Finanțare externă și internă.

Atunci când se analizează deciziile luate cu privire la structura capitalului, este foarte important să se facă distincția între sursele interne și externe de finanțare. Finanțarea internă pentru dezvoltarea unei companii este asigurată din veniturile acesteia. Include surse precum veniturile reportate acumulate, dar neplătite salariile sau conturi de plătit. Dacă o companie își investește profiturile în construcția unei noi clădiri sau în achiziționarea de echipamente, atunci acesta este un exemplu de finanțare internă. Managerii de corporații apelează la finanțare externă atunci când atrag fonduri de la creditori sau acționari. Dacă o corporație finanțează achiziția de noi echipamente sau construirea unei fabrici cu venituri din emiterea de obligațiuni sau acțiuni, acesta este un exemplu de finanțare externă.

Specificul finanțării interne și externe a activităților companiei afectează și caracteristicile acceptate decizii financiare. Pentru o societate pe acțiuni care are o poziție stabilă în activitatea sa și nu intenționează să o extindă semnificativ prin atragerea de fonduri semnificative, deciziile privind aspectele financiare se iau, după cum se spune, în mod obișnuit și aproape automat. În acest caz politica financiara constă în realizarea, în primul rând, a unei politici de dividend bine definite, stabilind, de exemplu, regularitatea plăților către acționari sub formă de dividende a unei treimi (sau a unei alte părți) din profit. În plus, politica financiară afectează menținerea liniei de credit a băncii, adică asigurarea nevoilor stabile existente ale corporatiei pentru resurse de credit in limitele convenite cu banca. Managerii necesită de obicei mai puțin timp și efort pentru a lua aceste tipuri de decizii de finanțare internă decât în cazul finanțării externe; ele nu necesită o analiză atât de atentă.

Dacă o corporație atrage din surse externe fonduri care pot fi necesare pentru extinderea pe scară largă a afacerii sale, decizii de management se dovedesc a fi mai complexe și, în consecință, necesită mai mult timp. Investitorii din afara de obicei doresc să vadă planuri detaliate utilizarea fondurilor lor și, de asemenea, doresc să se asigure că proiecte de investitii companiile vor furniza fluxuri de numerar suficiente pentru a acoperi cheltuielile și pentru a obține profit. Ei examinează cu atenție planurile corporației și sunt mai sceptici cu privire la perspectivele de succes decât managerii săi. Astfel, utilizarea finanțării externe pune compania într-o strânsă dependență de piața de capital, accesul la care este asociat cu cerințe mai mari pentru planuri de investitii corporaţiilor decât folosind surse de finanţare internă.

Cursuri în economia întreprinderii

„Surse externe și interne

finanțarea activităților întreprinderii”

Sankt Petersburg

Introducere. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanţare. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Surse interne finanţarea întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Surse externe de finanțare pentru întreprindere. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

CAPITOLUL 3. Gestionarea surselor de finanţare. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Raportul dintre sursele externe și interne

în structura capitalului. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Efectul pârghiei financiare. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Concluzie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Lista literaturii folosite. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Aplicație. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Introducere

Întreprindere este un complex tehnic, economic și social separat menit să producă beneficii utile societății în vederea realizării de profit. În timpul creării sale, precum și în procesul de gestionare a acestuia, sunt rezolvate diverse probleme, dintre care una este finanțarea activităților întreprinderii, adică asigurarea resurselor financiare necesare pentru costurile implementării și dezvoltării acesteia. Entitățile comerciale primesc aceste resurse din diverse surse, fără de care nicio întreprindere nu poate exista și funcționa. Și, prin urmare, nu este de mirare că problema posibilelor surse de finanțare este actuală pentru multe entități de afaceri și îngrijorează mulți antreprenori.

Scopul lucrării este de a studia sursele de fonduri existente, rolul acestora în procesul activităților întreprinderii și dezvoltarea acesteia.

Stabilirea priorităților între sursele de finanțare și selectarea celor mai optime surse reprezintă o problemă pentru multe organizații în prezent. Prin urmare, în această lucrare se va lua în considerare clasificarea surselor de finanțare a activităților unei întreprinderi, conceptul de resurse financiare, care este strâns legat de aceste surse, precum și raportul în structura de capital a capitalurilor proprii și a fondurilor împrumutate, care are o impact semnificativ asupra activităților financiare și economice ale întreprinderii.

Luarea în considerare a acestor aspecte ne va permite să tragem concluzii cu privire la o anumită temă.

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii

Conceptul de resurse financiare este strâns legat de conceptul de surse de finanțare a activităților unei entități economice. Resursele financiare ale întreprinderii este o colecție proprie numerarși încasările de fonduri împrumutate și strânse destinate îndeplinirii obligațiilor financiare, finanțării costurilor curente și a costurilor asociate cu extinderea capitalului. Ele sunt rezultatul interacțiunii de primire, cheltuieli și distribuire a fondurilor, acumulării și utilizării acestora.

Resursele financiare joacă rol importantîn procesul de reproducere și reglementarea acestuia, repartizarea fondurilor în funcție de domeniile de utilizare a acestora, stimulează dezvoltarea activitate economicăși creșterea eficienței sale, vă permit să controlați starea financiara entitate economică.

Sursele de resurse financiare sunt toate veniturile și încasările în numerar pe care o întreprindere sau o altă entitate economică le are la dispoziție într-o anumită perioadă (sau la o anumită dată) și care sunt direcționate către cheltuieli în numerar și deduceri necesare producției și dezvoltarea socială.

Format din diverse surse resurse financiare să permită întreprinderii să investească în timp util în producție nouă, să asigure, dacă este necesar, extinderea și reechiparea tehnică a întreprinderii existente, finanțarea cercetarea stiintifica, evoluții, implementarea acestora etc.

Principalele domenii de utilizare a resurselor financiare ale unei întreprinderi în procesul activităților sale includ:

Finanţarea nevoilor curente ale procesului de producţie şi comercializare pentru a asigura funcţionarea normală a producţiei şi activitati comercialeîntreprinderi prin alocarea planificată a fondurilor pentru producția principală, producția și procesele auxiliare, furnizarea, comercializarea și vânzarea produselor;

Finanțarea măsurilor administrative și organizatorice pentru menținerea unui nivel ridicat de funcționalitate a sistemului de management al întreprinderii prin restructurarea acestuia, alocarea de noi servicii sau reducerea personalului de conducere;

Investiția în producția principală sub formă de investiții pe termen lung și scurt în scopul dezvoltării acesteia (renovare completă și modernizare a procesului de producție), crearea de noi producții sau reducerea anumitor zone neprofitabile;

Investiții financiare - investirea resurselor financiare în scopuri care aduc întreprinderea mai mult venituri mari decât dezvoltarea producție proprie: achizitie de valori mobiliare si alte active in diverse segmente ale pietei financiare, investitii in capitalul autorizat alte întreprinderi în scopul de a genera venituri și de a obține drepturi de participare la managementul acestor întreprinderi, finanțare de risc, acordarea de împrumuturi altor companii;

Formarea rezervelor se realizează atât de către întreprinderea însăși, cât și de către societățile de asigurări specializate și fondurile de rezervă ale statului în detrimentul contribuțiilor reglementare pentru a menține o circulație continuă a resurselor financiare și pentru a proteja întreprinderea de schimbările nefavorabile ale condițiilor pieței.

Rezervele financiare sunt de mare importanță pentru a asigura finanțarea neîntreruptă a procesului de producție. În condițiile pieței, rolul lor este semnificativ. Aceste rezerve sunt capabile să asigure o circulație continuă a fondurilor în procesul de reproducere chiar și în cazul unor pierderi uriașe sau apariției unor evenimente neprevăzute. Întreprinderea își creează rezerve financiare din resurse proprii.

Sprijinul financiar pentru costurile de reproducere poate fi realizat sub trei forme: autofinanțare, creditare și finanțare guvernamentală.

Autofinanţarea se bazează pe utilizarea resurselor financiare proprii ale întreprinderii. Dacă fondurile proprii sunt insuficiente, poate fie să-și reducă o parte din cheltuieli, fie să folosească fondurile mobilizate pentru piata financiara pe baza tranzacţiilor cu valori mobiliare.

Împrumutul este o metodă de sprijin financiar pentru costurile de reproducere în care costurile sunt acoperite printr-un împrumut bancar acordat pe bază de rambursare, plată și urgență.

Finanțarea de stat este asigurată pe bază nerambursabilă din fonduri bugetare și extrabugetare. Prin astfel de finanțare, statul redistribuie intenționat resursele financiare între producție și zonele neproductive, sectoare economice etc. În practică, toate formele de finanțare a costurilor pot fi aplicate simultan.

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanţare

Resursele financiare ale întreprinderii sunt transformate în capital prin surse adecvate de fonduri. Astăzi sunt cunoscute diferitele lor clasificări.

Sursele de finanțare pot fi împărțite în trei grupe: utilizate, disponibile, potențiale. Sursele utilizate reprezintă un ansamblu de astfel de surse de finanțare a activităților întreprinderii care sunt deja utilizate pentru formarea capitalului acesteia. Gama de resurse care sunt potențial disponibile pentru utilizare se numește disponibile. Sursele potențiale sunt cele care pot fi folosite teoretic pentru a funcționa întreprinderi comerciale, în condițiile unor relații financiare, de credit și juridice mai avansate.

Una dintre grupările posibile și cele mai comune este împărțirea surselor de fonduri pe interval de timp:

Surse de fonduri pe termen scurt;

Capital avansat (pe termen lung).

De asemenea, în literatură există o împărțire a surselor de finanțare în următoarele grupuri:

Fondurile proprii ale întreprinderilor;

fonduri împrumutate;

Fonduri strânse;

Alocările bugetare.

