Din articol veți afla:

Coeficienții stabilității financiare a întreprinderii - aceștia sunt indicatori care demonstrează clar nivelul de stabilitate al întreprinderii în termeni financiari. Acestea includ următorii coeficienți.

Coeficient de independență (autonomie)

Raportul autonomiei totale (sau așa cum se mai numește și - coeficient de independență) Este o valoare relativă care determină nivelul independenței globale a companiei în sectorul financiar și, de asemenea, arată cota fondurilor proprii ale companiei în întreaga sumă. Formula pentru calcularea coeficientului total de autonomie arată astfel:

КиР - capital și rezerve,
РПР - rezerve pentru cheltuieli viitoare
BM - moneda bilanțului

- valoarea care determină ponderea relativă a capitalului împrumutat în moneda generală a bilanțului. Acest indicator este inversul raportului de stabilitate financiară și este calculat prin formula:

FD - obligații financiare

Coeficientul de manevrabilitate al fondurilor proprii ale companiei - determină ce parte din fondurile proprii ale companiei este utilizată pentru finanțarea activităților pe termen scurt, adică ce parte a capitalului propriu este investită în active circulante și ce parte este capitalizată. Calculul se face conform următoarei formule:

ZiZ - stocuri și costuri

(numit si raportul de finanțare) - o valoare care determină ponderea fondurilor proprii alocate pentru acoperirea obligațiilor de serviciu. Calculul se face conform formulei:

(numit si rata de indatorare sau rata de atracție) - arată raportul dintre suma capitalului atras și suma fondurilor proprii. Calculat prin formula:

ЗК - capital împrumutat
SK - capital propriu

Bunăstarea unei întreprinderi nu este întotdeauna realizată pe cheltuiala sa. Existența efectivă pe piață necesită adesea investiții. Împrumuturile externe cresc rentabilitatea și competitivitatea unui proiect de afaceri.

Dar, cu atracția necontrolată a resurselor terților, puteți intra într-o capcană a datoriilor. Pentru a evita această situație, economiștii au dezvoltat o măsură de sustenabilitate numită raportul riscului financiar. Să ne dăm seama cum contează și ce arată.

Raportul riscului financiar - Definiție

Coeficientul determină raportul dintre capitalul atras din exterior și fondurile proprii. Caracterizează gradul de dependență al unui obiect economic de injecțiile financiare împrumutate.

Cu alte cuvinte, indicatorul permite evaluarea nivelului de libertate în luarea deciziilor privind atragerea de bani suplimentari pentru dezvoltarea întreprinderii și distribuția veniturilor.

Economiștii din cercuri înguste îl numesc coeficientul de atracție, pârghie, capitalizare. În termeni simpli, înseamnă cantitatea de dependență a companiei de fondurile împrumutate.

Indicatorul KFR este destul de multilateral. Rezultatul calculului său indică în plus eficiența utilizării capitalului social al companiei în cadrul activităților sale.

Ca rezultat al analizei raportului de levier, se trage concluzia:

• majoritatea activelor organizației sunt fonduri împrumutate - este dependentă financiar, indicatorul de risc este ridicat;
• ponderea principală a finanțării revine propriei trezorerii - compania este independentă din punct de vedere financiar, respectiv KFR este scăzut.

„Valoarea normală general acceptată este definită ca 0,5 sau mai puțin. Numărul critic este considerat 1 sau mai mare. Limitele medii nu sunt întotdeauna aplicabile, depinde mult de sfera obiectului. O abordare individuală a situației este importantă pentru calcule exacte. "

Oleg Nikiforov, analist financiar

Formula raportului de risc financiar

Formula internațională pentru determinarea CFR arată astfel:

KFR \u003d ZK / SK, unde:

• KFR - risc financiar;
• ЗК - capital împrumutat;
• SK - dimensiunea fondurilor proprii.

Bilanțul contabil, conform legislației Federației Ruse, este păstrat în forma 1. Astfel, formula pentru realitatea internă este următoarea:

KFR \u003d p. 1400 + p. 1500 / p. 1300.

