiza financiara. Este suficient să luați prețul acțiunilor conform cotațiilor din ziua determinării și să înmulțiți cu numărul total de acțiuni ale acestei companii.
Dacă, în cazul opțiunii de marketing, majorarea de capital are loc prin influență din interiorul companiei (inițiativa vine de la organele de conducere), atunci în cazul model de piata Inițiatorul creșterii valorii companiei este direct bursa. La urma urmei, prin tranzacționare există posibilitatea de a crește valoarea acțiunilor prin momentul actual. Prin urmare, o astfel de opțiune de piață este numită și fictivă.
Se calculează prin înmulțirea numărului de acțiuni în circulație cu prețul curent de piață al unei acțiuni. În comunitatea investițională, se obișnuiește să se utilizeze acest indicator ca criteriu pentru dimensiunea unei companii, în loc de atât de puțin. parametrii convenabili, cum ar fi volumul vânzărilor sau valoarea totală a activelor.
Reflectarea dimensiunii companiei este o caracteristică importantă acest indicator, deoarece de el depind un număr mare de caracteristici care interesează investitorii. Acest parametru este ușor de calculat: dacă o companie a oferit spre vânzare 20 de milioane de acțiuni la un preț de 100 USD pe acțiune, atunci capitalizarea sa de piață este de 2 miliarde USD.
Având în vedere simplitatea și utilitatea metricului în evaluarea riscului, comercianții și investitorii o pot folosi cu ușurință pentru a găsi acțiuni interesante și pentru a-și diversifica portofoliul, incluzând companii de diferite dimensiuni.
Companiile cu capitalizare mare sunt de obicei cele cu o capitalizare de piață de 10 miliarde USD sau mai mult. Majoritatea sunt pe piață de mult timp și se joacă rol importantîn industriile consacrate. Investiția în acțiuni ale unor astfel de companii nu aduce întotdeauna randamente mari într-o perioadă scurtă de timp. Cu toate acestea, pe termen lung, aceste corporații își răsplătesc investitorii cu creștere stabilă a prețului acțiunilor și plăți regulate de dividende. Un exemplu de companie cu capitalizare mare este International Business Machines Corp.
Pentru companiile cu capitalizare medie, acest parametru variază de obicei între 2 și 10 miliarde de dolari SUA. Acestea sunt companii consacrate de la care se poate aștepta o creștere rapidă. Companiile cu capitalizare medie sunt în proces de expansiune. Riscurile atunci când lucrați cu ei sunt mai mari decât atunci când lucrați cu corporații foarte capitalizate, deoarece acestea nu sunt așa stabilite. Dar au un potențial bun de creștere. Un exemplu de companie cu capitalizare medie este Eagle Materials Inc.
Companiile cu capitalizări de piață între 300 de milioane de dolari și 2 miliarde de dolari sunt, în general, clasificate ca companii cu capitalizare mică. Acestea sunt companii mici și adesea tinere care operează pe piețe de nișă sau industrii noi. Având în vedere vechimea acestor companii, dimensiunea și domeniul de activitate, investiția în ele este considerată destul de riscantă, deoarece companiile mici cu resurse limitate sunt mai sensibile la recesiunile economice.
Concepții greșite despre capitalizarea pieței
Deși acest parametru este folosit ca una dintre caracteristicile companiei, el nu reflectă valoarea capitalului său social. Pentru a-l determina, este necesară o analiză amănunțită a indicatorilor fundamentali ai companiei. Parametrul de capitalizare bursieră nu caracterizează valoarea companiei, întrucât prețul de piață pe baza căruia se calculează nu reflectă întotdeauna valoarea reală a afacerii. Acțiunile sunt în multe cazuri supraevaluate sau subevaluate de piață.Capitalizarea pieței nu indică cât de mult ar putea valorifica o companie în cazul unei achiziții. Prețul de cumpărare a unei afaceri este reflectat mai bine de un indicator precum valoarea întreprinderii.
Modificarea capitalizării bursiere
Modificări semnificative în capitalizarea de piață a unei companii pot apărea sub influența a doi factori principali:- modificare semnificativă a prețului acțiunilor;
- emisiune sau răscumpărare suplimentară de către societate a acțiunilor sale.
Capitalizarea companiei, capitalizarea afacerilor, capitalizarea bursieră... Există un fel de capitalism și un fel de capitalizare peste tot. Ce este asta, această scriere cu majuscule? Să încercăm să ne dăm seama rapid și eficient.