Cu toate acestea, principala diviziune a surselor este împărțirea lor în externe și interne. În această versiune a clasificării, fondurile proprii și alocațiile bugetare sunt combinate într-un grup de surse interne (proprii) de finanțare, iar sursele externe sunt înțelese ca fonduri atrase și (sau) împrumutate.

Diferența fundamentală între sursele de fonduri proprii și cele împrumutate constă în motivul legal - în cazul lichidării unei întreprinderi, proprietarii acesteia au dreptul la acea parte din proprietatea întreprinderii care rămâne în urma decontărilor cu terții.

2.1. Sursele interne de finanțare ale întreprinderii

Principalele surse de finanțare a activităților întreprinderii sunt fondurile proprii. Sursele interne includ:

capitalul autorizat;

Fonduri acumulate de o întreprindere în cursul activităților sale (capital de rezervă, capital suplimentar, rezultat reportat);

Alte contribuții din partea juridică și indivizii(finanțare direcționată, contribuții caritabile, donații etc.).

Capitalul social începe să se formeze în momentul înființării întreprinderii, când se formează capitalul său autorizat, adică totalitatea în termeni monetari a contribuțiilor (acțiuni, acțiuni la valoarea nominală) ale fondatorilor (participanților) la proprietatea organizaţie la crearea acesteia să asigure activităţi în sumele determinate prin actele constitutive. Formarea capitalului autorizat este asociată cu particularitățile formelor organizatorice și juridice ale întreprinderilor: pentru parteneriate - acesta este capitalul social, pentru societățile pe acțiuni - capitalul social, pentru cooperativele de producție - un fond mutual, pentru întreprinderi unitare – capitalul autorizat. În orice caz, capitalul autorizat este capital de pornire necesare pentru a începe întreprinderea.

Modalitățile de formare a capitalului autorizat sunt determinate și de forma organizatorică și juridică a întreprinderii: prin efectuarea de aporturi de către fondatori sau prin subscrierea la acțiuni, dacă este o societate pe acțiuni. Aporturile la capitalul autorizat pot fi bani, valori mobiliare, alte lucruri sau drepturi de proprietate care au valoare bănească. În momentul transferului activelor sub forma unei contribuții la capitalul autorizat, dreptul de proprietate asupra acestora trece la entitatea economică, adică investitorii pierd drepturile de proprietate asupra acestor obiecte. Astfel, în cazul lichidării unei întreprinderi sau a retragerii unui participant dintr-o societate sau societate, acesta are dreptul doar la despăgubiri pentru cota sa din proprietatea reziduală, dar nu și la restituirea obiectelor ce i-au fost transferate la un moment dat în forma unei contribuţii la capitalul autorizat.

Întrucât capitalul autorizat garantează în mod minim drepturile creditorilor întreprinderii, limita inferioară a acestuia este limitată de lege. De exemplu, pentru SRL și CJSC nu poate fi mai mic de 100 de ori salariul minim lunar (MMW), pentru OJSC și întreprinderile unitare - mai puțin de 1000 de ori salariul minim lunar.

Orice ajustări ale mărimii capitalului autorizat (emisiune suplimentară de acțiuni, reducerea valorii nominale a acțiunilor, efectuarea de contribuții suplimentare, admiterea unui nou participant, alăturarea unei părți din profit etc.) sunt permise numai în cazuri și în modul prevăzute de legislaţia în vigoare şi actele constitutive.

În procesul de activitate, o întreprindere investește bani în active fixe, cumpără materiale, combustibil, plătește muncitori, în urma cărora se produc bunuri, se prestează servicii și se efectuează lucrări, care, la rândul lor, sunt plătite de clienți. După aceasta, banii cheltuiți sunt returnați întreprinderii ca parte a veniturilor din vânzări. După rambursarea costurilor, întreprinderea primește un profit, care se îndreaptă spre formarea diferitelor sale fonduri ( fond de rezervă, fonduri de acumulare, dezvoltare socială și consum) sau formează un singur fond de întreprindere - rezultatul reportat.

In conditii economie de piata Valoarea profitului depinde de mulți factori, dintre care principalul este raportul dintre venituri și cheltuieli. În același timp, documentele de reglementare actuale prevăd posibilitatea unei anumite reglementări a profiturilor de către conducerea întreprinderii. Aceste proceduri de reglementare includ:

Amortizarea accelerată a mijloacelor fixe;

Procedura de evaluare si amortizare a imobilizarilor necorporale;

Procedura de evaluare a contribuțiilor participanților la capitalul autorizat;

Alegerea unei metode de estimare a stocurilor;

Procedura de contabilizare a dobânzilor la creditele bancare utilizate pentru finanțarea investițiilor de capital;

Compoziția costurilor generale și modul de repartizare a acestora;

Profitul este principala sursă de formare a fondului de rezervă (capital). Acest fond este destinat să compenseze pierderile neașteptate și eventualele pierderi din activitățile de afaceri, adică este de natură de asigurare. Procedura de constituire a capitalului de rezervă este determinată de documentele de reglementare care reglementează activitățile unei întreprinderi de acest tip, precum și de actele statutare. De exemplu, pentru o societate pe acțiuni, valoarea capitalului de rezervă trebuie să fie de cel puțin 15% din capitalul autorizat, iar procedura de constituire și utilizare a fondului de rezervă este stabilită de statutul societății pe acțiuni. Sumele specifice ale contribuțiilor anuale la acest fond nu sunt stabilite prin statut, dar trebuie să fie de cel puțin 5% din profitul net al societății pe acțiuni.

Fonduri de economii și fundație sfera socială sunt create la întreprinderi în detrimentul profitului net și sunt cheltuite pentru finanțarea investițiilor în active fixe, reaprovizionare capital de lucru, sporuri pentru angajati, plata salariilor angajati individuali pe lângă fondul de salarii, acordarea de asistență financiară, plata primelor de asigurare pentru programe suplimentare de asigurări de sănătate, plata locuințelor, achiziționarea de apartamente pentru angajați, organizarea meselor, plata tarifelor de transport și alte scopuri.

Pe lângă fondurile formate din profit, parte integrantă Capitalul social al unei întreprinderi este un capital suplimentar, care, prin originea sa financiară, are diferite surse de formare:

Prima de acțiuni, adică fondurile primite societate pe actiuni– de către emitent la vânzarea acțiunilor peste valoarea nominală a acestora;

Sume de reevaluare in afara active circulante care apare ca urmare a unei creșteri a valorii proprietății în timpul reevaluării acesteia la valoarea de piață;

Diferența de curs valutar asociată formării capitalului autorizat, i.e. diferența dintre evaluarea în ruble a datoriei fondatorului (participantului) pentru aportul la capitalul autorizat, evaluată la acte constitutiveîn valută, calculată la cursul de schimb al Băncii Centrale a Federației Ruse la data primirii sumei depozitelor și evaluarea în ruble a acestui depozit în documentele constitutive.

Fondurile de capital suplimentare pot fi utilizate pentru a majora capitalul autorizat; să ramburseze pierderile identificate pe baza rezultatelor lucrărilor pe anul; pentru distribuire între fondatori. Documente de reglementare Este interzisă utilizarea capitalului suplimentar în scopuri de consum.

În plus, întreprinderile pot primi fonduri pentru a desfășura activități scopul propus de la organizații și persoane superioare, precum și de la buget. Asistența bugetară poate fi acordată sub formă de subvenții și subvenții. Subvenție – fonduri bugetare asigurate unui buget de alt nivel sau unei intreprinderi in mod gratuit si irevocabil pentru realizarea anumitor cheltuieli vizate. Subvenţie– fonduri bugetare furnizate unui alt buget sau întreprindere pe baza finanțării partajate a cheltuielilor vizate.

Finanțarea și veniturile vizate sunt cheltuite în conformitate cu estimările aprobate și nu pot fi utilizate în alte scopuri. Aceste fonduri fac parte din capitalul propriu al organizației, care exprimă drepturile reziduale ale proprietarului asupra proprietății întreprinderii și asupra veniturilor acesteia.

2.2. Surse externe de finanțare pentru întreprindere

O întreprindere nu își poate acoperi nevoile doar din surse proprii. Acest lucru se datorează caracteristicilor mișcării fluxurilor de numerar, în care momentul primirii plăților pentru bunuri, servicii și lucrări de către întreprindere nu coincide cu momentul rambursării obligațiilor întreprinderii, pot apărea întârzieri neprevăzute la plată. O nevoie suplimentară de surse de finanțare se poate datora și inflației, atunci când fondurile primite de întreprindere sub formă de venituri din vânzări se depreciază și nu pot satisface nevoia crescută de fonduri a întreprinderii din cauza creșterii prețurilor la materiile prime. În plus, extinderea activităților întreprinderii necesită implicarea unor resurse suplimentare. Astfel, apar surse de finanțare împrumutate.

Capitalul împrumutat, în funcție de termenii împrumutului, este împărțit în pe termen lung (datorii pe termen lung) și pe termen scurt (datorii pe termen scurt). Datoriile pe termen lung, la rândul lor, sunt împărțite în împrumuturi bancare (rambursabile în mai mult de 12 luni) și alte datorii pe termen lung.

Datoriile pe termen scurt constau din fonduri împrumutate (împrumuturi bancare și alte împrumuturi care urmează să fie rambursate în 12 luni) și conturi de plătit ale întreprinderii către furnizori și antreprenori, către buget, pentru salarii etc.

O sursă importantă de finanțare a activităților unei întreprinderi este împrumutul bancar. Anterior, multe întreprinderi (în special industria și agricultură) nu puteau profita de împrumuturile de la băncile comerciale, întrucât costul împrumuturilor (ratele dobânzilor) era ridicat. Însă acum au ocazia să urmeze o politică mai activă de atragere a fondurilor împrumutate, încă din anii 2002-2003. nivelul dobânzilor a scăzut brusc. Împrumuturile externe au ajuns în Rusia. Oferind companiilor rate mai mici și termene de împrumut mai lungi decât cele rusești bănci comerciale, băncile străine s-au afirmat serios pe piața de credit din Rusia.