În acest caz, valorile reflectă:

• p. 1400 - linia secțiunii 4 a raportului contabil Datorii pe termen lung;
• p. 1500 - linia secțiunii 5 Datorii pe termen scurt;
• linia 1300 - linia secțiunii 3 Capital și rezerve.

În practică, fondurile împrumutate includ investiții de la persoane fizice și juridice, toate activele împrumutate de la instituții financiare. Fondurile proprii includ bani contribuiți direct de proprietar sau de mai mulți fondatori.

Rezultatul unui număr simplu în diagrama schematică indică următoarele:

Indicatorul din dinamică este utilizat pentru a determina stabilitatea financiară a unei afaceri.

Schema de calcul a raportului riscului financiar

Am descoperit formula și indicatorii necesari pentru calcul. Să trecem la planul practic și să luăm în considerare modul în care CFR este determinat folosind un exemplu specific.

Compania pe acțiuni deschise Zorya începând cu ianuarie 2018 are:

• fonduri proprii, luând în considerare capitalul autorizat, fondurile suplimentare și o marjă de 100 de milioane de ruble;
• împrumuturi bancare aferente datoriilor pe termen lung în valoare de 50 de milioane de ruble;
• datorii periodice pe termen scurt față de furnizori, servicii fiscale, fond de pensii, egale cu 13 milioane de ruble.

Raportul de capitalizare al SA este: (50 + 13) / 100 \u003d 0,63. Indicatorii sunt ușor supraestimați, dar nu critici. Întreprinderea are rezerve pentru creșterea activității în domeniul resurselor împrumutate.

„Standardul KFR pentru unele sectoare ale economiei este determinat în cadrul a 2-2,5 unități. De exemplu, 3-4 este considerat normal pentru companiile comerciale. Nu trebuie să ne grăbim la concluzii, evaluarea durabilității ar trebui să fie cuprinzătoare. "

Nina Belskaya, economist

Ce arată raportul riscului financiar?

KFR este un indicator reciproc benefic atât pentru proprietar, cât și pentru investitor. Metoda de evaluare expertă a riscului de credit permite unui antreprenor să:

• evaluarea necesității de împrumuturi suplimentare;
• selectați sursa optimă de finanțare pentru dezvoltarea afacerii;
• stabiliți linia de neplată a împrumuturilor, după care ratele dobânzilor cresc semnificativ;
• identifică riscurile asociate falimentului;
• identifică starea reală a lucrurilor înainte de lansarea unui nou proiect de investiții, emiterea de valori mobiliare;
• faceți o evaluare a companiei după tipul de activitate.

La rândul său, un potențial investitor să determine:

• stabilitatea întreprinderii;
• nivelul de rentabilitate;
• capacitatea de a achita datoriile la timp;
• volumul investițiilor viitoare;
• riscurile de ruină ale companiei;
• perspective de profit;
• atractivitatea obiectului în termeni de achiziție de acțiuni, obligațiuni;
• utilizarea efectivă a fondurilor proprii pentru planificarea dezvoltării.

Calculul KFR ajută nu numai deponenții, ci și alte subiecte ale procesului economic - instituții bancare, furnizori, parteneri, angajați obișnuiți, acționari, companii de asigurări.

Raportul riscului financiar trebuie să fie prezent în raportarea periodică și statisticile întreprinderii, astfel încât partea interesată să aibă acces la informații în timp.

Concluzie: pentru ce se utilizează raportul de risc financiar?

KFR este un indicator important al oricărui proiect de afaceri, indiferent de amploarea și concentrarea acestuia. Determină suma capitalului împrumutat pe unitate de capitaluri proprii. În practică, arată stabilitatea companiei pe piață și nivelul de atractivitate pentru investiții.

Calculat folosind o formulă simplă bazată pe documente contabile. Este la fel de util atât pentru proprietar, cât și pentru creditori, parteneri, orice părți interesate.