„Oamenii ar scăpa de jumătate de necazuri,
dacă am fi de acord asupra sensului cuvintelor”
Rene Descartes
Termenul „capitalizare” este folosit în principal în următoarele domenii de afaceri. În primul rând, în sectorul bancar - oamenii spun adesea „capitalizarea depozitului”, „capitalizarea dobânzii”. Din punctul de vedere al activității bancare, capitalizarea dobânzii sau capitalizarea unui depozit înseamnă însumarea dobânzii acumulate la un depozit într-o anumită perioadă de timp cu suma totală a depozitului la sfârșitul acestei perioade (de exemplu, o lună sau un an). Apoi următoarea dobândă va fi calculată și acumulată în funcție de noua sumă majorată a depozitului. Se dovedește a fi un fel de „scara”, iar randamentul depozitului începe să crească într-un ritm accelerat.
Dar, de fapt, ne interesează mai mult termenul de capitalizare din punctul de vedere al oricăruia afaceri adevărate, de exemplu, un lanț de magazine cu amănuntul. Când oamenii spun capitalizarea afacerii sau capitalizarea companiei, ei pun un sens complet diferit acestui concept.
Valorificarea unei companii sau afaceri numită valoarea sa de piață. Acesta este motivul pentru care este, de asemenea, obișnuit să auzim oameni spunând „capitalizarea bursieră a unei companii”. După cum puteți vedea, totul este destul de simplu.
De ce să vorbim despre capitalizare de piață, valoare de piață sau evaluare de piață? Deoarece aceasta este cea mai corectă evaluare, bazată pe dorința vânzătorului de a vinde și pe dorința cumpărătorului de a cumpăra o anumită companie la piata libera.
Când vine vorba de capitalizarea bursieră a unei companii publice ale cărei acțiuni au făcut obiectul unei oferte publice inițiale la bursă și sunt acum tranzacționate liber pe piata deschisa, atunci capitalizarea bursieră a unei companii este foarte simplu de calculat - trebuie să înmulțim numărul de acțiuni ale companiei cu valoarea de piață curentă a unei acțiuni. Prețul acțiunilor în sine fluctuează constant și este o expresie a opiniilor unui număr mare de cumpărători și vânzători - așa se obține opinia unei piețe concurente libere.
Dacă o companie face greșeli și lucrurile încep să meargă spre sud, prețul acțiunilor scade și capitalizarea bursieră a afacerii scade. Și invers, dacă o companie ia deciziile corecte, se dezvoltă, veniturile și profiturile ei cresc constant, atunci piața, și în special oamenii, investitorii privați, fondurile de investiții și băncile, evaluează acest lucru pozitiv, doresc să cumpere mai multe acțiuni ale companiei. iar prețul acțiunilor începe să crească - crește și capitalizarea bursieră a afacerii.
Dar sunt multe companii care nu au acțiuni și care nu sunt cunoscute public pe piața liberă sau sunt puțin cunoscute. Termenul „capitalizare bursieră” este aplicabil acestor companii și poate fi calculat?
Bineînțeles că este aplicabil și bineînțeles că este posibil. Orice companie are o capitalizare bursieră, indiferent de mărime, doar principiul calculării capitalizării, sau a valorii, este complet diferit. Capitalizarea bursieră a unei astfel de companii este de obicei calculată folosind una dintre cele mai comune 2 metode:
- Pe baza EBITDA curent al companiei, înmulțindu-l cu multiplicatorul pieței. Luăm EBITDA al companiei pentru ultimul an de raportare sau pentru ultimele 12 luni și îl înmulțim cu multiplu de piață de referință;
De exemplu, al nostru lanț de vânzare cu amănuntul a obținut venituri de 100 de milioane de ruble anul trecut, EBITDA sa ridicat la 15 milioane de ruble. și știm că au existat tranzacții similare pe piață cu un multiplicator de 10 - înmulțim 15 milioane de ruble. până la 10 și obținem primarul evaluarea de piata rețeaua noastră – 150 de milioane de ruble;
- De model financiar companie în care viitorul gratuit anual fluxul de numerar companie (banii neți pe care afacerea îi poate genera în viitorul apropiat).
Prevăzăm și dovedim nouă și potențialului cumpărător că în următorii 10 ani vom primi în total 150 de milioane de ruble. bani gratuiti (curați) care pot fi retrași fără durere din companie - aceasta va fi valoarea sau capitalizarea sa de piață.
Am încercat să explic sensul termenului „majuscule” cât mai clar și eficient posibil. Desigur, lumea este mult mai complexă și, în practică, la calcularea capitalizării unei afaceri, se iau în considerare mult mai mulți factori, dar, în general, aceasta este abordarea.
Alexey Grebenyuk