Din 2001 până în 2004 ratele de refinanțare au scăzut de aproape 2 ori, dar nu este doar mărimea ratelor, o tendință importantă este extinderea termenelor de creditare către întreprinderi, care este predeterminată de stabilizarea pe termen lung a situației politice și economice; tara si imbunatatirea maturitatii pasivelor sistemului bancar.

În conformitate cu Codul civil al Federației Ruse, toate împrumuturile sunt acordate debitorilor sub rezerva încheierii unui contract de împrumut scris. Împrumutul se realizează în două moduri. Esența primei metode este că problema acordării unui împrumut se decide de fiecare dată individual. Un împrumut este acordat pentru a satisface o nevoie specifică de fonduri. Această metodă este utilizată la acordarea de împrumuturi pt termene specifice, adică împrumuturi pe termen.

În a doua metodă, împrumuturile sunt acordate în limita de creditare stabilită de bancă pentru debitor - prin deschiderea unei linii de credit. O linie de credit deschisă vă permite să plătiți cu un împrumut orice decontare și documente bănești prevăzute într-un contract de împrumut încheiat între client și bancă. Linia de credit este deschisă în principal pentru o perioadă de un an, dar poate fi deschisă și pentru o perioadă mai scurtă. Pe durata liniei de credit, clientul poate primi un credit oricand fara negocieri suplimentare cu banca sau orice formalitati. Este deschis clienților cu o poziție financiară stabilă și o bună reputație de creditare. La cererea clientului, limita de credit poate fi revizuită. Linia de credit poate fi revolving și non-revolving, precum și direcționată și ne-țintită.

Întreprinderile primesc împrumuturi în condițiile de plată, urgență, rambursare, utilizare prevăzută, garantate (garanții, gaj de bunuri imobiliare și alte active ale întreprinderii). Banca verifică cererea de împrumut pentru bonitatea legală (statutul juridic al împrumutatului, valoarea capitalului autorizat, adresa legala etc.) și bonitatea financiară (evaluarea capacității întreprinderii de a rambursa împrumutul în timp util), după care se ia decizia de a acorda sau de a refuza acordarea unui împrumut.

Dezavantajele formei de creditare de finanțare sunt:

Necesitatea plății dobânzii la împrumut;

Complexitatea designului;

Nevoia de asigurare;

Deteriorarea structurii bilanţului ca urmare a împrumutării, care poate duce la pierderi stabilitatea financiară, insolvența și, în cele din urmă, la falimentul întreprinderii.

Fondurile pot fi obținute nu numai prin contractarea de împrumuturi, ci și prin emiterea de obligațiuni și alte titluri de valoare. Obligațiuni este un tip de titlu de valoare emis ca datorie. Obligațiunile pot fi pe termen scurt (pe 1-3 ani), pe termen mediu (pe 3-7 ani), pe termen lung (pe 7-30 de ani). La sfârșitul perioadei de circulație, acestea sunt răscumpărate, adică proprietarilor li se plătește valoarea nominală. Obligațiunile pot fi obligațiuni cu cupon care plătesc venituri periodice. Cuponul este un cupon de tip tear-off la care sunt indicate data plății dobânzii și suma acesteia. Există, de asemenea, obligațiuni cu cupon zero care nu plătesc venituri periodice. Acestea sunt plasate la un preț sub egalitate și sunt răscumpărate la egalitate. Diferența dintre prețul de plasare și valoarea nominală formează o reducere - venitul proprietarului. Dezavantajul acestei metode de finanțare este prezența costurilor pentru emiterea titlurilor de valoare, nevoia de a plăti dobânzi pentru acestea și deteriorarea lichidității bilanţului.

În plus, sursa de finanțare pentru activitățile întreprinderii o reprezintă conturile de plătit, adică. amânarea plății, în urma căreia fondurile sunt utilizate temporar în cifra de afaceri economică a întreprinderii debitoare. Creanţe- aceasta este datoria față de personalul întreprinderii pe perioada de la calcularea salariilor până la plata acestuia, către furnizori și antreprenori, datoria către buget și fonduri extrabugetare, către participanți (fondatori) pentru plățile de venituri etc.

Regula de aur a gestionării conturilor de plătit este de a maximiza perioada de rambursare a datoriei fără posibile consecințe financiare. În acest caz, compania folosește fondurile „alți oameni” ca și cum ar fi gratuit.

Utilizarea conturilor de plătit ca sursă de finanțare crește semnificativ riscul de pierdere a lichidității, deoarece acestea sunt obligațiile cele mai urgente ale întreprinderii.

CAPITOLUL 3. Gestionarea surselor de finanțare

Strategia politicii financiare a unei întreprinderi este un punct cheie în evaluarea ratei acceptabile, dorite sau proiectate de creștere a acesteia. potenţial economic.

Pentru a-și finanța activitățile, o întreprindere poate folosi trei surse principale de fonduri:

Rezultatele activităților financiare și economice proprii (reinvestirea profiturilor);

Majorarea capitalului autorizat (emisiune suplimentară de acțiuni);

Atragerea de fonduri de la terți persoane juridice(emiterea de obligațiuni, obținerea de împrumuturi bancare etc.)

Desigur, prima sursă este o prioritate - în acest caz, tot profitul obținut, precum și profitul potențial, aparțin proprietarilor reali ai întreprinderii. În cazul atragerii a doua și a treia surse, o parte din profit trebuie sacrificată. Practica marilor firme occidentale arată că majoritatea sunt extrem de reticente în a recurge la emitere acțiuni suplimentare ca o componentă permanentă a politicii financiare. Ei preferă să se bazeze pe propriile capacități, adică pe dezvoltarea întreprinderii în principal prin reinvestirea profiturilor. Există mai multe motive pentru aceasta:

Emiterea suplimentară de acțiuni este un proces foarte costisitor și consumator de timp.

Emisiunea poate fi însoțită de o scădere a prețului de piață al acțiunilor societății emitente.

În ceea ce privește relația dintre sursele proprii și cele atrase de fonduri, aceasta este determinată de diverși factori: tradiții naționale în finanțarea întreprinderilor, industrie, dimensiunea întreprinderii etc.

Sunt posibile diferite combinații de utilizare a surselor de fonduri. Dacă o întreprindere se concentrează pe propriile resurse, atunci principalul greutate specifică V surse suplimentare finanțarea va proveni din profituri reinvestite, iar raportul dintre surse se va modifica spre o scădere a fondurilor atrase din exterior. Dar o astfel de strategie este greu justificată, prin urmare, dacă o întreprindere are o structură bine stabilită a surselor de fonduri și o consideră optimă pentru sine, este recomandabil să o mențină la același nivel, adică cu creșterea proprie. surselor, cresc într-o anumită proporție dimensiunea celor atrași.

Ritmul de creștere a potențialului economic al unei întreprinderi depinde de doi factori: randamentul capitalului propriu și rata de reinvestire a profitului. Acești factori oferă o descriere generalizată și cuprinzătoare a diferitelor aspecte ale activităților financiare și economice ale unei întreprinderi:

Producție (ieșire de resurse);

financiar (structura surselor de fonduri);

Relația dintre proprietari și personalului de conducere(politica de dividende);

Poziția companiei pe piață (rentabilitatea produsului).

Orice întreprindere care funcționează sustenabil pe o anumită perioadă are valori bine stabilite ale factorilor selectați, precum și tendințe în schimbarea acestora.

3.1. Raportul dintre sursele externe și interne

finanţare în structura capitalului

În teoria managementului financiar se disting două concepte: „structura financiară” și „structura capitalizată” a întreprinderii. Termenul „structură financiară” înseamnă metoda de finanțare a activităților întreprinderii în ansamblu, adică structura tuturor surselor de fonduri. Al doilea termen se referă la o parte mai restrânsă a surselor de finanțare - pasive pe termen lung ( surse proprii fonduri și capital de datorie pe termen lung). Sursele proprii și împrumutate de fonduri diferă într-un număr de parametri.

Structura capitalului influențează rezultatele activităților financiare și economice ale întreprinderii. Raportul dintre sursele de fonduri proprii și cele împrumutate servește ca unul dintre indicatorii analitici cheie care caracterizează gradul de risc al investiției resurselor financiare într-o anumită întreprindere și, de asemenea, determină perspectivele organizației în viitor.

Problemele posibilității și fezabilității gestionării structurii capitalului au fost dezbătute de multă vreme printre oamenii de știință și practicieni. Există două abordări principale ale acestei probleme:

1) tradițional;

2) Teoria Modigliani-Miller.

Adepţii primei abordări consideră că: a) preţul capitalului depinde de structura acestuia; b) există o „structură optimă a capitalului”. Prețul ponderat al capitalului depinde de prețul componentelor sale (acțiuni și fonduri împrumutate). În funcție de structura capitalului, prețul fiecărei surse se modifică, iar rata de schimbare este diferită. Numeroase studii au arătat că, odată cu creșterea ponderii fondurilor împrumutate în suma totală a surselor de capital pe termen lung, prețul capitalului propriu crește constant într-un ritm crescător, iar prețul capitalului împrumutat, rămânând practic neschimbat la mai întâi, apoi începe de asemenea să crească. Deoarece prețul capitalului împrumutat este în medie mai mic decât prețul capitalului propriu, există o structură de capital numită optimă, în care indicatorul prețului ponderat al capitalului are o valoare minimă și, prin urmare, prețul întreprinderii va fi maxim. .