Luați în considerare riscul financiar, tipurile acestuia (de credit, piață, risc operațional și de lichiditate), metodele moderne de evaluare și analiză și formule de calcul.

Riscul financiar al întreprinderii. Definiție și semnificație economică

Riscul financiar al întreprinderii - reprezintă probabilitatea unui rezultat nefavorabil, în care compania pierde sau primește o parte din venitul / capitalul său. În prezent, esența economică a oricărei întreprinderi este generarea de venituri și creșterea valorii sale de piață pentru acționari / investitori. Riscurile financiare sunt de bază atunci când afectează rezultatul activităților financiare și economice ale întreprinderii.

Și pentru ca o întreprindere să reducă impactul negativ al riscurilor financiare, sunt dezvoltate metode de evaluare și gestionare a dimensiunii acesteia. Premisa de bază avansată de Norton și Kaplan pentru gestionarea riscurilor este că numai ceea ce poate fi cuantificat poate fi gestionat. Dacă nu putem măsura sau cita un proces economic, atunci nu îl putem gestiona.

Riscul financiar al tipurilor de întreprinderi și clasificare

Procesul oricărei analize și gestionări constă în identificarea și clasificarea riscurilor existente ale unui proiect de investiție / întreprindere / active etc. În articol, ne vom concentra mai mult pe evaluarea riscurilor financiare ale unei întreprinderi, dar multe dintre riscuri sunt prezente în alte entități economice. Prin urmare, sarcina inițială pentru fiecare manager de risc este de a formula amenințări și riscuri. Să luăm în considerare principalele tipuri de riscuri financiare care se remarcă în practica analizei financiare.

Tipuri de riscuri financiare	Descrierea tipurilor de risc
Risc de credit (Risc de credit)	Evaluarea riscului de credit prin calcularea probabilității de neplată a contrapărților în raport cu creditorul de a plăti dobânzi la împrumut. Riscul de credit include bonitatea și riscul de faliment al companiei / debitorului
Risc operational (OperațiuneRisc)	Pierderi neprevăzute ale companiei datorate erorilor tehnice și defecțiunilor, erorilor deliberate și accidentale ale personalului
Riscul de lichiditate (LichiditateRisc)	Solvența întreprinderii - incapacitatea de a plăti integral debitorilor în detrimentul fondurilor și activelor
Riscul de piață (PiaţăRisc)	Probabilitatea unei modificări negative a valorii de piață a activelor unei întreprinderi ca urmare a impactului diferiților factori macro, meso și micro (ratele dobânzii ale Băncii Centrale a Federației Ruse, ratele de schimb, costul etc.)

Abordări generale pentru evaluarea riscurilor financiare

Toate abordările de evaluare a riscurilor financiare pot fi împărțite în trei grupuri mari:

1. Estimarea probabilității de apariție. Riscul financiar ca probabilitate de rezultat advers, pierdere sau deteriorare.
2. Evaluarea posibilelor pierderi într-un scenariu particular al dezvoltării situației. Risc financiar ca suma absolută a pierderilor posibil eveniment advers.
3. Abordare combinată. Evaluarea riscului financiar ca probabilitatea apariției și mărimea pierderilor.

În practică, se utilizează cel mai adesea o abordare combinată, deoarece oferă nu numai probabilitatea de risc, ci și posibila deteriorare a activităților financiare și economice ale întreprinderii, exprimate în termeni monetari.

Algoritm pentru evaluarea riscurilor financiare ale unei întreprinderi

Luați în considerare un algoritm tipic pentru evaluarea riscurilor financiare, care constă din trei părți. În primul rând, analiza tuturor riscurilor financiare posibile și selectarea celor mai semnificative riscuri care pot avea un impact semnificativ asupra activităților financiare și economice ale organizației. În al doilea rând, se determină o metodă pentru calcularea unui anumit risc financiar, care permite formalizarea cantitativă / calitativă a amenințării. În ultima etapă, schimbarea dimensiunii pierderilor / probabilității este prevăzută în diferite scenarii de dezvoltare a întreprinderii, iar deciziile de management sunt dezvoltate pentru a minimiza consecințele negative.