Fondatorii celei de-a doua abordări, Modigliani și Miller (1958), susțin contrariul - prețul capitalului nu depinde de structura sa, adică nu poate fi optimizat. Atunci când justifică această abordare, ei introduc o serie de restricții: prezența piata eficienta; fara taxe; aceleași rate ale dobânzii pentru persoane fizice și juridice; comportament economic rațional etc. În aceste condiții, susțin ei, prețul capitalului se egalizează întotdeauna.

În practică, toate formele de finanțare a costurilor pot fi aplicate simultan. Principalul lucru este să obțineți raportul optim între ele pentru o anumită perioadă. Există o opinie că raportul optim între acțiuni și fonduri împrumutate este un raport de 2:1. Cu alte cuvinte, propriile resurse financiare trebuie să fie de două ori mai mari decât cele împrumutate. În acest caz, poziția financiară a întreprinderii este considerată stabilă.

3.2. Efectul de pârghie financiară

În prezent mari intreprinderi au de obicei un raport datorie-capital propriu de 70:30. Cu cât este mai mare ponderea fondurilor proprii, cu atât este mai mare rata de independență financiară. Atunci când ponderea capitalului împrumutat crește, probabilitatea falimentului organizației crește, ceea ce obligă creditorii să majoreze ratele dobânzilor la împrumuturi din cauza riscurilor de credit crescute.

Dar, în același timp, întreprinderile cu o pondere mare a fondurilor împrumutate au anumite avantaje față de întreprinderile cu o pondere mare a capitalului propriu în active, deoarece, având aceeași cantitate de profit, au mai mult rentabilitate ridicată capital propriu.

Acest efect, care apare în legătură cu apariția fondurilor împrumutate în valoarea capitalului utilizat și permite întreprinderii să obțină profit suplimentar asupra capitalului propriu se numește efectul pârghiei financiare (levierul financiar). Acest efect caracterizează eficacitatea utilizării de către întreprindere a fondurilor împrumutate.

În general, cu aceeași rentabilitate economică, profitabilitatea capitalului propriu depinde semnificativ de structură surse financiare. Dacă organizația nu are datorii de plătit și nu se plătește dobândă pentru acestea, atunci creștere profit economic conduce la o creștere proporțională a profitului net (cu condiția ca valoarea impozitului să fie direct proporțională cu valoarea profitului).

Dacă o întreprindere cu aceeași sumă totală de capital (active) este finanțată nu numai din fonduri proprii, ci și din fonduri împrumutate, profitul înainte de impozitare este redus datorită includerii dobânzii în costuri. În consecință, valoarea impozitului pe venit este redusă, iar randamentul capitalului propriu poate crește. Drept urmare, utilizarea fondurilor împrumutate, în ciuda costului lor, vă permite să creșteți profitabilitatea fondurilor proprii. În acest caz, vorbim despre efectul pârghiei financiare.

Efectul de pârghie financiară- este capacitatea capitalului împrumutat de a genera profit din investiții de capital propriu sau de a crește rentabilitatea capitalului propriu prin utilizarea fondurilor împrumutate. Se calculează după cum urmează:

E fr = (R e – i)*K s,

unde R e este rentabilitatea economică, i este dobânda pentru utilizarea împrumutului, K c este raportul dintre suma fondurilor împrumutate și valoarea capitalului propriu, (R e – i) este diferența, K c este efectul de pârghie.

Diferența de levier financiar este un impuls informațional important care vă permite să determinați nivelul de risc, de exemplu, pentru acordarea de împrumuturi. Dacă profitabilitatea economică este mai mare decât nivelul dobânzii la împrumut, atunci efectul pârghiei financiare este pozitiv. Dacă acești indicatori sunt egali, efectul pârghiei financiare este zero. Dacă rata dobânzii la împrumut depăşeşte rentabilitatea economică acest efect devine negativ, adică o creștere a fondurilor împrumutate în structura capitalului aduce întreprinderea mai aproape de faliment. Prin urmare, cu cât diferența este mai mare, cu atât riscul este mai mic și invers.

Levierul transportă informații fundamentale. Umăr mareînseamnă un risc semnificativ.

Efectul pârghiei financiare este mai mare, cu cât costul fondurilor împrumutate este mai mic (rata dobânzii la împrumuturi) și cu atât rata impozitului pe venit este mai mare.

Astfel, efectul de pârghie financiară ne permite să determinăm posibilitatea de a atrage fonduri împrumutate pentru a crește profitabilitatea propriei noastre și riscul financiar asociat.

Concluzie

Orice întreprindere are nevoie de surse de finanțare pentru activitățile sale. Există diverse surse de fonduri. Sursele interne includ: capitalul autorizat, fondurile acumulate de întreprindere, finanțarea vizată etc. Sursele externe sunt împrumuturile bancare, emisiunile de obligațiuni și alte titluri de valoare, conturile de plătit. Trebuie remarcat faptul că sursele interne și externe de finanțare sunt interdependente, dar nu sunt interschimbabile.

Astăzi, o sarcină importantă a politicii financiare a unei întreprinderi este de a optimiza structura pasivelor, adică de a raționaliza sursele de finanțare. Cu cât este mai mare ponderea capitalului propriu, cu atât coeficientul de independență financiară al întreprinderii este mai mare, dar și entitățile comerciale cu o pondere mare a fondurilor împrumutate au anumite avantaje. Fonduri împrumutate pentru o întreprindere, deși sunt o sursă de finanțare plătită. Practica arată că utilizarea lor este mai eficientă decât a noastră.

Fiecare întreprindere determină în mod independent structura și metodele de finanțare a activităților sale, aceasta depinde de caracteristicile industriei întreprinderii, dimensiunea acesteia, durata ciclului de producție a produselor etc. Principalul lucru este să prioritizați corect între sursele de finanțare, să calculați capabilitățile întreprinderii și prezice consecințele posibile.

Lista literaturii folosite

1. Dicționar economic mare / ed. Azriliyan A.N. – M.: Institutul noua economie, 1999.

2. Ermasova N.B. Management financiar: Un ghid pentru promovarea examenului. – M.: Yurayt-Izdat, 2006.

3. Karelin V.S. Finanțe corporative: manual. – M.: Societatea de editare și comerț „Dashkov și K”, 2006.

4. Kovalev V.V. Analiza financiara: Managementul capitalului. Alegerea investițiilor. Analiza de raportare. – M.: Finanțe și Statistică, 1998.

5. Romanenko I.V. Finanțarea întreprinderii: note de curs. – Sankt Petersburg: Editura Mihailov V.A., 2000.

6. Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza financiara. Management financiar: Tutorial pentru universități. – M.: UNITATEA-DANA, 2006.

7. Economia modernă: Manual / Ed. prof. Mamedova O.Yu. – Rostov-pe-Don: Editura Phoenix, 1995.

8. Chuev I.N., Chechevitsyna L.N. Economia întreprinderii: manual. – M.: Societatea de editare și comerț „Dashkov și K”, 2006.

9. Economie și management în SCS. Note științifice ale Facultății de Științe Economice. Problema 7. – Sankt Petersburg: Editura Întreprinderii Unitare de Stat din Sankt Petersburg, 2002.

10. Economia unei întreprinderi (firmă): Manual / Ed. prof. Volkova O.I. şi conf. univ. Devyatkina O.V. – M.: INFRA-M, 2004.

11. http://www.profigroup.by

Aplicație

Tabelul „Diferențe cheie”

între tipurile de surse de fonduri"

Schema „Surse și mișcare

resursele financiare ale întreprinderii"

Resursele financiare– fonduri sub formă de numerar și fără numerar.

Finanțare de risc– investirea capitalului în proiecte cu nivel înalt risc si in acelasi timp profitabilitate ridicata.

Cm.: Aplicație, diagrama „Sursele și circulația resurselor financiare ale unei întreprinderi”.

Capital social- totalitatea contribuțiilor participanților la o societate în nume colectiv sau în comandită în comandită efectuate în societate pentru realizarea activităților sale economice.

Fond mutual– totalitatea aporturilor sociale ale membrilor cooperativa de productie Pentru management comun activitate antreprenorială, precum și dobândite și create în procesul de activitate.

Fond autorizat– un set de alocate de guvern sau autorităţile municipale capitalul fix și de lucru al întreprinderilor de stat și municipale.

Rata de refinanțare– cuantumul plății efectuate de clienții băncii la rambursarea vechii datorii de credit prin înlocuirea acestora cu credite noi.

Cm. Aplicație, tabelul „Diferențe cheie între tipurile de surse de fonduri”.

Rentabilitatea economică a întreprinderii

Sursele proprii de finanțare permit companiei să câștige un avantaj față de concurenții săi și ajută la reducerea costurilor de utilizare a fondurilor suplimentare și reducerea riscurilor. Activitățile desfășurate în mod independent se numesc antreprenoriale. Astfel de activități sunt întreprinse pentru a genera în mod regulat profituri din utilizarea proprietății, vânzările de produse, efectuarea oricărei lucrări sau furnizarea de servicii.

În prezent, organizațiile însele distribuie profiturile care le rămân la dispoziție. Profiturile sunt folosite pentru a dezvolta în continuare producția și pentru a proteja interesele proprietarilor, investitorilor și angajaților. Dacă o sumă suficientă de profit propriu este direcționată către dezvoltarea întreprinderii, atunci nu apare nevoia de finanțare suplimentară.