Influența riscurilor financiare asupra atractivității investiționale a unei întreprinderi

Atractivitatea investițională a unei întreprinderi este un set de toți indicatorii care determină starea financiară a unei întreprinderi. Creșterea atractivității investiționale permite atragerea de fonduri / capital suplimentare pentru a crește potențialul tehnologic, inovația, personalul, producția. Un indicator integral al atractivității investițiilor este criteriul EVA cu valoare adăugată economică (EconomicValoareAdăugat), care arată excesul absolut al profitului operațional peste costul capitalului de investiții. Acest indicator este unul dintre indicatorii cheie în sistemul de management strategic al întreprinderii - în sistemul de management al valorii (VBM, Management bazat pe valoare). Formula pentru calcularea valorii adăugate economice este următoarea:

EVA (Valoare economică adăugată) - indicator al valorii economice adăugate, reflectând atractivitatea investițională a întreprinderii;

NOPAT (Impozite ajustate pe profitul operațional net) - profit din activități operaționale după impozite, dar înainte de plata dobânzilor;

WACC (Ponderea costului mediu al capitalului) - un indicator al costului mediu ponderat al capitalului întreprinderii. Și se calculează ca rata de rentabilitate pe care proprietarul întreprinderii intenționează să o primească din capitalul investit și capitalul datoriei;

CE (Capital angajat) - capitalul folosit, care este egal cu suma activelor fixe și a fondului de rulment implicate în activitățile întreprinderii (FixActive +LucruCapital).

Deoarece costul mediu ponderat al capitalului unei întreprinderi constă în costul capitalului împrumutat și al capitalului propriu, o scădere a riscurilor financiare ale unei întreprinderi vă permite să reduceți costul capitalului împrumutat (ratele dobânzii la împrumuturi), crescând astfel valoarea valorii economice adăugate (EVA) și atractivitatea investițională a întreprinderii. Figura de mai jos prezintă schema de gestionare a riscurilor financiare și a atractivității investițiilor.

Metode de evaluare a riscurilor financiare

Pentru a gestiona riscurile, este necesar să le evaluăm (să le măsurăm). Luați în considerare clasificarea metodelor de evaluare a riscurilor financiare ale unei întreprinderi, evidențiați avantajele și dezavantajele acestora, prezentate în tabelul de mai jos. Toate metodele pot fi împărțite în două grupuri mari.

Deci, să analizăm mai îndeaproape metodele cantitative de evaluare a riscurilor financiare ale unei întreprinderi.

Metode de evaluare a riscului de credit al întreprinderii

Riscul de credit este o componentă a riscului financiar al unei companii. Riscul de credit este asociat cu capacitatea unei întreprinderi de a nu-și achita obligațiile / datoriile la timp și în totalitate. Această proprietate a unei întreprinderi se mai numește și solvabilitate. Etapa extremă a pierderii bonității se numește riscul falimentului, atunci când compania nu își poate rambursa integral obligațiile. Metodele de evaluare a riscului de credit includ următoarele modele econometrice pentru diagnosticarea riscurilor:

Evaluarea riscurilor de credit conform modelului lui E. Altman

Modelul lui Altman permite evaluarea riscului de faliment al unei întreprinderi / companii sau a scăderii bonității sale pe baza modelului discriminant prezentat mai jos:

Z este indicatorul final pentru evaluarea riscului de credit al întreprinderii / companiei;

К 1 - active circulante proprii / valoarea activelor;

K 2 - profit net / active totale;

K 3 - profit înainte de impozite și plăți de dobânzi / valoarea activelor;

K 4 - valoarea de piață a acțiunilor / capitalului împrumutat;

K 5 - venituri / active totale.

Pentru a evalua riscul de credit al unei întreprinderi, este necesar să se compare indicatorul rezultat cu nivelurile de risc prezentate în tabelul de mai jos.