Care sunt propriile surse de finanțare? Acestea sunt resursele financiare ale unei întreprinderi, care, în funcție de modalitatea de formare, pot fi interne sau externe (atrase). Sursele proprii de finanțare includ:

Finanțare internă	Finanțare externă
Profitul întreprinderii	Capitalul autorizat
Depreciere	fonduri de stat
Creanţe	Fondurile cetățenilor
Datorii durabile	Fonduri de la organizații financiare și de credit
Rezerve pentru plăți și cheltuieli viitoare	Fonduri de la organizații nefinanciare
Câștiguri viitoare	Finanțare țintită
	Fonduri ale fondatorilor și participanților

Finanțarea internă se realizează prin utilizarea resurselor financiare generate ca urmare a funcționării financiare și economice a organizației. Finanțarea externă se remarcă prin faptul că fondurile strânse provin din exterior. Sursele sunt fondatorii, statul, băncile, persoanele fizice și diverse organizații nefinanciare.

Care sunt principalele surse de finanțare pentru organizație? Principala sursă de finanțare este capitalul propriu al întreprinderii, care include:

capitalul autorizat;
venituri reținute;
fonduri cu destinație specială;
subvenții și granturi guvernamentale;
alte rezerve.

De-a lungul timpului, propriile noastre surse de finanțare sunt:

profitul net al întreprinderii;
cheltuieli de amortizare;
leasing sau vânzarea activelor neutilizate.

Avantajele și dezavantajele reinvestirii propriilor profituri:

Avantaje	Defecte
Simplitate și posibilitate de atracție	Volum variabil și limitat
Fără cheltuieli pentru strângerea de fonduri din surse externe	Prognoza complexă
Controlul proprietarilor asupra activităților întreprinderii	Deturnarea fondurilor din circulație
Stabilitatea financiară a organizației și oportunități ample de atragere a finanțelor din exterior	Dependenta de factori externi care sunt în afara controlului managementului (modificări ale cererii și prețurilor, condițiile pieței, perioada ciclului economic etc.)

Profitul întreprinderii

Orice întreprindere se străduiește să obțină profit maxim. Principala influență asupra profitului o exercită volumele de producție (vânzările de produse) și costul produselor fabricate. Profitul net este diferența dintre veniturile organizației și costurile de producție. Acesta este principalul indicator al oricărei afaceri, reflectând profitabilitatea.

Valoarea profitului este determinată de caracteristicile organizației, inclusiv costul de producție, nivelul vânzărilor, numărul de impozite, taxe și alte plăți obligatorii. Acest indicator luate în considerare ca urmare a tuturor operațiunilor întreprinderii:

vânzări de produse;
vânzarea proprietății;
tranzactii financiare.

Profitul, care se reflectă în bilanțul companiei, stă la baza multor decizii de management al afacerii:

efectuarea de investiții;
formarea fondurilor de rezervă;
reînnoirea capitalului de lucru.

Suma profitului net este un indicator al performanței organizației. Dacă crește, înseamnă că întreprinderea lucrează la în această etapă Amenda. O scădere a indicatorilor de profit arată că au apărut probleme care necesită o soluție urgentă. Finanțarea creșterii producției se poate face în detrimentul profitului reportat. Profitul net este utilizat pentru următoarele activități:

plata dividendelor;
completarea fondului valutar al organizației;
combinație a acestor soluții.

Taxele de amortizare

Cheltuielile de amortizare reprezintă transferul costului activelor imobilizate în perioada standard a serviciului acestora la costul de producție. Amortizarea servește și ca o sursă importantă de autofinanțare pentru întreprindere. Se acumulează pentru rambursarea cheltuielilor de achiziție a mijloacelor fixe și este destinat investițiilor în înlocuirea mijloacelor fixe care sunt pensionate din cauza uzurii fizice sau morale. Taxele de amortizare depind de costul activelor fixe ale organizației și sunt incluse în resurse financiare pentru vânzarea de produse sau servicii de producție. Scopul principal al acestor fonduri este de a asigura nu numai reproducerea simplă, ci și extinsă.

Avantajul deprecierii ca sursă de finanțare este că este disponibilă în orice situație financiară și rămâne întotdeauna la dispoziția întreprinderii.

Valoarea taxelor de amortizare depinde de procedura de calcul a acesteia și este de obicei determinată și reglementată de stat. Atunci când se selectează o metodă de calcul a acestor angajamente, aceasta trebuie înregistrată în politicile contabile ale organizației și poate fi aplicată pe toată durata utilizării mijlocului fix.

La începutul exploatării obiectelor de investiții, utilizarea metodelor accelerate (sold descrescător, suma numerelor de ani etc.) va contribui la creșterea taxelor de amortizare, ceea ce va contribui la creșterea volumului de autofinanțare. În anumite condiții, o politică de amortizare competentă ajută la eliberarea de fonduri care depășesc costurile de realizare a investiției. Amortizarea adecvată include reproducerea mijloacelor fixe, politica de aplicare a metodelor de calcul a acestor deduceri, selecția cele mai importante domenii utilizarea lor și alți factori.

Pe langa asta fonduri suplimentare pentru activităţile întreprinderii pot fi atrase prin vânzarea sau închirierea mijloacelor fixe şi circulante care nu sunt utilizate. Astfel de tranzacții financiare sunt de natură unică și nu sunt considerate o sursă obișnuită de fonduri.

Unde sunt reflectate sursele de origine a resurselor companiei? Toate resursele financiare sunt reflectate în secțiunea de pasiv din bilanţul întreprinderii.

Surse atrase și împrumutate de fonduri proprii

În ciuda tuturor avantajelor surselor proprii de finanțare, acestea nu sunt de obicei suficiente pentru extinderea producției, introducerea de noi tehnologii, implementarea investițiilor și așa mai departe. Prin urmare, fondurile proprii sunt atrase suplimentar din surse externe. Avantajele surselor externe de finanțare includ:

sume semnificative de investiții de capital;
posibilitatea creșterii eficienței producției;
control independent asupra utilizării investițiilor.

Dezavantajele surselor externe de finanțare:

durata și complexitatea atracției și înregistrării;
plata dobânzilor, dividendelor;
risc de insolvență și faliment;
probabilitatea pierderii proprietății și managementului producției.

Urzeală activitati financiare organizații – formarea și utilizarea diferitelor fonduri. Prin aceste fonduri sunt asigurate fondurile necesare activitate de productieîntreprinderi, precum și extinderea producției, stăpânirea și implementarea tehnologie nouă, decontarile se fac cu bugetul si bancile.

Video pe tema

Există mai multe surse de finanțare externă, toate fondurile întreprinderilor sunt împărțite în următoarele grupuri:

fonduri împrumutate– credite de la instituții bancare și comerciale, factoring, leasing, conturi de plătit;
fonduri strânse– fonduri de consum, plăți de dividende, venituri viitoare, rezerve pentru cheltuieli și plăți viitoare;
numerar operațional– fond de salarii, fond pentru plata dividendelor, plăți bugetare etc.

Împrumutat– sunt fonduri utilizate pentru finanțarea investițiilor în condiții de împrumut pe o anumită perioadă de timp, care se restituie cu plata dobânzii. Astfel de fonduri includ bani primiți din emisiunea de obligațiuni, precum și împrumuturi de la bănci, organizații și stat.

Atras– sunt fonduri asigurate pe termen lung, pentru care se fac plati catre proprietarii acestor fonduri de venit (dobanzi, dividende). Acestea includ venituri din emisiunea de valori mobiliare, acțiuni suplimentare la capitalul autorizat, finanțare guvernamentală etc.

Avantajele și dezavantajele surselor de finanțare împrumutate și atrase:

Pro	Contra
Credite de la institutii bancare
	Cost ridicat al capitalului
Baza de impozitare este redusă, deoarece dobânda la împrumut este încasată din costul de producție	Recrutare și înregistrare dificilă și îndelungată
Probabilitatea unui efect de pârghie	Riscuri crescute de insolvență sau faliment ale organizației
	Posibilitatea de a solicita o garanție suplimentară (garanție sau garanție)
Leasing
Capitalul nu este diluat (nu divizat)	Produsele beneficiarului leasingului nu includ amortizarea (compensată cu profitul net)
Plata proprietatii in rate	Plățile de leasing depășesc de obicei dobânda bancară
Calitatea echipamentului este verificată înainte de plata costului integral al acestuia
Neplata plăților de leasing nu duce la falimentul organizației
Emisiune de actiuni
Suma datoriei nu se modifică	Diluează capitalul social
Plătiți dividende conform acțiuni ordinare nu este necesar	Costuri de tranzacție crescute de plasare și emitere
Capitalul este strâns fără obligație de rambursare și pentru o perioadă nedeterminată de timp
Investiție semnificativă	Probabilitatea pierderii controlului asupra întreprinderii
Neplata dividendelor nu amenință falimentul	Posibilitatea pierderii controlului asupra proprietății
Nu este nevoie de securitate suplimentară (garanții).
Emisiune de obligațiuni
Atragerea de fonduri de la micii investitori	Ratele dobânzilor sunt plătite din profitul net
Investitorii nu participă la funcționarea întreprinderii	Fără piață lichidă de obligațiuni secundare
Ratele dobânzilor sunt cel mai adesea fixe	O creștere a ponderii capitalului împrumutat și riscul de pierdere a stabilității financiare a organizației
Mai profitabil (mai ieftin) decât un împrumut bancar	Costuri mari de emitere și plasare
	Emisiunea este reglementată de organele de management al pieței de acțiuni
Emiterea de facturi
Capitalul nu este diluat (nu divizat)	Lichiditate scăzută
Procedura simplă de eliberare	Posibilitatea de a strânge sume semnificative este limitată
Ratele dobânzilor sunt plătite din profit

Proprietarii de întreprinderi care decid să plaseze titluri de valoare bursa, își desfășoară activitatea în așa fel încât să minimizeze posibilele pierderi din diluarea propriei mize și să nu piardă oportunitatea de a gestiona organizația. Mulți acționari mari reușesc să păstreze o participație de control după o ofertă publică de valori mobiliare.

În general, astăzi este mai convenabil și mai profitabil pentru întreprinderi să atragă împrumuturi externe, cât mai ieftin, mai simplu și moduri eficiente strângerea de capital.

Cursuri în economia întreprinderii

„Surse externe și interne

finanțarea activităților întreprinderii”

Sankt Petersburg

Introducere. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanţare. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Sursele interne de finanțare ale întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Surse externe de finanțare pentru întreprindere. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

CAPITOLUL 3. Gestionarea surselor de finanţare. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Raportul dintre sursele externe și interne

în structura capitalului. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Efectul pârghiei financiare. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Concluzie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Lista literaturii folosite. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Aplicație. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Introducere

Scopul lucrării este de a studia sursele de fonduri existente, rolul acestora în procesul activităților întreprinderii și dezvoltarea acesteia.

Luarea în considerare a acestor aspecte ne va permite să tragem concluzii cu privire la o anumită temă.

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii

Conceptul de resurse financiare este strâns legat de conceptul de surse de finanțare a activităților unei entități economice. Resursele financiare ale întreprinderii- este totalitatea fondurilor proprii și a încasărilor de fonduri împrumutate și strânse destinate îndeplinirii obligațiilor financiare, finanțării costurilor curente și a costurilor asociate extinderii capitalului. Ele sunt rezultatul interacțiunii de primire, cheltuieli și distribuire a fondurilor, acumulării și utilizării acestora.

Resursele financiare joacă un rol important în procesul de reproducere și reglementarea acestuia, repartizarea fondurilor în funcție de domeniile de utilizare a acestora, stimulează dezvoltarea activității economice și sporesc eficiența acesteia și permit monitorizarea stării financiare a unei entități economice.

Sursele de resurse financiare sunt toate veniturile și încasările în numerar pe care o întreprindere sau o altă entitate economică le are la dispoziție într-o anumită perioadă (sau la o anumită dată) și care sunt utilizate pentru efectuarea de cheltuieli și deduceri în numerar necesare producției și dezvoltării sociale.

Resursele financiare generate din diverse surse permit întreprinderii să investească în timp util fonduri în producție nouă, să asigure, dacă este necesar, extinderea și reechiparea tehnică a întreprinderii existente, să finanțeze cercetarea științifică, dezvoltarea, implementarea acestora etc.

Principalele domenii de utilizare a resurselor financiare ale unei întreprinderi în procesul activităților sale includ:

Finanțarea nevoilor curente ale procesului de producție și comercializare pentru a asigura funcționarea normală a activităților de producție și comercializare ale întreprinderii prin alocarea planificată a fondurilor pentru principalele procese de producție, producție și auxiliare, furnizarea, comercializarea și vânzarea produselor;

Investițiile financiare sunt investițiile de resurse financiare în scopuri care aduc întreprinderii venituri mai mari decât dezvoltarea producției proprii: achiziționarea de valori mobiliare și alte active în diverse segmente ale pieței financiare, investiții în capitalul autorizat al altor întreprinderi în scopul de a să genereze venituri și să obțină drepturi de participare la managementul acestor întreprinderi, finanțare de risc, acordare de împrumuturi altor companii;

Sprijinul financiar pentru costurile de reproducere poate fi realizat sub trei forme: autofinanțare, creditare și finanțare guvernamentală.

Autofinanţarea se bazează pe utilizarea resurselor financiare proprii ale întreprinderii. Dacă fondurile proprii sunt insuficiente, poate fie să-și reducă o parte din cheltuieli, fie să folosească fondurile mobilizate pe piața financiară prin tranzacții cu valori mobiliare.

Împrumutul este o metodă de sprijin financiar pentru costurile de reproducere în care costurile sunt acoperite printr-un împrumut bancar acordat pe bază de rambursare, plată și urgență.

Finanțarea de stat este asigurată pe bază nerambursabilă din fonduri bugetare și extrabugetare. Prin intermediul unei astfel de finanțări, statul redistribuie intenționat resursele financiare între sferele de producție și cele neproductive, sectoare ale economiei etc. În practică, toate formele de finanțare a costurilor pot fi aplicate simultan.

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanţare

Resursele financiare ale întreprinderii sunt transformate în capital prin surse adecvate de fonduri. Astăzi sunt cunoscute diferitele lor clasificări.

Sursele de finanțare pot fi împărțite în trei grupe: utilizate, disponibile, potențiale. Sursele utilizate reprezintă un ansamblu de astfel de surse de finanțare a activităților întreprinderii care sunt deja utilizate pentru formarea capitalului acesteia. Gama de resurse care sunt potențial disponibile pentru utilizare se numește disponibile. Sursele potențiale sunt cele care teoretic pot fi utilizate pentru funcționarea întreprinderilor comerciale, în condiții de mai bune relații financiare, de credit și juridice.

Una dintre grupările posibile și cele mai comune este împărțirea surselor de fonduri pe interval de timp:

Surse de fonduri pe termen scurt;

Capital avansat (pe termen lung).

De asemenea, în literatură există o împărțire a surselor de finanțare în următoarele grupuri:

Fondurile proprii ale întreprinderilor;

fonduri împrumutate;

Fonduri strânse;

Alocările bugetare.

2.1. Sursele interne de finanțare ale întreprinderii

Principalele surse de finanțare a activităților întreprinderii sunt fondurile proprii. Sursele interne includ:

capitalul autorizat;

Fonduri acumulate de o întreprindere în cursul activităților sale (capital de rezervă, capital suplimentar, rezultat reportat);

Alte contribuții de la persoane juridice și persoane fizice (finanțare direcționată, contribuții caritabile, donații etc.).

Capitalul social începe să se formeze în momentul înființării întreprinderii, când se formează capitalul său autorizat, adică totalitatea în termeni monetari a contribuțiilor (acțiuni, acțiuni la valoarea nominală) ale fondatorilor (participanților) la proprietatea organizaţie la crearea acesteia să asigure activităţi în sumele determinate prin actele constitutive. Formarea capitalului autorizat este asociată cu particularitățile formelor organizatorice și juridice ale întreprinderilor: pentru parteneriate este capital social, pentru societățile pe acțiuni - capital social, pentru cooperative de producție - un fond mutual, pentru întreprinderile unitare - un fond autorizat. . În orice caz, capitalul autorizat este capitalul de pornire necesar începerii activităților întreprinderii.

În procesul de activitate, o întreprindere investește bani în active fixe, cumpără materiale, combustibil, plătește muncitori, în urma cărora se produc bunuri, se prestează servicii și se efectuează lucrări, care, la rândul lor, sunt plătite de clienți. După aceasta, banii cheltuiți sunt returnați întreprinderii ca parte a veniturilor din vânzări. După rambursarea costurilor, întreprinderea primește un profit, care merge la formarea diferitelor sale fonduri (fond de rezervă, fonduri de acumulare, dezvoltare socială și consum) sau formează un singur fond de întreprindere - profit reportat.

Într-o economie de piață, valoarea profitului depinde de mulți factori, dintre care principalul este raportul dintre venituri și cheltuieli. În același timp, documentele de reglementare actuale prevăd posibilitatea unei anumite reglementări a profiturilor de către conducerea întreprinderii. Aceste proceduri de reglementare includ:

Amortizarea accelerată a mijloacelor fixe;

Procedura de evaluare si amortizare a imobilizarilor necorporale;

Procedura de evaluare a contribuțiilor participanților la capitalul autorizat;

Alegerea unei metode de estimare a stocurilor;

Procedura de contabilizare a dobânzilor la creditele bancare utilizate pentru finanțarea investițiilor de capital;

Compoziția costurilor generale și modul de repartizare a acestora;

Profitul este principala sursă de formare a fondului de rezervă (capital). Acest fond este destinat să compenseze pierderile neașteptate și eventualele pierderi din activitățile de afaceri, adică este de natură de asigurare. Procedura de constituire a capitalului de rezervă este determinată de documentele de reglementare care reglementează activitățile unei întreprinderi de acest tip, precum și de documentele sale constitutive. De exemplu, pentru o societate pe acțiuni, valoarea capitalului de rezervă trebuie să fie de cel puțin 15% din capitalul autorizat, iar procedura de constituire și utilizare a fondului de rezervă este stabilită de statutul societății pe acțiuni. Sumele specifice ale contribuțiilor anuale la acest fond nu sunt stabilite prin statut, dar trebuie să fie de cel puțin 5% din profitul net al societății pe acțiuni.

Fondurile de acumulare și un fond social sunt create la întreprinderi în detrimentul profitului net și sunt cheltuite pentru finanțarea investițiilor în active fixe, completarea capitalului de lucru, bonusuri pentru angajați, plata salariilor angajaților individuali peste fondul de salarii, acordarea de asistență financiară, plata primelor de asigurare pentru asigurarea programelor medicale suplimentare, plata locuintei, achizitionarea apartamentelor pentru angajati, organizarea meselor, plata transportului deplasarii si alte scopuri.

Pe lângă fondurile formate din profit, o parte integrantă a capitalului propriu al întreprinderii este capitalul suplimentar, care, în funcție de originea sa financiară, are diferite surse de formare:

Prima de acțiuni, adică fondurile primite de societatea pe acțiuni - emitent la vânzarea acțiunilor peste valoarea nominală a acestora;

Sumele de evaluare suplimentară a activelor imobilizate rezultate ca urmare a creșterii valorii proprietății în timpul reevaluării acesteia la valoarea de piață;

Diferența de curs valutar asociată formării capitalului autorizat, i.e. diferența dintre evaluarea în ruble a datoriei fondatorului (participantului) la contribuția la capitalul autorizat, evaluată în documentele constitutive în valută, calculată la cursul Băncii Centrale a Federației Ruse la data primirii sumei a depozitelor, precum și evaluarea în ruble a acestei contribuții în actele constitutive.