Trebuie remarcat faptul că acest model poate fi aplicat doar întreprinderilor care dețin acțiuni ordinare la bursă, ceea ce ne permite să calculăm în mod adecvat indicatorul K 4. Scăderea bonității crește riscul financiar general al companiei.

Evaluarea riscurilor de credit după modelul lui R. Taffler

Următorul model pentru evaluarea riscurilor de credit ale unei întreprinderi / companii este modelul lui R. Taffler, a cărui formulă de calcul este următoarea:

Z Taffler - evaluarea riscului de credit al unei întreprinderi / companii;

K 1 - indicatorul profitabilității întreprinderii (profit înainte de impozite / pasive curente;

K 2 - indicator al stării capitalului de rulment (active circulante / pasive totale);

K 3 - riscul financiar al întreprinderii (pasive pe termen lung / active totale);

К 4 - raportul de lichiditate (încasări din vânzări / active totale).

Valoarea rezultată a riscului de credit trebuie comparată cu nivelul de risc, care este prezentat în tabelul de mai jos.

Criteriul Taffler
>0,3	Risc scazut
0,3 – 0,2	Risc moderat
<0,2	Risc ridicat

Evaluarea riscurilor de credit conform modelului lui R. Lis

În 1972, economistul R. Lees a propus un model de evaluare a riscurilor de credit pentru întreprinderile din Marea Britanie, a cărui formulă de calcul este următoarea:

K 1 - fond de rulment / active totale;

K 2 - profit din vânzări / valoarea activelor;

K 3 - câștigurile reportate / activele totale;

K 4 - capitaluri proprii / datorii.

Pentru a determina nivelul riscului de credit, este necesar să se compare criteriul Lis calculat cu nivelul de risc prezentat în tabelul de mai jos.

Criteriul Fox	Riscul de credit (probabilitatea falimentului)
>0,037	Risc scazut
<0,37	Risc ridicat

Metode de evaluare a riscului operațional

Unul dintre tipurile de risc financiar este riscul operațional. Luați în considerare o metodă de evaluare a riscurilor operaționale pentru companiile din sectorul bancar. Conform tehnicii de bază ( BIA) evaluarea riscurilor operaționale ( Capital de risc operațional,ORC) instituția financiară calculează o rezervă care ar trebui alocată anual pentru acoperirea acestui risc. Deci, în sectorul bancar, se asumă un risc egal cu 15%, adică în fiecare an băncile trebuie să rezerve 15% din venitul mediu anual brut ( BrutSursa de venit,GI) în ultimii trei ani. Formula pentru calcularea riscului operațional pentru bănci va fi următoarea:

Risc operational\u003d α x (Venitul mediu brut);

α - coeficientul stabilit de Comitetul de la Basel;

IG este venitul mediu brut pentru fiecare tip de activitate bancară.

Metodologie standardizată pentru evaluarea riscurilor operaționaleTSA

Complicarea metodologiei BIA este metoda TS, care calculează deducerile pentru riscurile operaționale apărute în diferite domenii funcționale ale activităților băncii. Pentru a evalua riscurile operaționale, este necesar să se evidențieze domeniile în care pot apărea și ce fel de impact vor avea asupra activităților financiare. Să vedem un exemplu de evaluare a riscurilor operaționale ale unei bănci.

Activități funcționale ale băncii	Rata de deducere
Finanțe corporative (furnizarea de servicii bancare către clienți, agenții guvernamentale, întreprinderi de pe piața de capital)	18%
Comerț și vânzare (tranzacții la bursă, cumpărare și vânzare de valori mobiliare)	18%
Servicii bancare pentru persoane fizice persoane(deservirea persoanelor fizice, acordarea de credite și credite, consultanță etc.)	12%
Servicii bancare pentru persoane juridice	15%
Plăți și transferuri(decontarea conturilor)	18%
Servicii de agenție	15%
Gestionarea activelor(administrarea valorilor mobiliare, numerar și imobiliare)	12%
Activitate de intermediere	12%

Ca rezultat, suma deducerilor totale va fi egală cu suma deducerilor pentru fiecare funcție alocată a băncii.

Trebuie remarcat faptul că, de regulă, riscurile operaționale sunt luate în considerare pentru companiile din sectorul bancar, nu industriale sau producătoare. Faptul este că majoritatea riscurilor operaționale provin din erori umane.

Metoda de evaluare a riscului de lichiditate

Următorul tip de risc financiar este riscul pierderii de lichiditate, care arată incapacitatea unei întreprinderi / companii de a-și rambursa obligațiile față de creditori și debitori la timp. Această abilitate se mai numește și solvabilitatea întreprinderii. Spre deosebire de bonitatea creditului, solvabilitatea este luată în considerare posibilitatea rambursării datoriilor nu numai în detrimentul activelor lichide și lichide rapid, ci și în detrimentul activelor lichide medii și lichide reduse.

Pentru a evalua riscul de lichiditate, este necesar să se evalueze și să se compare cu standardele raporturile de bază ale lichidității întreprinderii: raportul lichidității curente, raportul lichidității absolute și raportul lichidității rapide.

Formule pentru calcularea raporturilor de lichiditate ale întreprinderii

Analiza diferitelor rate de lichiditate arată capacitatea companiei de a-și rambursa obligațiile datoriei utilizând trei tipuri diferite de active: lichid rapid, lichid mediu și lichid scăzut.

Metoda de evaluare a riscului de piață - VAR

Următorul tip de risc financiar este riscul de piață, care reprezintă o modificare negativă a valorii activelor unei întreprinderi / companii ca urmare a modificărilor diferiților factori externi (industrie, macroeconomică și microeconomică). Pentru o evaluare cantitativă a riscului de piață, se pot distinge următoarele metode:

• Metoda VaR (Valoare la risc).
• Metoda deficienței (Deficiență la risc).

Metoda de evaluare a riscurilorVaR

Metoda VAR este utilizată pentru a evalua riscul de piață (Valoare la risc), care vă permite să estimați probabilitatea și valoarea pierderilor în cazul unei modificări negative a valorii companiei pe piața de valori. Formula de calcul este după cum urmează:

unde:

V este valoarea curentă a acțiunilor companiei / întreprinderii;

λ este cuantumul distribuției normale a rentabilității stocului companiei / întreprinderii;

σ este modificarea rentabilității acțiunilor companiei / întreprinderii, reflectând factorul de risc.

O scădere a valorii acțiunilor duce la o scădere a capitalizării de piață a companiei și la o scădere a valorii sale de piață și, în consecință, la atractivitatea investițională. Puteți afla mai multe despre cum să calculați măsura riscului VaR în Excel în articolul meu: „“.

Metoda de evaluare a riscurilorDeficiență

Metoda de evaluare a riscului de piață de deficit (analog:Shorfall așteptat, Valoarea medie la risc, VaR condiționat) mai conservatoare decât metoda VaR. Formula de evaluare a riscurilor este următoarea:

α este nivelul de risc selectat. De exemplu, acestea pot fi valori 0,99, 0,95.

Metoda Shortfall surprinde mai bine cozile grele în distribuția randamentelor stocului

rezumat

În acest articol, am examinat diverse metode și abordări pentru evaluarea riscurilor financiare ale unei întreprinderi / companii: riscul de credit, riscul de piață, riscul operațional și riscul de lichiditate. Pentru a gestiona riscul, este necesar să-l măsurăm, acesta este postulatul de bază al managementului riscului. Riscul financiar este un concept complex, prin urmare, evaluarea diferitelor tipuri de riscuri ne permite să cântărim posibile amenințări și să dezvoltăm un set de măsuri pentru a le elimina.

Pentru a evalua stabilitatea financiară a unei întreprinderi pe termen lung, în practică se utilizează indicatori (coeficientul) de pârghie financiară.

Raportul de pârghie financiară este raportul dintre fondurile împrumutate ale companiei și fondurile proprii (capital). Acest coeficient este aproape de. Conceptul de pârghie financiară este utilizat în economie pentru a arăta că, prin utilizarea capitalului împrumutat, o întreprindere formează pârghie financiară pentru a crește profitabilitatea și rentabilitatea capitalului propriu. Raportul de levier financiar reflectă în mod direct nivelul riscului financiar al companiei.

Formula pentru calcularea raportului de levier financiar
Raportul de levier financiar \u003d Datorii / Capitaluri proprii

În cadrul pasivelor, diferiți autori folosesc fie suma pasivelor pe termen scurt și lung, fie doar a pasivelor pe termen lung. Investitorii și proprietarii de afaceri preferă un raport de levier mai mare, deoarece oferă o rată de rentabilitate mai mare. Dimpotrivă, creditorii investesc în întreprinderi cu un raport de levier financiar mai scăzut, deoarece această întreprindere este independentă din punct de vedere financiar și are un risc mai mic de faliment. Raportul de levier financiar este calculat mai exact nu în funcție de bilanțurile întreprinderii, ci în funcție de valoarea de piață a activelor. Deoarece valoarea companiei de multe ori valoarea de piață a activelor depășește valoarea contabilă, ceea ce înseamnă că nivelul de risc al acestei companii este mai mic decât atunci când este calculat la valoarea contabilă.

Raport de levier financiar \u003d (Datorii pe termen lung + Datorii pe termen scurt) / Capitaluri proprii

Raportul de levier financiar \u003d Datorii pe termen lung / Capitaluri proprii

Dacă descriem raportul pârghiei financiare pe factori, atunci conform G.V. Formula Savitskaya va fi după cum urmează:

CFL \u003d (Cota datoriei în activele totale) / (Cota capitalului fix în activele totale) / (Cota capitalului circulant în activele totale) / (Cota capitalului propriu în activele circulante) * Manevrabilitatea capitalului propriu)

Efect de levier financiar
Raportul pârghiei financiare este strâns legat de efectul pârghiei financiare, numit și efectele pârghiei financiare.
Efectul pârghiei financiare arată rata de creștere a randamentului capitalului propriu, cu o creștere a ponderii capitalului împrumutat.

Efectul pârghiei financiare \u003d (1-Rata impozitului pe profit) * (Raportul brut de rentabilitate - Dobânda medie la un împrumut de la companie) * (Suma capitalului împrumutat) / (Suma capitalului propriu al companiei)

(1-Rata impozitului pe venit) este un corector fiscal care arată relația dintre efectul de levier și diferite regimuri fiscale.

(Raportul rentabilității brute - Dobânda medie pentru un împrumut de la o întreprindere)reprezintă diferența dintre profitabilitatea producției și dobânda medie la împrumuturi și alte obligații.

(Suma capitalului împrumutat) / (Suma capitalului propriu al întreprinderii)este raportul pârghiei financiare (pârghiei) care caracterizează structura capitalului companiei și nivelul riscului financiar.

Valorile standard ale raportului de levier financiar
Valoarea standard în practica internă este valoarea raportului de levier egal cu 1, adică acțiuni egale atât ale pasivelor, cât și ale capitalului propriu.
În țările dezvoltate, de regulă, rata pârghiei este de 1,5, adică 60% din capitalul împrumutat și 40% din capitalul propriu.

Dacă coeficientul este mai mare de 1, atunci societatea își finanțează activele în detrimentul fondurilor împrumutate de la creditori, dacă este mai mică de 1, atunci societatea își finanțează activele pe propria cheltuială.

De asemenea, valorile normative ale raportului de pârghie financiară depind de industria întreprinderii, de mărimea întreprinderii, de intensitatea capitalului de producție, de perioada de existență, de rentabilitatea producției etc. Prin urmare, coeficientul ar trebui comparat cu întreprinderi industriale similare.

Întreprinderile cu un flux de numerar preconizat pentru bunuri, precum și organizațiile cu o pondere ridicată a activelor foarte lichide, pot avea valori ridicate ale raportului de levier financiar.

Calculul raportului riscului financiar

Raportul riscului financiar este calculat ca raportul dintre capitalul împrumutat și capitalul propriu și arată cât de mult sunt atrase fondurile împrumutate pe 1 rublă. fonduri proprii investite în active.

Concluzie: în 2012 compania este mai independentă de fondurile împrumutate.

Pe baza indicatorilor calculați, formăm tabelul final 2.

masa 2

Calculul indicatorilor de lichiditate a bilanțului

Soldul este considerat lichid dacă starea sa permite, datorită vânzării rapide a fondurilor pentru activ, să arate datorii urgente cu privire la pasiv. În acest caz, activul și pasivul bilanțului sunt împărțite în 4 grupe:

GRUPUL A1 - include cele mai lichide active. Constă în numerar și investiții financiare pe termen scurt.

GRUPUL A2 - include active realizabile rapid, care necesită un timp scurt pentru a se transforma în numerar. Acestea includ bunuri expediate, creanțe cu o scadență de până la 12 luni. Lichiditatea acestui grup depinde de cererea de produse și de competitivitatea acestora. forme de plată, oportunitatea expedierii etc.

GRUPA A3 - active cu mișcare lentă. Acestea includ stocuri, lucrări în curs, bunuri finite și bunuri care necesită mult timp pentru a fi convertite în numerar.

GRUPA A4 - active greu de vândut. Acestea includ mijloace fixe. investiții financiare pe termen lung.

În pasivele din bilanț, se disting și 4 grupuri:

GRUPUL P1 - cele mai urgente datorii care trebuie plătite în cursul lunii curente (datorii)

GRUPUL P2 - datorii pe termen mediu cu o scadență de până la 1 an (împrumuturi și credite)

GRUPUL P3 - datorii pe termen lung (credite bancare pe termen lung 5-10 ani).

GRUPUL P4 - capital propriu la dispoziția organizației.

Soldul este considerat absolut lichid dacă A1? P1, A2? P2, A3? P3, A4? P4.

Să introducem rezultatele calculului în tabel.

Tabelul 3

	Perioada anterioară	Perioadă de raportare	Grup de active	Perioada anterioară	Perioadă de raportare

2011 anul 2012

A1\u003e P1 A1\u003e P1

A2\u003e P2 A2\u003e P2

A3\u003e P3 A3\u003e P3

A4< П4 А4< П4

Concluzie: bilanțul este considerat lichid, deoarece compania are suficiente fonduri pentru a-și achita obligațiile.

1) Raportul lichidității curente (raportul de acoperire) - caracterizează evaluarea generală a lichidității activelor și arată măsura în care datoriile curente sunt garantate de activele circulante. Deoarece compania plătește pasivele pe termen scurt, în principal în detrimentul activelor circulante, atunci, prin urmare, dacă activele circulante depășesc pasivele curente în valoare, compania este considerată a funcționa cu succes.

Concluzie:\u003e 1, prin urmare, compania își acoperă pasivele cu active circulante. Întreprinderea a avut mai mult succes în 2011.

2) Raportul de lichiditate rapidă (lichiditate urgentă) - este un raport intermediar și arată cât de mult poate fi rambursat de activele circulante minus rezervele. Calculat prin formula:

Concluzie: În conformitate cu ratele de lichiditate rapide obținute, compania a funcționat mai eficient în 2011.

3) Raportul lichidității absolute - arată ce parte a datoriilor pe termen scurt poate fi rambursată imediat, dacă este necesar. Acesta este determinat de raportul dintre cele mai lichide active și pasivele pe termen scurt. Acest raport este cel mai strict criteriu pentru solvabilitatea companiei.

Concluzie: În conformitate cu ratele de lichiditate absolute obținute, compania a fost mai solvabilă în 2011.

Calculele indicatorilor sunt prezentate în Tabelul 4.

Tabelul 4

Deoarece valorile indicatorilor obținuți sunt mai mari. decât valorile recomandate, se poate concluziona că resursele financiare ale companiei au fost utilizate ineficient.