Fondurile de capital suplimentare pot fi utilizate pentru a majora capitalul autorizat; să ramburseze pierderile identificate pe baza rezultatelor lucrărilor pe anul; pentru distribuire între fondatori. Documentele de reglementare interzic utilizarea capitalului suplimentar în scopuri de consum.

În plus, întreprinderile pot primi fonduri pentru implementarea activităților vizate de la organizații superioare și persoane fizice, precum și de la buget. Asistența bugetară poate fi acordată sub formă de subvenții și subvenții. Subvenție– fonduri bugetare acordate unui buget de alt nivel sau unei întreprinderi în mod gratuit și irevocabil pentru realizarea anumitor cheltuieli vizate. Subvenţie– fonduri bugetare furnizate unui alt buget sau întreprindere pe baza finanțării partajate a cheltuielilor vizate.

2.2. Surse externe de finanțare pentru întreprindere

O întreprindere nu își poate acoperi nevoile doar din surse proprii. Acest lucru se datorează particularităților fluxurilor de numerar, în care momentele de primire a plăților pentru bunuri, servicii și muncă pentru întreprindere nu coincid cu termenii de rambursare a obligațiilor întreprinderii și pot apărea întârzieri neașteptate ale plăților. O nevoie suplimentară de surse de finanțare se poate datora și inflației, atunci când fondurile primite de întreprindere sub formă de venituri din vânzări se depreciază și nu pot satisface nevoia crescută de fonduri a întreprinderii din cauza creșterii prețurilor la materiile prime. În plus, extinderea activităților întreprinderii necesită implicarea unor resurse suplimentare. Astfel, apar surse de finanțare împrumutate.

O sursă importantă de finanțare a activităților unei întreprinderi este împrumutul bancar. Anterior, multe întreprinderi (în special industrie și agricultură) nu puteau profita de împrumuturile de la băncile comerciale, deoarece costul împrumuturilor (ratele dobânzilor) era ridicat. Însă acum au ocazia să urmeze o politică mai activă de atragere a fondurilor împrumutate, încă din anii 2002-2003. nivelul dobânzilor a scăzut brusc. Împrumuturile externe au ajuns în Rusia. Oferind companiilor rate mai mici și termene de împrumut mai lungi decât băncile comerciale rusești, băncile străine s-au afirmat serios pe piața de credit din Rusia.

În conformitate cu Codul civil al Federației Ruse, toate împrumuturile sunt acordate debitorilor sub rezerva încheierii unui contract de împrumut scris. Împrumutul se realizează în două moduri. Esența primei metode este că problema acordării unui împrumut este decisă de fiecare dată în mod individual. Un împrumut este acordat pentru a satisface o nevoie specifică de fonduri. Această metodă este utilizată atunci când se acordă împrumuturi pentru perioade specifice, de ex. împrumuturi pe termen.

Întreprinderile primesc împrumuturi în condițiile de plată, urgență, rambursare, utilizare prevăzută, garantate (garanții, gaj de bunuri imobiliare și alte active ale întreprinderii). Banca verifică cererea de credit pentru bonitatea legală (statutul juridic al împrumutatului, mărimea capitalului autorizat, adresa legală etc.) și solvabilitatea financiară (evaluarea capacității companiei de a rambursa creditul în timp util), după care o se ia decizia de a acorda sau de a refuza împrumutul.

Dezavantajele formei de creditare de finanțare sunt:

Necesitatea plății dobânzii la împrumut;

Complexitatea designului;

Nevoia de asigurare;

Deteriorarea structurii bilanţului ca urmare a împrumutării, care poate duce la pierderea stabilităţii financiare, insolvenţă şi, în cele din urmă, falimentul întreprinderii.

Utilizarea conturilor de plătit ca sursă de finanțare crește semnificativ riscul de pierdere a lichidității, deoarece acestea sunt obligațiile cele mai urgente ale întreprinderii.

CAPITOLUL 3. Gestionarea surselor de finanțare

Strategia de politică financiară a unei întreprinderi este un punct cheie în evaluarea ratelor acceptabile, dorite sau prognozate de creștere a potențialului său economic.

Pentru a-și finanța activitățile, o întreprindere poate folosi trei surse principale de fonduri:

Rezultatele activităților financiare și economice proprii (reinvestirea profiturilor);

Majorarea capitalului autorizat (emisiune suplimentară de acțiuni);

Strângerea de fonduri de la persoane fizice și juridice terțe (emiterea de obligațiuni, obținerea de împrumuturi bancare etc.)

Desigur, prima sursă este o prioritate - în acest caz, tot profitul obținut, precum și profitul potențial, aparțin proprietarilor reali ai întreprinderii. În cazul atragerii a doua și a treia surse, o parte din profit trebuie sacrificată. Practica marilor companii occidentale arată că majoritatea dintre ele sunt extrem de reticente în a emite acțiuni suplimentare ca parte permanentă a politicii lor financiare. Ei preferă să se bazeze pe propriile capacități, adică pe dezvoltarea întreprinderii în principal prin reinvestirea profiturilor. Există mai multe motive pentru aceasta:

Emiterea suplimentară de acțiuni este un proces foarte costisitor și consumator de timp.

Emisiunea poate fi însoțită de o scădere a prețului de piață al acțiunilor societății emitente.

Sunt posibile diferite combinații de utilizare a surselor de fonduri. Dacă o întreprindere se concentrează pe resursele proprii, atunci ponderea principală în sursele suplimentare de finanțare va cădea pe profiturile reinvestite, iar raportul dintre surse se va schimba spre o scădere a fondurilor atrase din exterior. Dar o astfel de strategie este greu justificată, prin urmare, dacă o întreprindere are o structură bine stabilită a surselor de fonduri și o consideră optimă pentru sine, este recomandabil să o mențină la același nivel, adică cu creșterea proprie. surselor, cresc într-o anumită proporție dimensiunea celor atrași.

Producție (ieșire de resurse);

financiar (structura surselor de fonduri);

Relațiile dintre proprietari și personalul de conducere (politica de dividende);

Poziția companiei pe piață (rentabilitatea produsului).

Orice întreprindere care funcționează sustenabil pe o anumită perioadă are valori bine stabilite ale factorilor selectați, precum și tendințe în schimbarea acestora.

3.1. Raportul dintre sursele externe și interne

finanţare în structura capitalului

În teoria managementului financiar se disting două concepte: „structura financiară” și „structura capitalizată” a întreprinderii. Termenul „structură financiară” înseamnă metoda de finanțare a activităților întreprinderii în ansamblu, adică structura tuturor surselor de fonduri. Al doilea termen se referă la o parte mai restrânsă a surselor de finanțare - pasivele pe termen lung (surse proprii de fonduri și capitalul împrumutat pe termen lung). Sursele proprii și împrumutate de fonduri diferă într-un număr de parametri.

1) tradițional;

2) Teoria Modigliani-Miller.

Fondatorii celei de-a doua abordări, Modigliani și Miller (1958), susțin contrariul - prețul capitalului nu depinde de structura sa, adică nu poate fi optimizat. Atunci când justifică această abordare, ele introduc o serie de restricții: prezența unei piețe eficiente; fara taxe; aceleași rate ale dobânzii pentru persoane fizice și juridice; comportament economic rațional etc. În aceste condiții, susțin ei, prețul capitalului se egalizează întotdeauna.

3.2. Efectul de pârghie financiară

În zilele noastre, întreprinderile mari au de obicei un raport datorie-capital propriu de 70:30. Cu cât este mai mare ponderea fondurilor proprii, cu atât este mai mare rata de independență financiară. Atunci când ponderea capitalului împrumutat crește, probabilitatea falimentului organizației crește, ceea ce obligă creditorii să majoreze ratele dobânzilor la împrumuturi din cauza riscurilor de credit crescute.

Dar, în același timp, întreprinderile cu o pondere mare a fondurilor împrumutate au anumite avantaje față de întreprinderile cu o pondere mare a capitalului propriu în active, întrucât, având aceeași valoare a profitului, au o rentabilitate mai mare a capitalurilor proprii.

Acest efect, care apare în legătură cu apariția fondurilor împrumutate în cantitatea de capital utilizată și permite întreprinderii să obțină profit suplimentar din propriul capital, se numește efect de levier financiar (levier financiar). Acest efect caracterizează eficacitatea utilizării de către întreprindere a fondurilor împrumutate.

În general, cu aceeași rentabilitate economică, profitabilitatea capitalului propriu depinde în mod semnificativ de structura surselor financiare. Dacă organizația nu are datorii de plătit și nu se plătește dobândă pentru acestea, atunci creșterea profitului economic duce la o creștere proporțională a profitului net (cu condiția ca valoarea impozitului să fie direct proporțională cu valoarea profitului).

E fr = (R e – i)*K s,

Diferența de levier financiar este un impuls informațional important care vă permite să determinați nivelul de risc, de exemplu, pentru acordarea de împrumuturi. Dacă profitabilitatea economică este mai mare decât nivelul dobânzii la împrumut, atunci efectul pârghiei financiare este pozitiv. Dacă acești indicatori sunt egali, efectul pârghiei financiare este zero. Dacă nivelul dobânzii la un împrumut depășește profitabilitatea economică, acest efect devine negativ, adică o creștere a fondurilor împrumutate în structura capitalului aduce întreprinderea mai aproape de faliment. Prin urmare, cu cât diferența este mai mare, cu atât riscul este mai mic și invers.

Levierul transportă informații fundamentale. Levier ridicat înseamnă risc semnificativ.

Efectul pârghiei financiare este mai mare, cu cât costul fondurilor împrumutate este mai mic (rata dobânzii la împrumuturi) și cu atât rata impozitului pe venit este mai mare.

Astfel, efectul de pârghie financiară ne permite să determinăm posibilitatea de a atrage fonduri împrumutate pentru a crește profitabilitatea propriei noastre și riscul financiar asociat.

Concluzie

Lista literaturii folosite

1. Dicționar economic mare / ed. Azriliyan A.N. – M.: Institutul de Nouă Economie, 1999.

2. Ermasova N.B. Management financiar: Ghid de examen. – M.: Yurayt-Izdat, 2006.

3. Karelin V.S. Finanțe corporative: manual. – M.: Societatea de editare și comerț „Dashkov și K”, 2006.

4. Kovalev V.V. Analiza financiara: Managementul capitalului. Alegerea investițiilor. Analiza de raportare. – M.: Finanțe și Statistică, 1998.

5. Romanenko I.V. Finanțarea întreprinderii: note de curs. – Sankt Petersburg: Editura Mihailov V.A., 2000.

6. Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza financiara. Management financiar: manual pentru universități. – M.: UNITATEA-DANA, 2006.

7. Economia modernă: Manual / Ed. prof. Mamedova O.Yu. – Rostov-pe-Don: Editura Phoenix, 1995.

8. Chuev I.N., Chechevitsyna L.N. Economia întreprinderii: manual. – M.: Societatea de editare și comerț „Dashkov și K”, 2006.

9. Economie și management în SCS. Note științifice ale Facultății de Științe Economice. Problema 7. – Sankt Petersburg: Editura Întreprinderii Unitare de Stat din Sankt Petersburg, 2002.

10. Economia unei întreprinderi (firmă): Manual / Ed. prof. Volkova O.I. şi conf. univ. Devyatkina O.V. – M.: INFRA-M, 2004.

11. http://www.profigroup.by

Aplicație

Tabelul „Diferențe cheie”

între tipurile de surse de fonduri"

Schema „Surse și mișcare

resursele financiare ale întreprinderii"

Resursele financiare– fonduri sub formă de numerar și fără numerar.

Finanțare de risc– investirea capitalului în proiecte cu un nivel ridicat de risc și, în același timp, profitabilitate ridicată.

Cm.: Aplicație, diagrama „Sursele și circulația resurselor financiare ale unei întreprinderi”.

Fond mutual– totalitatea aporturilor de acțiuni ale membrilor unei cooperative de producție pentru activități de afaceri în comun, precum și cele dobândite și create în procesul de activitate.

Fond autorizat– un set de capital fix și de lucru alocat de către autoritățile de stat sau municipale de către o întreprindere de stat și municipală.

Rata de refinanțare– cuantumul plății efectuate de clienții băncii la rambursarea vechii datorii de credit prin înlocuirea acestora cu credite noi.

Cm. Aplicație, tabelul „Diferențe cheie între tipurile de surse de fonduri”.

Rentabilitatea economică a întreprinderii este determinat de raportul dintre profitul economic (adică profitul înainte de dobândă pentru utilizarea fondurilor și impozitelor împrumutate și strânse) și activele organizației.

Ponomarchuk A., Tsareva A. gr.6082Finanțare organizatii de afaceri este un set de forme și metode, principii și condiții de sprijin financiar pentru reproducerea simplă și extinsă.Finanțarea se referă la procesul de generare de fonduri sau, mai larg, procesul de generare de capital pentru o firmă sub toate formele sale.Conceptul de „finanțare” este destul de strâns legat de conceptul de „investire” dacă finanțarea este formarea de fonduri, atunci investiția este utilizarea acestora; Ambele concepte sunt interconectate, dar primul îl precede pe cel de-al doilea.Atunci când alegeți sursele de finanțare pentru o întreprindere, este necesar să rezolvați cinci probleme principale:

determinarea necesității de capital pe termen scurt și lung;

identificarea posibilelor modificări în compoziția activelor și a capitalului pentru a determina compoziția și structura optimă;

să asigure solvabilitatea continuă și, prin urmare, stabilitatea financiară;

Cu profit maxim utilizați fonduri proprii și împrumutate;

reducerea costurilor de finanțare a activităților comerciale.

Sursele de finanțare pentru întreprindere sunt împărțite spre intern (capitaluri proprii) și extern (capital împrumutat și atras).Finanțarea internă presupune utilizarea fondurilor proprii și, mai ales, a profitului net și a cheltuielilor de amortizare.Capitalul propriu include:

capital autorizat (format ca urmare a aportului fondatorilor companiei la crearea acesteia)

capital suplimentar (format ca urmare a reevaluării activelor fixe ale organizației)

capital de rezervă (format din deduceri din profiturile organizației pentru nevoi ulterioare neprevăzute)

Finanțarea din fonduri proprii are o serie de avantaje:

prin completarea profiturilor întreprinderii, stabilitatea financiară a acesteia crește;

formarea și utilizarea fondurilor proprii este stabilă;

costurile de finanțare externă (serviciul datoriei către creditori) sunt minimizate;

Procesul de luare a deciziilor de management privind dezvoltarea întreprinderii este simplificat, deoarece sursele de acoperire a costurilor suplimentare sunt cunoscute din timp.

Nivelul de autofinanțare al unei întreprinderi depinde nu numai de capacitățile sale interne, ci și de mediu extern(politici fiscale, amortizare, bugetare, vamale și monetare ale statului).Finanțare externăprevede utilizarea fondurilor de la stat, organizații financiare și de credit, companii nefinanciare și cetățeni. În plus, implică utilizarea resurselor financiare ale fondatorilor întreprinderii. O astfel de atragere a resurselor financiare necesare este adesea cea mai preferabilă, deoarece asigură independența financiară a întreprinderii și facilitează condițiile pentru obținerea de credite bancare în viitor.Într-o economie de piață, producția și activitatea economică a unei companii este imposibilă fără utilizarea fondurilor împrumutate, care includ: împrumuturi bancare, împrumuturi comerciale, i.e. fonduri împrumutate de la alte organizații; fonduri din emisiunea și vânzarea de acțiuni și obligațiuni ale organizației; alocările bugetare pe bază de rambursare etc.Atragerea de fonduri împrumutate permite companiei să accelereze cifra de afaceri a capitalului de lucru, să mărească volumul tranzacțiilor comerciale și să reducă volumul lucrărilor în curs. Cu toate acestea, utilizarea acestei surse duce la anumite probleme asociate cu necesitatea deservirii ulterioare a obligațiilor de datorie asumate.Echilibrul financiarreprezintă un astfel de raport dintre fondurile proprii și cele împrumutate ale asociației la care își poate rambursa integral datoriile anterioare și noi pe cheltuiala proprie. Punctul de echilibru financiar, calculat după anumite reguli, nu permite asocierii întreprinderilor de catering, pe de o parte, să majoreze fondurile împrumutate, iar pe de altă parte, să utilizeze irațional fondurile proprii deja acumulate.Dacă ținem cont de faptul că resursele financiare proprii și împrumutate trec prin etapele de formare, distribuire și plăți, iar valoarea lor finală este utilizată pentru refacerea proprietății, atunci efectuarea unei analize a stabilității financiare la fiecare dintre aceste etape face posibilă identificarea condiţii de consolidare sau pierdere a echilibrului financiar al asociaţiei de întreprinderi aflate în studiu . Atunci când se analizează deciziile luate cu privire la structura capitalului, este foarte important să se facă distincția între sursele interne și externe de finanțare. Finanțarea internă pentru dezvoltarea unei companii este asigurată din veniturile acesteia. Include surse cum ar fi veniturile reportate, salariile acumulate, dar neplătite sau conturile de plătit. Dacă o companie își investește profiturile în construcția unei noi clădiri sau în achiziționarea de echipamente, atunci acesta este un exemplu de finanțare internă. Managerii de corporații apelează la finanțare externă atunci când atrag fonduri de la creditori sau acționari. Dacă o corporație finanțează achiziția de noi echipamente sau construirea unei întreprinderi folosind fonduri din emisiunea de obligațiuni sau acțiuni, atunci acesta este un exemplu de finanțare externă Specificul finanțării interne și externe a activităților companiei afectează și caracteristicile deciziile financiare luate. Pentru o societate pe acțiuni care are o poziție stabilă în activitatea sa și nu intenționează să o extindă semnificativ prin atragerea de fonduri semnificative, deciziile privind aspectele financiare se iau, după cum se spune, în mod obișnuit și aproape automat. În acest caz, politica financiară constă în urmărirea unei politici de dividende complet definite, stabilindu-se, de exemplu, regularitatea plăților către acționari sub formă de dividende a unei treimi (sau a unei alte părți) din profit. În plus, politica financiară afectează menținerea liniei de credit a băncii, adică asigurarea nevoilor stabile existente ale corporatiei pentru resurse de credit in limitele convenite cu banca. Managerii necesită de obicei mai puțin timp și efort pentru a lua aceste tipuri de decizii de finanțare internă decât în cazul finanțării externe; ele nu necesită o analiză atât de atentă.
Dacă o corporație strânge fonduri din surse externe care pot fi necesare pentru o extindere la scară largă a afacerii sale, deciziile de management se dovedesc a fi mai complexe și, în consecință, necesită mai mult timp. Investitorii externi doresc de obicei să vadă planuri detaliate de utilizare a fondurilor lor și, de asemenea, doresc să se asigure că proiectele de investiții ale companiilor vor genera fluxuri de numerar suficiente pentru a acoperi cheltuielile și a genera profit. Ei examinează cu atenție planurile corporației și sunt mai sceptici cu privire la perspectivele de succes decât managerii săi. Astfel, utilizarea finanțării externe pune compania într-o strânsă dependență de piața de capital, accesul la care este asociat cu cerințe mai mari pentru planurile de investiții ale corporației decât utilizarea surselor interne de finanțare.***

Finanțare externă și internă.

Profitul întreprinderii

Taxele de amortizare

Surse atrase și împrumutate de fonduri proprii

Video pe tema

Mai multe despre subiectul articolului: